20241107-华安证券-市场点评_内循环_政策预期升温_轮动机会转向景气消费品_3页_298kb

证券研究报告：“内循环”政策预期升温，轮动机会转向景气消费品

主要观点总结：

1. **市场异动：**11月7日，A股大幅上涨，上证指数涨幅达2.57%，创业板指涨幅3.75%。金融和消费板块成为领涨方向，非银金融、食品饮料、医药生物、商贸零售、地产等行业涨幅居前。市场交易风格由科技成长转向金融消费。

2. 上涨驱动因素：

   • **政策预期升温：**特朗普当选后，市场预期国内政策将进一步“内循环”，关税及科技封锁相关风险提上议程。
   • **人大常委会会议临近：**市场对会议推出的财政、地产、消费支持政策期待增强，推动相关板块上涨。
   • **投资者情绪高涨：**市场成交额维持高位，投资者尤其是散户做多情绪强烈，多个高景气板块轮番表现。

3. 短期波动与中期展望：

   • **短期风险：**美联储议息会议及人大常委会政策落地可能带来预期修正，叠加当前市场过度交易，波动或加剧。
   • **中期乐观：**政策催化和经济基本面改善迹象支撑市场震荡上行趋势。如果政策不及预期，调整力度或将有限。

4. 投资轮动：

   • **短期机会：**景气消费板块（汽车、家电、医药、农牧）因滞涨及政策预期修复被看重。
   • **中期主线：**科技成长板块（电子、通信、电新、军工）短期调整但中期仍是活跃方向。

**风险提示：**政策落地不及预期、经济修复乏力、海外超预期衰退等风险。

**重点关注行业评级：**消费板块短期接力潜力大；科技成长中期仍为主力方向。