> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国金证券债市温度计总结 ## 核心内容 国金证券固收团队发布的《债市温度计》报告，通过分析高频指标与利率同步指标，评估当前债市基本面及利率走势。报告提供了多个经济指标的更新数据，并结合这些指标对债市进行定性判断。 ## 主要观点 - **总体趋势**：报告中提到，当前债市基本面监测体系中，有25个“利好”指标与22个“利空”指标，整体偏利空。 - **利率同步指标**：本周利率十大同步指标以“利空”为主，占比6/10，仅有票据融资和美元指数发出“利好”信号。 ## 关键信息 ### 一、基本面温度计（绝对值） | 指标名称 | 单位 | 更新频率 | 最新值 | 上期值 | 定性判断 | |----------|------|----------|--------|--------|----------| | 重点电厂:日均耗煤 | 万吨 | 周 | 341.0 | 381.0 | 利好 | | 重点企业:日均粗钢产量 | 万吨/天 | 旬 | 283.0 | 273.0 | 利空 | | 焦化企业开工率:产能(>200万吨) | % | 周 | 80.0 | 80.1 | 利好 | | 全国高炉开工率 | % | 周 | 83.5 | 83.2 | 利空 | | 聚氯乙烯开工率 | % | 周 | 69.4 | 71.9 | 利好 | | PTA开工率 | % | 周 | 62.2 | 64.6 | 利好 | | 纯碱开工率 | % | 周 | 80.9 | 86.2 | 利好 | | 汽车轮胎(全钢胎)开工率 | % | 周 | 67.8 | 49.1 | 利空 | | 汽车轮胎(半钢胎)开工率 | % | 周 | 75.1 | 48.1 | 利空 | | 江浙地区涤纶长丝开工率 | % | 周 | 79.7 | 82.4 | 利好 | | 浮法玻璃开工率 | % | 周 | 70.4 | 70.1 | 利空 | | 全国二手房出售挂牌价指数 | 2015年01月04日=100 | 周 | 143.2 | 143.5 | 利好 | | 30大中城市:商品房成交面积 | 万平方米 | 日 | 29.4 | 27.3 | 利空 | | 100大中城市:成交土地占地面积 | 万平方米 | 周 | 1138.0 | 1042.7 | 利空 | | 100大中城市:成交土地溢价率 | % | 周 | 3.7 | 6.3 | 利好 | | 石油沥青装置开工率 | % | 周 | 15.9 | 18.4 | 利好 | | 水泥发运率 | % | 周 | 40.0 | 39.8 | 利空 | | 表观需求:螺纹钢 | 万吨 | 周 | 198.1 | 244.7 | 利好 | | 铁矿石港口库存 | 万吨 | 周 | 16506.4 | 16523.3 | 利空 | | 螺纹钢库存 | 万吨 | 周 | 518.3 | 547.1 | 利空 | | 水泥库容比 | % | 周 | 59.4 | 59.0 | 利好 | | 港口完成集装箱吞吐量 | 万二十英尺标准箱 | 周 | 664.8 | 694.7 | 利好 | | 邮政快递揽投量 | 亿件 | 周 | 39.8 | 36.4 | 利空 | | 中国轻纺城成交量 | 万米 | 日 | 1056.0 | 918.0 | 利空 | | 互联网搜索指数:失业金领取条件 | 次 | 日 | 212.0 | 190.0 | 利好 | | 电影票房 | 万元 | 日 | 3944.2 | 7090.7 | 利好 | | 观影人次 | 万人次 | 日 | 111.9 | 205.4 | 利好 | | 乘用车:厂家零售:当周日均销量 | 辆 | 周 | 50536.0 | 30934.0 | 利空 | | 乘用车:厂家批发:当周日均销量 | 辆 | 周 | 44728.0 | 19328.0 | 利空 | | 重点11城地铁客运量 | 万人次 | 日 | 570.6 | 614.8 | 利好 | | 全国迁徙规模指数 | / | 日 | 454.1 | 418.8 | 利空 | | 拥堵延时指数 | / | 日 | 1.5 | 1.5 | 利空 | | 国内航班执行架次 | 架次 | 日 | 12614.0 | 11259.0 | 利空 | | 国际航班执行架次 | 架次 | 日 | 1699.0 | 1590.0 | 利空 | | BDI | / | 日 | 3151.0 | 3195.0 | 利好 | | CCFI | 1998年1月1日=1000 | 周 | 1280.5 | 1278.8 | 利空 | | SCFI | 2009年10月16日=1000 | 周 | 2140.7 | 1954.2 | 利空 | | 美国:周度经济指数 | / | 周 | 2.7 | 2.3 | 利空 | | 韩国:出口金额:同比 | % | 旬 | 43.7 | 48.0 | 利好 | ### 二、基本面温度计（当月同比） | 指标名称 | 单位 | 更新频率 | 本月同比 | 上月同比 | 定性判断 | |----------|------|----------|----------|----------|----------| | 重点电厂:日均耗煤 | 万吨 | 周 | 6.6 | 3.6 | 利好 | | 重点企业:日均粗钢产量 | 万吨/天 | 旬 | 3.0 | (1.8) | 利空 | | 焦化企业开工率:产能(>200万吨) | % | 周 | 80.1 | 79.2 | 利空 | | 全国高炉开工率 | % | 周 | 83.4 | 83.1 | 利空 | | 聚氯乙烯开工率 | % | 周 | 70.6 | 77.2 | 利好 | | PTA开工率 | % | 周 | 63.4 | 73.7 | 利好 | | 纯碱开工率 | % | 周 | 83.5 | 82.4 | 利好 | | 汽车轮胎(全钢胎)开工率 | % | 周 | 58.4 | 68.6 | 利好 | | 汽车轮胎(半钢胎)开工率 | % | 周 | 61.6 | 76.3 | 利好 | | 江浙地区涤纶长丝开工率 | % | 周 | 81.0 | 84.3 | 利好 | | 浮法玻璃开工率 | % | 周 | 70.3 | 69.9 | 利好 | | 全国二手房出售挂牌价指数 | 2015年01月04日=100 | 周 | (7.5) | (7.7) | 利好 | | 30大中城市:商品房成交面积 | 万平方米 | 日 | 2.3 | 3.4 | 利好 | | 100大中城市:成交土地占地面积 | 万平方米 | 周 | 1.8 | (30.9) | 利好 | | 100大中城市:成交土地溢价率 | % | 周 | 5.0 | 6.9 | 利好 | | 石油沥青装置开工率 | % | 周 | 17.2 | 17.7 | 利好 | | 水泥发运率 | % | 周 | 39.9 | 37.0 | 利好 | | 表观需求:螺纹钢 | 万吨 | 周 | (12.1) | (10.1) | 利好 | | 铁矿石港口库存 | 万吨 | 周 | 17.4 | 17.6 | 利好 | | 螺纹钢库存 | 万吨 | 周 | 26.2 | 10.8 | 利好 | | 水泥库容比 | % | 周 | 59.1 | 57.2 | 利好 | | 港口完成集装箱吞吐量 | 万二十英尺标准箱 | 周 | 6.8 | 4.7 | 利好 | | 邮政快递揽投量 | 亿件 | 周 | (5.5) | 1.9 | 利好 | | 中国轻纺城成交量 | 万米 | 日 | 11.2 | (10.6) | 利好 | | 互联网搜索指数:失业金领取条件 | 次 | 日 | (70.7) | (77.1) | 利好 | | 电影票房 | 万元 | 日 | 42.4 | (13.3) | 利好 | | 观影人次 | 万人次 | 日 | 57.9 | (2.5) | 利好 | | 乘用车:厂家零售:当周日均销量同比 | % | 周 | (34.3) | (24.9) | 利好 | | 乘用车:厂家批发:当周日均销量同比 | % | 周 | (56.9) | (5.8) | 利好 | | 重点11城地铁客运量 | 万人次 | 日 | 2.1 | 3.4 | 利好 | | 全国迁徙规模指数 | / | 日 | 5.1 | 11.5 | 利好 | | 拥堵延时指数 | / | 日 | (4.2) | (1.8) | 利好 | | 国内航班执行架次 | 架次 | 日 | (6.1) | (1.3) | 利好 | | 国际航班执行架次 | 架次 | 日 | (1.5) | 1.8 | 利好 | | BDI | / | 日 | 124.7 | 79.2 | 利好 | | CCFI | 1998年1月1日=1000 | 周 | 15.4 | 9.8 | 利好 | | SCFI | 2009年10月16日=1000 | 周 | 26.3 | 37.6 | 利好 | | 韩国:出口金额:同比 | % | 旬 | 43.7 | 48.0 | 利好 | | 农产品批发价格200指数 | 2015年=100 | 日 | 0.6 | (1.6) | 利好 | | 猪肉平均批发价 | 元/公斤 | 日 | (28.0) | (28.4) | 利好 | | 28种重点监测蔬菜平均批发价 | 元/公斤 | 日 | (1.5) | (5.9) | 利好 | | 7种重点监测水果平均批发价 | 元/公斤 | 日 | (1.1) | 1.1 | 利好 | | 义乌中国小商品总价格指数 | 点 | 周 | 0.5 | (1.0) | 利好 | | 海南旅游消费价格总指数 | 点 | 周 | (2.2) | 0.5 | 利好 | | CRB现货综合指数 | / | 日 | 3.4 | (0.5) | 利好 | | 南华工业品指数 | 点 | 日 | 29.1 | 24.5 | 利好 | | 布伦特原油:现货价 | 美元/桶 | 日 | 71.3 | 77.9 | 利好 | | 煤炭价格:动力煤 | 元/吨 | 日 | 5.3 | (1.2) | 利好 | | 螺纹钢价格:HRB400 20mm | 元/吨 | 日 | 4.6 | 1.4 | 利好 | ## 利率同步指标 | 指标名称 | 单位 | 更新频率 | 最新值 | 上期值 | 定性判断 | 与利率关系 | |----------|------|----------|--------|--------|----------|------------| | 企业中长贷余额增速 | % | 月 | 6.9 | 7.4 | 利好 | 正向 | | 建材综合指数 | / | 日 | 118.7 | 115.1 | 利空 | 正向 | | BCI:企业招工前瞻指数 | % | 月 | 56.9 | 54.4 | 利空 | 正向 | | 失业金领取条件:互联网搜索指数同比(6MMA) | % | 日 | (49.8) | (39.3) | 利空 | 负向 | | PMI新出口订单趋势值 | % | 月 | (24.8) | (29.0) | 利空 | 正向 | | PMI供需平衡度趋势值 | % | 月 | 20.4 | 21.0 | 利好 | 正向 | | 耐用消费品价格 | / | 月 | 0.930 | 0.929 | 利空 | 正向 | | 票据融资 | 万亿元 | 月 | 16.5 | 15.3 | 利好 | 负向 | | 美元指数 | 1973年3月=100 | 日 | 98.6 | 98.2 | 利好 | 负向 | | 铜金比 | / | 日 | 13.9 | 13.1 | 利空 | 正向 | ## 风险提示 - **数据统计误差**：报告中提到的数据统计大多为抽样数据，可能存在与实际情况的偏差。 ## 报告信息 - **报告名称**：《债市温度计》 - **发布日期**：2026年5月16日 - **发布机构**：国金证券股份有限公司 - **证券分析师**： - 尹睿哲（SAC执业编号：S1130525030009，邮箱：yinruizhe@gjzq.com.cn） - 赵心茹（SAC执业编号：S1130525030010，邮箱：zhaoxinru@gjzq.com.cn） ## 免责声明 - 本报告仅作为参考，不构成投资建议。 - 报告观点仅为作者个人意见，不代表任何机构立场。 - 报告内容可能因使用不同假设和标准而与国金证券其他业务部门意见不同或相反。 - 投资有风险，入市需谨慎。