20241113-招银国际-互联网双十一趋势观察_GMV增速好于预期_3页_569kb

双十一期间主要电商平台整体成交额同比增长114%，尽管较第一周期143%的增速有所下滑，但好于此前预期，表明Q4电商GMV增长或强于市场预期。

行业趋势方面，直播电商竞争边际上趋缓；平台注重夯实用户体验和服务，促进正循环；政策如以旧换新温和起效，支持消费复苏。

各平台表现：抖音/快手/拼多多/淘宝天猫/京东GMV同比分别为188%/113%/158%/102%/70%，增速趋向行业均值114%；相较于618周期，部分平台增速下降，京东表现回暖。

淘宝天猫以用户为先的战略成效显著，88VIP会员和品牌成交额高速增长。京东低价心智渗透，家电以旧换新举措覆盖广泛，物流服务扩展。拼多多低价定位稳固，扩大高单价品类销售。

展望：消费复苏虽温和，但行业利润可能超预期。维持阿里巴巴、拼多多和京东的买入评级。

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