20260105-中信期货-市场情绪偏强叠加供应担忧_锂价开年大涨_1页_210kb

锂价开年大涨分析总结

核心内容

2024年1月5日，碳酸锂期货价格出现大幅上涨，主力合约盘中涨幅超过7%。此次价格上涨主要受到市场情绪和供应担忧的双重推动。

主要观点

• 市场情绪驱动：节前部分资金离场，节后资金重新入场，增仓买入，推动价格上涨。
• 供应担忧加剧：元旦期间，委内瑞拉地缘政治问题引发市场对南美锂资源供应的担忧，对锂价形成支撑。
• 政策影响：国务院发布的《固体废物综合治理行动计划》强调对选矿项目的要求，限制了部分无自建矿山和无配套尾矿处理设施的项目审批，对市场情绪产生积极影响。
• 需求端波动：当前碳酸锂需求出现边际走弱，主要由于几家头部正极材料厂集中检修，影响了一月份的需求。
• 远期需求预期强劲：尽管短期需求有所下滑，但远期需求预期良好，市场对锂价的乐观情绪仍存。
• 供应瓶颈预期：2026年四川矿山开发加快，但选矿产能可能成为短期瓶颈，限制产能释放。

关键信息

市场动态

• 1月5日碳酸锂期货价格大涨，主力合约涨幅超7%。
• 节后资金情绪回暖，市场情绪偏强。

供应与需求

• 需求：短期受正极材料厂检修影响，需求走弱，但远期需求预期良好。
• 供应：国内矿山项目多为采选冶一体化，但开发初期需依赖外部选矿厂冶炼，可能造成供应紧张。

政策因素

• 《固体废物综合治理行动计划》对选矿项目提出更严格的要求，可能影响产能释放节奏。
• 四川矿山开发加快，但选矿产能或成瓶颈。

价格走势预期

• 碳酸锂基本面虽有边际走弱，但在资金情绪偏强及远期需求预期良好的背景下，价格预计仍将偏强震荡。
• 建议关注回调买入机会。

策略建议

• 短期策略：在市场情绪偏强和供应担忧的背景下，建议关注回调买入机会。
• 中长期策略：鉴于远期需求预期良好，可继续持有或布局多头头寸，但需警惕政策变化和供应扰动风险。

风险提示

• 供应扰动：南美锂资源供应可能受到地缘政治因素影响，导致供应紧张。
• 需求表现超预期：若需求端表现不及预期，可能对锂价形成压力。
• 政策变化：相关政策的调整可能对锂行业的发展产生重大影响。

数据来源与研究人员

• 数据来源：SMM、百川盈孚、中信期货研究所
• 研究员：郑非凡、王雨欣、桂伶、杨飞、王美丹、张远

免责声明

• 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。
• 中信期货对报告内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何保证。
• 投资有风险，入市需谨慎。

投资咨询业务资格

• 证监许可【2012】669号