> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农林牧渔行业分析总结 ## 核心内容概览 本月农林牧渔行业整体表现疲软，农业板块周度下跌2.94%，跑输沪深300指数1.5个百分点。行业核心逻辑围绕生猪亏损、大宗农产品成本上涨以及食用菌板块的景气度展开，同时关注家禽养殖、养殖配套、种业及宠物行业的机会。 --- ## 主要观点 ### 生猪养殖 - 生猪价格持续下跌，月底瘦肉型肉猪出栏价跌至9.46元/公斤，短期下行压力大。 - 饲料成本上行趋势明显，行业亏损加深，预计未来一个季度持续亏损。 - 建议关注低成本猪企的配置机会，包括德康农牧、温氏股份、牧原股份、立华股份、巨星农牧、天康生物、正邦科技等。 - 母猪产能数据变化将继续影响市场，建议投资者加强配置。 ### 大宗农产品 - 原油高位运行推动大宗农产品成本上涨，需求扩张预期增强。 - 影响程度排序为：植物油类、橡胶 > 白糖、玉米 > 小麦、稻谷。 - 当前大宗农产品价格尚未充分反映基本面，未来有望跟随上涨。 - 关注植物油类、橡胶、白糖、玉米等标的。 ### 食用菌板块 - 金针菇价格保持超预期景气，板块业绩高增。 - 冬虫夏草作为重点新产品，放量期临近，年度配置价值高。 - 建议关注众兴菌业、雪榕生物、华绿生物等重点标的。 ### 养殖配套 - 农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定景气周期。 - 龙头饲企凭借采购、规模、资金与产业链优势，有望替代中小饲企。 - 出海战略值得期待，关注海大集团。 - 非瘟疫苗临床实验进展是未来关注重点。 ### 家禽养殖 - 黄羽肉鸡：关注季节性价格弹性机会，建议关注立华股份。 - 白羽鸡：关注在产父母代种鸡趋势，可关注圣农发展、益生股份、禾丰股份等。 ### 种业 - 品种换代趋势明确，中穗密植技术成长突破。 - 转基因品种正式进入商业化销售，后续实际成交价格、利润分配等将逐步确认成长性。 - 建议关注康农种业、敦煌种业、隆平高科等。 ### 宠物行业 - 行业增长趋势不改，季度维度关注增速回暖节奏。 - 中期维度关注新品推出与销售放量节奏。 - 国产替代与高端化趋势持续，估值回调后仍有较好配置价值。 - 建议关注乖宝宠物、中宠股份。 --- ## 关键信息汇总 ### 价格走势 - **生猪**：出栏价9.46元/公斤，环比下跌12.2%；猪肉批发价15.73元/公斤，环比下跌11.1%。 - **家禽**：白羽肉鸡均价7.11元/公斤，环比下跌4.8%；鸡产品均价9元/公斤，环比下跌2.7%。 - **大宗农产品**： - 玉米：国内现货价2452.75元/吨，环比上涨3.0%；CBOT玉米收盘价461.75美分/蒲式耳，环比上涨3.0%。 - 小麦：国内现货价2588.11元/吨，环比上涨2.1%；CBOT小麦收盘价605.75美分/蒲式耳，环比上涨2.4%。 - 大豆：国内现货价4277.37元/吨，环比上涨5.0%；CBOT大豆收盘价1159.5美分/蒲式耳，环比下跌0.9%。 - 豆粕：现货价3310元/吨，环比上涨4.2%。 - 豆油：一级豆油现货价8933.33元/吨，环比上涨3.7%。 - 菜粕：现货价2563.16元/吨，环比上涨0.6%。 - 菜油：进口四级菜油现货价10331.25元/吨，环比上涨2.4%。 - 棕榈油：国内24度棕榈油现货价9651.67元/吨，环比上涨9.6%；BMD棕榈油收盘价4630林吉特/吨，环比上涨14.6%。 - 白糖：柳州白糖现货价5460元/吨，环比上涨1.7%；NYBOT11号糖收盘价15.75美分/磅，环比上涨13.1%。 - 鱼粉：国产鱼粉现货价15650元/吨，环比上涨11.2%；进口鱼粉现货价16071.74元/吨，环比上涨11.5%。 --- ## 风险提示 1. **农产品价格波动风险**：受天气、运输等因素影响，价格波动可能影响行业利润。 2. **疫病风险**：畜禽价格受疫病等突发因素影响较大。 3. **政策风险**：农业政策执行效果可能受非政策因素影响，导致行业变革不及预期。 4. **竞争与产品风险**：公司产品（如种子、疫苗）推广受竞争品影响，销售可能不及预期。 --- ## 投资建议 - **增持（维持）**：生猪养殖板块未来一个季度亏损已成定局，逻辑增强，建议加强配置。 - **关注标的**：生猪板块关注德康农牧、温氏股份、牧原股份、立华股份、巨星农牧、天康生物、正邦科技；大宗农产品关注植物油类、橡胶、白糖、玉米；菌菇板块关注众兴菌业、雪榕生物、华绿生物；家禽板块关注立华股份、圣农发展、益生股份、禾丰股份；种业关注康农种业、敦煌种业、隆平高科；宠物板块关注乖宝宠物、中宠股份。 --- ## 相关研究 1. 《农林牧渔：关注地缘政治对农业整体板块的影响，生猪亏损加深逻辑增强》2026-03-02 2. 《农林牧渔：关注原油波动对农产品带动效应，生猪旺季亏损静待催化》2026-02-02 3. 《农林牧渔：宠物行业专题：2025年行业规模增长4.1%，进入高质量增长》2026-01-21 --- ## 分析师信息 - **张斌梅**：分析师，执业证书编号S0680523070007，邮箱zhangbinmei@gszq.com - **沈嘉妍**：分析师，执业证书编号S0680524040001，邮箱shenjiayan@gszq.com --- ## 投资评级说明 - **股票评级**： - 买入：相对基准指数涨幅15%以上 - 增持：相对基准指数涨幅5%~15% - 持有：相对基准指数涨幅-5%~+5% - 减持：相对基准指数跌幅5%以上 - **行业评级**： - 增持：相对基准指数涨幅10%以上 - 中性：相对基准指数涨幅-10%~+10% - 减持：相对基准指数跌幅10%以上 --- ## 版权与免责声明 本报告由国盛证券研究所发布，版权归国盛证券股份有限公司所有。未经书面授权，任何机构或个人不得发布、复制本报告内容。投资者应自行关注信息更新，本报告不构成投资建议，亦不承担使用本报告所导致的任何损失责任。