20230710-浦银国际证券-AIGC行业趋势_大模型趋于分化_关注应用场景落地_9页_1mb

AIGC行业趋势分析与投资展望

行业趋势

1. 大模型分化与行业模型普及

   • 美国AIGC市场活跃，中国行业大模型正在加速普及，覆盖垂直行业。
   • 美国大模型以底层技术为特色，中国则侧重应用端，具备落地条件。
   • 部署MaaS平台成为趋势，降低大模型使用门槛。

2. 具身智能与多模态智能聚焦

   • 具身智能被广泛认为是下一代核心技术，具备与环境交互能力。
   • 多模态智能是具身智能必经之路，未来人机交互方式更丰富。

3. 应用场景落地主战场B端

   • ToB企业市场是大模型主战场，模型首次领域化落地支持产业。
   • 大模型在B端应用需考虑可靠性、标准化部署、综合成本。
   • 投资风险主要集中于研发进度和商业化模式验证。

投资视角

• 重点公司布局：调研30家AIGC/具身智能相关公司，包括百度、科大讯飞、昆仑天工等，覆盖数据服务、SaaS、视觉、生成式AI领域。
• 2020-2023年投融资活跃：AIGC商业化进程加速，投资领域集中在技术开发、垂直工具、解决方案等领域。
• MaaS平台与生态建设：打通模型、部署、集成，形成应用生态成为重点投资方向。

行业评级与投资建议

• 证券评级：基于未来一年表现，提供“买入/持有/卖出”建议。
• 行业评级（相比MSCI中国指数）：分为超配、标配、低配三个等级。
• 分析师结论：短期聚焦具有B端落地场景、具备政府或企业资源加成的企业。长期建议关注多模态、具身智能及全球化技术布局企业。

潜在风险提示

• 技术进展不及预期
• 商业化模式未验证
• 数据隐私与模型可靠性挑战

注：本报告由浦银国际证券有限公司编制，分析师披露及免责条款请见全文。