20231207-国泰期货-棕榈油_高库存压力下国内弱于马盘_豆油_走势相对坚挺_关注CBOT大豆走势_3页_573kb

棕榈油与豆油市场分析总结（2023年12月07日）

核心内容概览

本报告分析了2023年12月7日国内及国际油脂市场的主要品种——棕榈油、豆油和菜油的行情走势，结合基本面数据、宏观及行业新闻，评估了市场趋势强度，并给出了相应的投资建议。

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基本面跟踪

期货价格与变动

品种	单位	日盘收盘价	涨跌幅	夜盘收盘价	涨跌幅
棕榈油主力	元/吨	6,930	-2.56%	6,850	-1.15%
豆油主力	元/吨	7,970	-1.41%	7,950	-0.25%
菜油主力	元/吨	8,162	-2.25%	8,091	-0.87%
马棕主力	林吉特/吨	3,719	-1.61%	3,688	-0.83%
CBOT豆油主力	美分/磅	49.37	-1.77%	-	-

现货价格与变动

品种	单位	现货价格	价格变动
棕榈油（24度）:广东	元/吨	6,940	-250
一级豆油:广东	元/吨	8,280	-150
四级进口菜油:广西	元/吨	8,130	-200
马棕油FOB离岸价	美元/吨	835	-12

基差情况

品种	单位	现货基差
棕榈油（广东）	元/吨	10
豆油（广东）	元/吨	310
菜油（广西）	元/吨	-32

价差情况（前一交易日 vs 前两交易日）

价差类型	单位	前一交易日	前两交易日
菜棕油期货主力价差	元/吨	1,232	1,238
豆棕油期货主力价差	元/吨	1,040	972
棕榈油15价差	元/吨	-140	-126
豆油15价差	元/吨	348	372
菜油15价差	元/吨	53	56

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宏观及行业新闻

• 马来西亚棕榈油产量：2023年12月1-5日，马来西亚棕榈油单产减少7.85%，出油率增加0.07%，产量减少7.48%。
• 全球油料供应充足：美豆出口销售进度偏慢、马来棕榈油高库存、加拿大菜籽面临澳洲和欧洲的竞争压力。
• 巴西大豆主产区天气：巴西中西部主产区降雨预期变化，导致CBOT大豆价格回落，但前期干旱已影响播种，市场仍存支撑预期。

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趋势强度

品种	趋势强度
棕榈油	0
豆油	0

趋势强度取值范围为【-2,2】，0表示中性。

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观点及建议

棕榈油

• 马来西亚棕榈油库存仍维持高位，产量降幅不大，缺乏上涨驱动。
• 原油价格和CBOT大豆走势偏弱，对棕榈油价格形成拖累。
• 国内棕榈油库存高位，基差维持弱势。
• 近月合约（01合约）破位后引发技术性卖压，短期走势偏空。
• 建议关注CBOT大豆在1270美分/磅和马盘棕榈油在2580林吉特/吨能否稳住，短期不建议做多。

豆油

• 市场预计春节前大豆到港量充足，压榨量回升，豆油供应增加。
• 需求不乐观，供增导致豆油基差不强。
• 国内豆油库存预计持平或小幅上升。
• CBOT大豆走势影响豆油价格，巴西天气变化是近期焦点。
• 随着CBOT大豆持续回落，豆油价格承压，短期走势偏空。

菜油

• 进口菜籽大量到港，国内菜籽库存上升，压榨量明显回升。
• 菜油库存压力较大，缺乏上涨动能。
• 预计菜油将与豆油保持低价差以刺激需求。

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总体市场判断

• 原料供应充足：全球油料作物供应充足，原料端缺乏上涨驱动。
• 市场走势偏空：近期原油价格持续下行，CBOT大豆回落，拖累油脂价格。
• 国内弱于国际：国内高库存压力下，油脂市场弱于国际市场，近月合约弱于远月合约。
• 短期风险较大：油脂短期走势偏空，建议投资者谨慎操作，不建议做多。

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风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 投资者应自行评估风险承受能力，不建议依赖本报告做出投资决策。
• 本报告仅供参考，不构成具体投资建议，亦不承担任何投资损失责任。

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