> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 化工板块投资分析总结 ## 核心内容概览 2026年1季度，化工板块在公募基金中的配置比例持续上升，达到6.3%，同比提升2.2个百分点，环比提高1.6个百分点。这标志着化工行业在市场中的关注度显著提升，成为当前投资主线。重点加仓方向集中在**钾肥、涤纶、聚氨酯**等具备涨价支撑的细分行业，而**轮胎、民爆**板块因预期业绩承压，持仓有所回落。 ## 主要观点 - **行业关注度提升**：化工行业配置比例从历史低位逐步回升，显示出市场对周期涨价和高油价背景下受益板块的偏好。 - **价差改善方向受青睐**：公募基金持续加仓价差改善方向，如钾肥、聚氨酯等，这些板块因供需改善、成本支撑等因素出现价格波动。 - **龙头持仓集中度回落**：虽然化工龙头如万华化学、华鲁恒升、盐湖股份等获得加仓，但整体持仓集中度有所下滑，表明市场更加分散化。 - **个股变动明显**：盐湖股份、万华化学、华鲁恒升、中国巨石、佛塑科技等成为重点加仓对象，而赛轮轮胎、广东宏大、中国石化、天赐材料、森麒麟等则被减仓。 ## 关键信息 ### 公募基金配置化工行业 - 2026年1季度，化工行业在公募基金重仓市值中占比为6.33%，为近十年来较高水平。 - 2020年1季度化工行业配置跌至2.41%，为十年最低点。 - 2025年4季度，化工行业配置回升至6.33%，实现底部反转。 ### 个股变动情况 - **加仓前五大标的**： - 盐湖股份（重仓市值增加26.2亿元） - 万华化学（重仓市值增加24.3亿元） - 华鲁恒升（重仓市值增加22.3亿元） - 中国巨石（重仓市值增加16.9亿元） - 佛塑科技（重仓市值增加15.4亿元） - **减仓前五大标的**： - 赛轮轮胎（重仓市值减少31.8亿元） - 广东宏大（重仓市值减少10.9亿元） - 中国石化（重仓市值减少9.5亿元） - 天赐材料（重仓市值减少6.8亿元） - 森麒麟（重仓市值减少6.4亿元） - **新晋重仓股**： - 安迪苏（重仓市值28.68亿元） - 东华能源（重仓市值25.97亿元） - 龙蟠科技（重仓市值23.08亿元） - 三友化工（重仓市值20.86亿元） - 英科再生（重仓市值17.80亿元） - **退出重仓股**： - 华锦股份（重仓市值23.10亿元） - 芳源股份（重仓市值10.44亿元） - 天铁科技（重仓市值9.21亿元） - 诚志股份（重仓市值3.95亿元） - 丸美生物（重仓市值2.73亿元） ### 细分子板块变动 - **加仓前五大子板块**： - 钾肥（重仓市值增加38.63亿元） - 涤纶（重仓市值增加32.30亿元） - 其他化学制品（重仓市值增加27.37亿元） - 聚氨酯（重仓市值增加26.70亿元） - 氮肥（重仓市值增加25.63亿元） - **减仓前五大子板块**： - 轮胎（重仓市值减少37.38亿元） - 民爆用品（重仓市值减少11.53亿元） - 氨纶（重仓市值减少4.93亿元） - 无机盐（重仓市值减少2.25亿元） - 磷化工及磷酸盐（重仓市值减少2.08亿元） - **基金持有数量变动**： - 增加前五大子板块：其他化学制品、聚氨酯、玻纤、其他化学原料、钾肥。 - 减少前五大子板块：轮胎、氟化工及制冷剂、民爆用品、磷肥、氨纶。 ### 投资建议 - **周期方向**：重点关注**钾肥、涤纶、聚氨酯**等需求支撑强劲且供应端出现积极变化的细分行业。 - **受益板块**：在油价上涨背景下，**煤化工**板块因成本优势显著受益。 - **高性价比板块**：部分因油价上涨受损的板块在调整后显示出估值性价比提升的迹象。 - **龙头企业**：继续关注具备竞争优势的龙头企业，如万华化学、华鲁恒升、盐湖股份等。 ### 风险提示 - 国内外需求下滑 - 原油价格剧烈波动 - 贸易政策变动影响产业布局 - 产品价格下滑 ## 总结 2026年1季度，化工行业在公募基金中的配置比例持续上升，显示出市场对周期涨价和价差改善方向的偏好。重点加仓标的包括盐湖股份、万华化学、华鲁恒升、中国巨石、佛塑科技等，而赛轮轮胎、广东宏大、中国石化、天赐材料、森麒麟等则被减仓。细分行业中，钾肥、涤纶、聚氨酯等因供需改善和成本支撑获得加仓，而轮胎、民爆等因业绩预期承压被减仓。整体来看，化工板块在油价波动和涨价行情的推动下，显示出较强的市场关注度和投资价值。