20240606-国金证券-ETF轮动策略跟踪_分析师预期上调_6月推荐关注智能汽车ETF_10页_1mb

富国ETF轮动策略5月市场分析

5月A股市场出现振荡调整，富国ETF轮动因子出现波动，IC值为-2792%，多空组合收益率为-0.54%。富国ETF轮动策略收益率为-4.4%，等权基准收益率为-10.9%，超额收益率为-3.31%。

推荐的智能汽车ETF（515250）、化工50（516120）、消费50（515650）表现不佳，部分宏观经济指标不及预期对市场情绪造成负面影响。6月最新评级推荐的ETF包括智能汽车ETF（扣非净利润环比、经营资本周转、经营资本占比、市盈率倒数和分析师预期变化五类因子表现良好），化工50ETF（扣非净利润环比、净利润同比和市盈率倒数表现良好），以及消费50ETF（经营资本占比和市盈率倒数表现良好）。

富国ETF轮动因子基于四个维度（盈利水平、经营质量、估值动量、分析师预期），通过标准化处理与合成。多因子模型构建的轮动策略近两年收益出现一定回撤，但随着宏观经济企稳回暖，未来策略表现有望改善。

策略展示主要围绕其等权组合与等权基准的对比，配图包括因子表现图表、收益率曲线、超额收益分析等，显示其在多数时期未能有效跑赢等权基准。

风险提示包括模型失效风险、政策变动风险、市场波动风险，以及历史数据不等于未来表现等。