20260313-瑞达期货-沪铜市场周报_供增需稳库存略降_铜价或将有所支撑_18页_1mb

沪铜市场周报总结（2026.03.13）

核心内容概览

本周沪铜市场整体呈现震荡回落态势，主力合约价格环比下跌0.73%，现货价格也有所走弱。尽管铜价回调，但现货升水维持坚挺，显示市场对铜的需求仍有一定支撑。同时，全球铜矿产量减少，港口库存下降，进一步加剧了市场对供应紧张的预期。国内精炼铜产量回升，而进口量减少，反映出国内供应结构的改善。此外，房地产投资完成额同比下降，但集成电路产量同环比双增，表明部分高技术领域的需求增长。

主要观点

1. 市场表现

   • 沪铜主力合约周线震荡回落，周收盘价为100310元/吨，环比下降740元/吨。
   • 现货均价为100515元/吨，环比下降890元/吨。
   • 基差为205元/吨，环比上升290元/吨。

2. 期现市场分析

   • 现货升水回升，显示市场对铜的需求仍具支撑。
   • 前20名净持仓为净空-83483手，环比减少10597手，空头持仓占优。

3. 期权市场动态

   • 平值期权短期隐含波动率位于历史波动率75分位以上。
   • 沪铜期权持仓量沽购比为0.73，环比下降0.007。

供应端分析

1. 铜矿供应

   • 国内主要矿区（江西）铜精矿报价环比上升240元/吨。
   • 粗铜加工费报价环比下降200元/吨。
   • 铜矿进口量环比增加17.8万吨，增幅7.05%，同比增幅7.24%。
   • 全球铜矿产量环比减少11千吨，降幅0.57%，产能利用率提升1.9%至78.8%。
   • 国内七港口铜精矿库存环比下降2.9万吨。

2. 精炼铜供应

   • 国内精炼铜当月产量为132.6万吨，环比增加9万吨，增幅7.28%，同比增幅6.76%。
   • 全球精炼铜当月产量为2431千吨，环比增加70千吨，增幅2.96%，产能利用率下降0.6%至80.2%。
   • 精炼铜进口量环比减少6677.56吨，降幅2.19%，同比降幅27%。
   • 进口盈亏额环比下降297.42元/吨。

3. 社会库存

   • 社会库存总计57.75万吨，环比减少1.23万吨。
   • LME总库存环比增加28025吨，COMEX总库存环比减少5695吨，SHFE仓单环比减少425吨。

需求端分析

1. 铜材需求

   • 铜材当月产量为222.91万吨，环比增加0.31万吨，增幅0.14%。
   • 铜材当月进口量为44万吨，环比增加1万吨，增幅2.33%，同比降幅21.43%。

2. 应用需求

   • 电力电网投资完成额同比上涨5.11%，但主流家电产量同比下滑，其中洗衣机、空调、电冰箱、冷柜、彩电分别同比-4.4%、-9.6%、5.7%、7%、-1.2%。
   • 房地产投资完成额同比下降17.2%，但集成电路累计产量同比上涨10.9%，环比上涨12.14%。

全球供需情况

• ICSG数据显示，全球精炼铜当月供给偏多，当月值为173千吨。
• WBMS数据显示，全球供需平衡累计值为9.8万吨。
• 铜价或受供给增长与需求持稳的影响，短期价格或有所支撑。

风险提示与建议

• 建议投资者采取轻仓逢低短多策略，注意控制交易节奏与风险。
• 市场波动率较高，需关注期权市场的变化，适时调整头寸。
• 铜矿供应紧张与国内需求恢复并存，市场或维持震荡格局。

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