> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 信用债市场动态总结（5月18日-5月22日） ## 核心内容概述 本报告汇总了2026年5月18日至2026年5月22日期间信用债市场的表现，包括AA城投债、净价跌幅靠前的个券、净价涨幅靠前的个券以及二永债（二级资本债与永续债）的表现。主要通过四个表格展示了不同类别债券的估值偏离、净价、收益率偏离、当日估值收益、票面利率、隐含评级、主体评级和成交日期等关键信息。 ## 主要观点 ### 1. 折价幅度靠前的AA城投债 - **25兴市01** 是折价幅度最大的AA城投债，估值价格偏离为-0.18%，剩余期限为4.47年，隐含评级为AA(2)，主体评级为AA，成交日期为2026/5/19。 - 其他折价靠前的债券包括 **23海河02**、**23鹤投01**、**25农谷03**、**22天府F2**、**24南康01**、**24胶州湾PPN002B** 等，均显示出一定的折价趋势，隐含评级多为AA(2)或AA-，主体评级多为AA或AA+。 ### 2. 净价跌幅靠前的50只个券 - **26CHNG0K** 是净价跌幅最大的个券，估值价格偏离为-0.54%，剩余期限为19.96年，隐含评级为AAA，主体评级为AAA，成交日期为2026/5/19。 - **26CHNG8K** 与 **26渝富K2** 也表现较差，估值价格偏离分别为-0.53%和-0.43%。这些债券的隐含评级多为AAA，主体评级为AAA，但估值价格偏离幅度较大，显示市场对其信用风险的担忧。 - 一些债券如 **25胶州湾PPN004**、**25兴市01** 和 **23海河02** 的跌幅也较为显著，均显示出一定的市场抛压。 ### 3. 净价上涨幅度靠前的50只个券 - **23万科MTN001** 是净价上涨幅度最大的个券，估值价格偏离为3.13%，剩余期限为0.92年，隐含评级为CC，主体评级为AAA，成交日期为2026/5/21。 - **H2万科02**、**H2万科06**、**H3万科01**、**23万科MTN003**、**23万科MTN004** 等也表现突出，估值价格偏离在2%以上，且隐含评级为CC，主体评级为AAA，显示市场对其需求的增加。 - 部分二永债如 **26农行二级资本债01B(BC)**、**25农行二级资本债03B(BC)**、**25农行二级资本债02B(BC)** 等，虽然涨幅较小，但显示出一定的市场偏好。 ### 4. 净价上涨幅度靠前的50只二永债 - **26农行二级资本债01B(BC)** 是净价上涨幅度最大的二永债，估值价格偏离为0.28%，剩余期限为9.99年，隐含评级为AAA-，主体评级为AAA，成交日期为2026/5/19。 - **23中行二级资本债02B**、**23农行二级资本债03B**、**23建行二级资本债02B** 等也表现出较强的上涨趋势，隐含评级为AAA-，主体评级为AAA，显示出市场对其信用资质的认可。 - 二永债整体表现相对稳健，多数债券的估值价格偏离较小，但部分债券如 **26中行永续债01BC**、**26民生银行永续债01**、**26恒丰银行永续债01** 也有一定涨幅。 ## 关键信息 ### 风险提示 - **统计数据偏差或遗漏**：报告基于CFETS和交易所债券成交数据，可能存在统计偏差或遗漏。 - **高估值个券出现信用风险**：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化，可能存在信用风险。 ### 信息披露 - 本报告由国金证券研究所发布，所有数据来源为Wind。 - 报告仅供风险评级高于C3级（含C3级）的投资者使用，不构成投资建议。 - 报告内容可能与其他研究报告或市场实际情况不一致，国金证券不承担因此产生的任何责任。 ## 总结 本报告通过四个表格详细展示了信用债市场的表现，涵盖了AA城投债、净价跌幅靠前的个券、净价涨幅靠前的个券以及二永债。主要观点包括： - 折价幅度靠前的AA城投债如25兴市01显示出较大的价格偏离。 - 净价跌幅靠前的个券如26CHNG0K显示出一定的市场抛压，需关注其信用风险。 - 净价涨幅靠前的个券如23万科MTN001显示出市场对其需求的增加。 - 二永债整体表现相对稳健，部分债券如26农行二级资本债01B(BC)显示出一定的市场偏好。 以上信息有助于投资者了解近期信用债市场的动态，并做出相应的投资决策。