20260508-中航期货-沥青周度报告_16页_1mb

沥青周度报告总结

核心内容

本报告分析了2026年5月8日国内沥青市场的运行情况，结合地缘政治、供需变化及库存数据，对沥青价格走势进行了研判。

主要观点

• 市场走势：本周沥青盘面整体呈现震荡偏弱的走势，主要受地缘政治影响。
• 地缘政治影响：美伊谈判虽有进展，但核心分歧仍存，协议达成存在较大障碍，地缘局势的不确定性将继续主导市场波动。
• 基本面变化：供应端成本抬升及原料趋紧制约炼厂产量，而需求端受高价格和消费淡季影响，出货量环比下降。
• 库存情况：厂库库存环比增加，社会库存环比下降，但整体库存仍处于较高水平。
• 交易建议：操作上建议先观望，持续跟踪地缘局势的边际变化。

多空焦点

• 多方因素：
  • 霍尔木兹海峡通航未有效恢复。
  • 供应下降。
• 空方因素：
  • 美伊达成协议的预期升温。

宏观分析

• 地缘政治动态：美国总统特朗普对美伊达成协议表示乐观，但伊朗方面否认相关报道，强调美国的让步是必要的。
• 市场预期：市场对美伊达成协议的预期升温，可能对油价形成压制，但局势仍存在反复拉锯的风险。
• OPEC+产量调整：OPEC+宣布6月增产18.8万桶/日，旨在稳定石油市场。

供需分析

供应端

• 周度产量：截至5月8日，国内沥青周度产量为32.3万吨，环比增加4.4万吨。
• 开工率：截至5月6日，国内沥青样本企业开工率为18.4%，较上一周期增加2.2个百分点，但处于近5年低位。
• 地区分布：各地区开工率差异较大，山东地区开工率相对较高，而东北、西北地区开工率较低。

需求端

• 周度出货量：截至5月8日，国内沥青周度出货量为19万吨，环比下降2.3万吨，同比下降15.3万吨。
• 改性沥青产能利用率：截至5月8日，改性沥青产能利用率为5.52%，较上周下降0.09个百分点。

库存情况

• 厂库库存：截至5月8日，国内沥青样本企业厂库库存为88.9万吨，环比增加1.2万吨。
• 社会库存：截至5月8日，国内沥青样本企业社会库存为110.1万吨，环比下降5.1万吨。
• 地区库存：各地区库存变化不一，山东地区库存相对较高，华北地区库存下降明显。

后市研判

• 价格走势：若地缘局势出现重大缓和，成本端下移将带动盘面重心下移；若谈判仍维持僵局，地缘政治的不确定性及基本面改善预期将对盘面形成支撑。
• 操作建议：操作上建议先观望，持续跟踪地缘局势的演变。

关键数据

• 周度产量：32.3万吨，环比增加4.4万吨。
• 开工率：18.4%，环比增加2.2个百分点。
• 厂库库存：88.9万吨，环比增加1.2万吨。
• 社会库存：110.1万吨，环比下降5.1万吨。
• OPEC+增产：6月增产18.8万桶/日。
• 地缘政治：美伊谈判陷入僵局，局势存在反复拉锯的风险。

总结

沥青市场本周受地缘政治影响较大，价格震荡偏弱。供应端受成本和原料影响，产量维持低位；需求端受高价格和消费淡季影响，出货量下降。地缘局势尚未明朗，美伊谈判前景不明，市场对相关消息极度敏感，预计盘面将呈现宽幅震荡。操作上建议先观望，密切关注地缘局势变化及基本面的边际改善情况。