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保险行业月报总结（2026年5月）

核心内容

本报告总结了2026年5月中国保险行业的市场表现、政策动态及关键数据，分析了行业当前面临的机遇与挑战。

主要观点

1. 板块表现

• 本月（5月1日至5月29日），保险板块单月涨跌幅为 -9.96%，跑输沪深300指数 11.72个百分点。
• 在28个一级行业中，保险板块表现垫底，整体受挫。
• 个股表现分化，中国平安、中国人寿、新华保险、中国人保 四家A股上市保险公司跑赢板块，具备相对收益。

2. 偿付能力充足

• 截至2026年一季度末，保险行业平均综合偿付能力充足率为181%，核心偿付能力充足率为131.9%，均高于监管标准（100%和50%）。
• 财产险公司平均综合偿付能力充足率为 242.6%，核心偿付能力充足率为 210.6%。
• 人身险公司平均综合偿付能力充足率为 170.7%，核心偿付能力充足率为 118.1%。
• 再保险公司平均综合偿付能力充足率为 207.4%，核心偿付能力充足率为 179.8%。

3. 资金配置趋势

• 债券配置比例：保险资金债券资产配置占比从2025年Q4的 50.43% 提升至2026年Q1的 50.52%，小幅上升。
• 权益资产配置：保险资金“股票+证券投资基金”配置占比从2025年Q4的 15.38% 提高至2026年Q1的 15.53%，提升 0.15个百分点。
• 股票配置：股票资产配置占比从 10.07% 提升至 10.09%，提升 0.02个百分点。

4. 保费与净资产数据

• 1-4月，保险行业实现原保费收入 27,329亿元，同比增长 5.30%，增幅较前值收窄 0.95pp。
• 人身险保费收入 22,400亿元，同比增长 6.84%，增幅较前值收窄 1.05pp。
• 财产险保费收入 4,929亿元，同比下降 1.19%，降幅较前值收窄 0.15pp。
• 4月单月原保险保费收入 4,225亿元，同比增长 0.37%，增幅较前值收窄 1.02pp。
• 截至2026年4月末，保险行业总资产达42.93万亿元，同比增长 12.63%；净资产达4.11万亿元，同比增长 14.33%，较上年末增长 12.12%。

关键信息

• 行业趋势：保险行业整体偿付能力充足，权益资产配置比例持续上升，显示出对市场复苏的信心。
• 市场表现：保险板块本月表现不佳，但部分龙头公司仍具备相对收益。
• 投资建议：在当前环境下，板块估值修复空间被看好，投资者可关注行业基本面改善带来的机会。
• 风险提示：需警惕宏观经济不及预期、长端利率持续下行、权益市场波动加剧等风险。

投资建议

• 当前保险行业估值处于修复阶段，具备一定投资价值。
• 建议关注具备较强盈利能力、资产配置优化能力的优质保险公司。
• 长期来看，行业有望受益于政策支持和市场环境改善。

风险提示

• 宏观经济不及预期的风险：经济下行可能影响保险产品销售和投资回报。
• 长端利率持续下行的风险：利率下降可能对保险资金的收益产生压力。
• 权益市场波动加剧的风险：权益资产配置比例较高，市场波动可能带来较大风险。

报告信息

• 报告发布日期：2026年6月4日
• 报告标题：《【银河非银】行业月报_保险行业__202606_权益配置延续上升趋势，看好板块估值修复空间》
• 分析师：张琦、曹超
• 机构：中国银河证券非银行金融行业研究团队

评级体系

• 行业评级：
  • 推荐：相对基准指数涨幅 10%以上
  • 中性：相对基准指数涨幅在 -5%~10%之间
  • 回避：相对基准指数跌幅 5%以上
• 公司评级：根据具体公司表现进行评估，未在本报告中详细列出。

附注

• 本文为研究报告摘要，如需获取完整报告，请联系您的客户经理。