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沪镍不锈钢市场周报总结（2026.01.16）

核心内容概述

本周沪镍和不锈钢期货价格均有所上涨，但市场整体呈现震荡走势。镍价受宏观政策及原料供应影响，出现阶段性回调；不锈钢则因成本下降和部分需求支撑，维持偏强格局。市场情绪与持仓变化显示，多空分歧较大，短期内价格或以宽幅调整为主。

主要观点

1. 沪镍走势分析

• 价格表现：本周沪镍主力合约冲高回落，周线涨幅为+1.62%，振幅达9.79%，收盘价为141350元/吨。
• 宏观因素：中国央行下调再贷款、再贴现利率25基点，释放宽松信号；美国失业人数下降，美元指数反弹，对镍价形成一定压力。
• 原料供应：菲律宾进入雨季，镍矿进口量下降；印尼明年RKAB配额大幅削减，预计供应趋紧，但短期传导效果有限。
• 冶炼端：印尼镍铁产量维持高位，预计回流国内数量增加；国内精炼镍产能较大，利润修复后产量有望回升。
• 技术面：持仓高位，价格调整，多空分歧明显，预计短期内宽幅震荡，关注MA10支撑位，区间参考14-15万元/吨。

2. 不锈钢走势分析

• 价格表现：不锈钢主力合约周线涨幅为+2.99%，振幅6.60%，收盘价为14275元/吨。
• 原料端：菲律宾镍矿品位下降，国内镍铁厂原料库存趋紧；印尼RKAB削减配额，可能对镍铁供应造成压力。
• 供应端：不锈钢厂生产利润改善，虽非旺季，但产量降幅有限，供应压力仍存。
• 需求端：下游需求进入淡季，出口量下降，市场采购意愿不高，不锈钢社会库存维持小幅下降。
• 技术面：持仓增量，价格偏强，多头氛围浓厚，预计不锈钢期价偏强调整，区间参考1.40-1.5万元/吨。

关键信息

1. 期现市场情况

• 镍生铁价格：1.5-1.7%品位镍生铁现货价格为3350元/吨，较上周上涨50元/吨。
• 电解镍价格：现货价为141900元/吨，基差为2810元/吨，较上周上涨。
• 不锈钢价格：现货价为14350元/吨，基差为490元/吨，较上周下跌。
• 镍不锈钢比值：比值为10.04，较上周回调0.09。
• 锡镍比值：比值为2.53元/吨，较上周震荡上涨0.1。

2. 持仓变化

• 沪镍前20净买单量：截至1月16日，净持仓为-78736手，较1月12日减少6275手。
• 不锈钢前20净买单量：截至1月16日，净持仓为-9792手，较1月12日减少1029手。

3. 供应端分析

• 镍矿库存：全国主要港口镍矿库存为1319.77万吨，较上周下降12.26万吨。
• 电解镍产量：2025年12月电解镍产量为29058吨，同比下降0.16%。
• 精炼镍进口：2025年11月精炼镍及合金进口量为12840.486吨，同比增加29.18%；1-11月累计进口209244.351吨，同比增加157.2%。
• 交易所库存：上期所沪镍库存为45544吨，较上周增加1090吨；LME镍库存为255186吨，较上周增加426吨。

4. 需求端分析

• 不锈钢产量：2025年12月不锈粗钢总产量为326.05万吨，环比下降6.66%；其中300系产量环比微降0.82%。
• 出口情况：2025年11月不锈钢出口量为33.3万吨，环比增加3.27万吨；但累计净进口量为-246.95万吨，同比下降22.39万吨。
• 300系去库：佛山不锈钢库存为264500吨，环比下降21646吨；无锡不锈钢库存为544038吨，环比下降9489吨。
• 房地产与家电需求：房地产投资持续弱势，1-11月新开工面积同比下降20.5%；家电行业产量部分下降，空调产量同比下降23.64%，电冰箱、洗衣机、冷柜产量小幅增长。
• 汽车产业与机械行业：新能源汽车产量同比增加9.5%，销量增加11.3%；工程机械产量回升，挖掘机、大中型拖拉机产量同比分别增加14.3%和8.11%。

总结

本周镍不锈钢市场整体呈现震荡格局，沪镍与不锈钢期货价格均上涨，但市场情绪分化，技术面显示调整可能。原料供应趋紧，特别是印尼RKAB配额削减，对镍价形成支撑；但需求端整体疲软，尤其是房地产和家电行业表现不佳。不锈钢生产利润有所回升，300系库存持续去化，显示市场对需求的修复预期。短期内，沪镍或维持宽幅调整，不锈钢则偏强运行，需关注宏观经济政策及原料供应变化对市场的进一步影响。