20170731-东方财富证券-文化传媒行业周报：《战狼2》票房大幅超预期，传媒板块强劲反弹_14页_1mb

文化传媒行业总结

核心内容

2017年7月31日发布的行业分析报告指出，文化传媒行业在上周表现出强劲反弹，涨幅达到3.23%，远超同期上证指数（0.47%）和沪深300指数（-0.18%），成为创业板反弹的主力。这主要得益于证金公司首次出现在创业板公司昆仑万维、苏交科以及华策影视的十大股东名单中，提升了市场信心。

主要观点

• 行业整体表现：文化传媒行业在2017年初至今的涨幅排行中位列第24位，但整体跌幅为15.10%，表明行业仍处于调整阶段。
• 子行业表现：游戏娱乐和影视板块上周涨幅最大，分别达到7.30%和6.44%。相比之下，平面媒体涨幅最小，仅为1.60%。
• 影视行业：《战狼2》票房突破6亿，大幅超预期，成为推动行业反弹的重要因素。同时，视频网站如爱奇艺、腾讯视频和优酷土豆已成为精品剧的主要平台，推动了精品剧价格的快速上涨。
• 国漫产业：国漫市场正迎来快速发展，受益于政策支持、网络平台推广和年轻消费者的需求增长。《全职高手》等作品的亮眼表现，显示了国漫市场的潜力。
• 公司动态：华策影视上半年净利润为2.75亿元，同比增长1.21%，但因乐视网拖欠款项，公司应收账款余额约为3.68亿元。证金公司成为华策影视第五大股东，显示出对行业的看好。华谊兄弟出售掌趣科技股权，获得约9700万元收益，有助于提升公司三季度净利润。

关键信息

• 行业回暖：随着国产电影票房回暖、精品剧需求增加以及手游的高增长，传媒板块下半年有望迎来业绩拐点。
• IP资源：IP资源丰富且整合能力强的龙头公司，在精品剧和国漫市场中占据明显优势。
• 风险提示：行业面临政策风险及影视票房、收视率不及预期的风险。
• 重点关注公司：报告中列出了多个重点公司，如分众传媒、北京文化、华策影视等，并提供了它们的一致盈利预测及股价评级。

行业动态

• 贾跃亭事件：贾跃亭因乐视网股权被冻结，回国时间仍不确定，引发市场关注。
• 国漫发展：国漫产业受益于政策支持和消费者结构变化，呈现多元化、全龄化发展趋势。腾讯动漫通过“追梦计划”和“IP共生计划”推动产业生态建设。
• 产业链延伸：国漫产业链逐渐延伸至游戏、周边产品及线上线下活动，提升整体市场价值。

配置建议

• 关注高增长手游龙头股：由于手游市场表现强劲，建议继续关注相关龙头公司。
• 关注影视板块龙头股：精品剧和电影市场的回暖，使得影视板块具备较高的增长潜力。

本周观点

• 会议前瞻：行业会议包括第四届中国企业文化传媒年会、第二届全球VR&AR互动娱乐博览会及全球数字营销峰会，将对行业趋势产生影响。
• 行业研判：传媒板块在政策影响下上半年普遍超跌，但下半年随着国产电影票房回温及精品剧和手游的高增长，行业有望反弹。

风险提示

• 政策风险：政策变化可能对行业产生重大影响。
• 市场风险：影视票房、收视率不及预期可能影响公司业绩。

投资建议评级标准

• 股票评级：买入（涨幅15%以上）、增持（涨幅5%-15%）、中性（涨幅-5%~5%）、减持（跌幅-15%~ -5%）、卖出（跌幅15%以上）。
• 行业评级：强于大势（涨幅10%以上）、中性（涨幅-10%~10%）、弱于大势（跌幅10%以上）。

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