20260302-招银国际-Fixed_Income_Daily_Market_Update_7页_768kb

报告摘要

本报告为固定收益部市场日报，涵盖亚洲市场信用产品的价格变动、交易观点、宏观新闻回顾及市场动态等内容。主要关注点包括AT1s、保险子公司、中国及台湾IG债券、中东信用产品、韩国及日本市场表现，以及部分新发行债券的情况。

NWDEVL/VDNWDL：尽管1HFY26业绩不佳，仍建议买入VDNWDL 9 Perp，因其有较高的票息支付确定性。
NWD财务表现：
- 1HFY26核心经营利润同比减少18%至HKD3.64亿。
- 合同销售额在港元市场增长97%，但在大陆市场大幅下降57%。
- 营业收入下降50%，主要受房地产开发收入减少影响。
- 净负债率上升至59.7%，但债务成熟度结构有所改善。
- 资本支出控制良好，仅为全年目标的约12%。

今日无新发债券。
未来发行计划：
- Chang Development International：计划发行3年期美元债券，利率5.4%，评级Baa2。
- Government of Mongolia：计划发行6年期美元债券，利率6.3%，评级B1。
- Shaoxing Shangyu State-owned Capital Investment：计划发行3年期美元债券，利率4.35%，评级BBB-。

美股表现：上周五S&P、Dow、Nasdaq均下跌，分别-0.43%、-1.05%、-0.92%。
美国通胀数据：1月PPI同比上涨0.5%，高于市场预期。
美国PMI数据：芝加哥2月PMI为57.7，高于预期。
美国国债收益率：上周五下跌，2/5/10/30年期收益率分别为3.38%、3.51%、3.97%、4.64%。
中国房地产市场：新房价格在2月出现三年来最大跌幅。
澳门博彩收入：2月同比增长4.5%至MOP20.6亿。
其他新闻：
- CTF Services计划提前赎回2027年到期的可转换债券。
- Dalian Wanda Commercial Management出售上海项目。
- Fosun International计划回购最多HKD10亿股份。
- Minmetals Land完成私有化方案。
- SoftBank计划向OpenAI追加投资300亿美元。
- Swire Pacific出售越南可口可乐业务30%股权。
- 中国万科终止21年未实施的150亿股份发行计划。
- 香港交易所仍在审议ENN Natural Gas的上市申请。

Top Performers：
- HMELIN 5 1/4 04/28/27：价格上涨2.1点。
- FTLNHD 11.88 09/30/27：价格上涨1.8点。
- VLLPM 9 3/8 07/29/29：价格上涨1.4点。
- VLLPM 7 1/4 07/20/27：价格上涨1.0点。
- CHGRID 4.85 05/07/44：价格上涨1.0点。
Top Underperformers：
- VNKRLE 3.975 11/09/27：价格下跌2.9点。
- VNKRLE 3 1/2 11/12/29：价格下跌2.6点。
- NWDEVL 6 1/4 PERP：价格下跌1.1点。
- GLPSP 4 1/2 PERP：价格下跌1.0点。
- UBS 7 PERP：价格下跌0.9点。