> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PTA&MEG 早报 - 2026年3月12日 总结 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的PTA与MEG市场分析早报，内容涵盖PTA与MEG的市场回顾、今日关注、基本面数据、价格变动、利润分析、库存情况及开工率等关键信息，旨在为投资者提供市场动态及未来走势的参考。 --- ## 一、PTA 每日观点 ### 1. 基本面分析 - 市场商谈氛围一般，现货基差区间波动。 - 昨日PTA期货大幅收涨。 - 本周货在05贴水10~20成交，下周货在05贴水10~15有成交，3月下货在05贴水5附近成交。 - 主流商谈区间在6100~6500元/吨附近。 - 今日主流现货基差在05-14元/吨。 ### 2. 基差情况 - 现货价格为6120元/吨。 - 05合约基差为-340元/吨。 - 盘面升水，偏空。 ### 3. 库存情况 - PTA工厂库存为6.37天，环比增加0.9天。 - 库存增加偏空。 ### 4. 盘面走势 - 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上。 - 偏多。 ### 5. 主力持仓 - 净空，多翻空。 - 偏空。 ### 6. 市场预期 - 油价暴涨后暴跌，导致聚酯产业链期货盘面巨震。 - PTA期货夜盘大涨，周二开盘暴跌，现货价格大幅回调。 - 现货基差变动不大，预计短期内PTA现货价格将跟随成本端宽幅震荡。 - 关注后续成本端及装置变动。 --- ## 二、MEG 每日观点 ### 1. 基本面分析 - 周三乙二醇价格重心坚挺上行，市场商谈尚可。 - 国内乙烯裂解制乙二醇企业开工率下降，市场情绪热烈。 - 现货高位成交至4630元/吨附近。 - 场内买盘跟进尚可。 ### 2. 基差情况 - 现货价格为4475元/吨。 - 05合约基差为-102元/吨。 - 盘面升水，偏空。 ### 3. 库存情况 - 华东地区MEG库存为94.2万吨，环比增加3.94万吨。 - 库存增加偏空。 ### 4. 盘面走势 - 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上。 - 偏多。 ### 5. 主力持仓 - 净空，空增。 - 偏空。 ### 6. 市场预期 - 霍尔木兹海峡封锁持续，国内油制装置降负将陆续体现。 - 关注装置实质性进展。 - 煤化工板块个别装置有重启或推迟检修动作，如河南能源永城、中昆。 - 短期乙二醇走势跟随宏观面及成本端变化。 - 关注海外局势及船只通行情况。 --- ## 三、影响因素总结 ### 利多因素 - 仪化300万吨停车检修。 ### 利空因素 - 逸盛新材料360万吨提满，独山250万吨、英力士125万吨重启，福海创450万吨提负。 --- ## 四、主要逻辑与风险点 - 短期商品市场受宏观面影响较大。 - 关注成本端波动及装置变动。 - 市场走势需关注上方阻力位。 --- ## 五、供需平衡表分析 ### PTA 月度供需平衡表 | 时间 | 产能基数 | 产量(万吨) | 进口(万吨) | 出口(万吨) | 总消费(万吨) | 过剩量(万吨) | 产量同比 | 消费同比 | 产量累积同比 | 消费累积同比 | |------------|----------|------------|------------|------------|--------------|--------------|----------|----------|--------------|--------------| | 2025/10 | 4367 | 650 | 0.2 | 22.3 | 617.5 | 10.4 | 3.50% | 3.80% | 3.40% | 7.50% | | 2025/11 | 4367 | 626 | 0 | 35.9 | 595.3 | -5.2 | 3.00% | 2.90% | 3.30% | 7.10% | | 2025/12 | 4367 | 631 | 0 | 36.2 | 619.1 | 24.3 | -0.90% | 6.40% | 2.90% | 7.00% | | 2026/01 | 4404 | 655 | 0.2 | 36 | 597.7 | 21.5 | 5.50% | 8.70% | 5.50% | 2.20% | | 2026/02 | 4404 | 590 | 0.2 | 32 | 520 | 38.2 | 4.80% | 2.50% | 5.20% | 5.70% | | 2026/03 | 4404 | 643.6 | 0.2 | 36 | 628.4 | -20.6 | 6.70% | 3.60% | 5.70% | 5.30% | ### MEG 月度供需平衡表 | 时间 | 产能基数 | 产量(万吨) | 进口(万吨) | 出口(万吨) | 总消费(万吨) | 过剩量(万吨) | 产量同比 | 进口同比 | 供给同比 | 消费同比 | 供应累积同比 | 消费累积同比 | |------------|----------|------------|------------|------------|--------------|--------------|----------|----------|----------|----------|--------------|--------------| | 2025-10-1 | 192.2 | 64.3 | 244.8 | 11.7 | 14.7 | 10.20% | 4.50% | 7.50% | 19.60% | 7.50% | 10.20% | 7.50% | | 2025-11-1 | 184.1 | 58 | 234.8 | 7.3 | 13 | 7.40% | 2.70% | 7.10% | 6.30% | 7.10% | 7.40% | 7.10% | | 2025-12-1 | 185.5 | 83.6 | 245.8 | 22.4 | 14.7 | 7.80% | 6.40% | 7.00% | 13.70% | 7.00% | 7.80% | 7.00% | | 2026-01-1 | 183 | 65 | 237 | 11 | 14.2 | 2.20% | 8.70% | 8.70% | 2.20% | 8.70% | 8.70% | 8.70% | | 2026-02-1 | 175 | 60 | 204.9 | 30.1 | 12.3 | 5.70% | 2.50% | 5.70% | 3.80% | 5.70% | 5.70% | 5.70% | | 2026-03-1 | 181.1 | 65 | 249.7 | -3.6 | 15 | 5.30% | 4.50% | 5.30% | 0.40% | 5.30% | 5.30% | 5.30% | --- ## 六、价格与利润分析 ### 现货价格 | 品种 | 价格(元/吨) | 变动 | |------------------|-------------|------| | PTA | 6120 | +340 | | MEG | 4475 | -102 | | 石脑油(CFR日本) | 584.500 | +9 | | PX(CFR中国台湾) | 854 | +17 | ### 期货价格 | 品种 | 价格(元/吨) | 变动 | |------------------|-------------|------| | TA01 | 6010 | +300 | | TA05 | 6660 | +460 | | TA09 | 6294 | +394 | | EG01 | 4385 | +65 | | EG05 | 4577 | +272 | | EG09 | 4434 | +135 | ### 利润情况 | 品种 | 利润(元/吨) | 变动 | |------------------|-------------|------| | PTA加工费 | 2136.72 | +439 | | 石脑油MEG利润 | -539.47 | -539 | | 外采乙烯MEG利润 | -992.27 | -992 | | 甲醇制MEG利润 | -1131.28 | -1131 | | 煤制MEG利润 | -894.00 | -894 | | POY利润 | 447.28 | +447 | | FDY利润 | 247.28 | +247 | | DTY利润 | 0.00 | 0 | | 涤纶短纤利润 | -162.72 | -162 | --- ## 七、库存与开工率 ### PTA库存 - 工厂库存为6.37天，环比增加0.9天。 ### MEG库存 - 华东地区库存为94.2万吨，环比增加3.94万吨。 ### 开工率 - PTA国内开工率90.00%。 - PX开工率90.00%。 - MEG开工率（综合）偏空。 ### 涤纶库存 - PET切片库存可用天数：中国（周）。 - 涤纶短纤库存天数：江浙织机（日）。 - 涤纶长丝(DTY)库存天数：江浙织机（周）。 - 涤纶长丝(FDY)库存天数：江浙织机（周）。 --- ## 八、总结 - PTA和MEG近期市场受成本端波动及装置变动影响较大。 - PTA期货价格受油价波动影响显著，短期内预计跟随成本端宽幅震荡。 - MEG市场受霍尔木兹海峡封锁影响，关注装置进展及海外局势。 - 市场整体偏多，但需警惕库存增加及主力持仓空头增仓带来的风险。 - 投资者应密切关注宏观面及成本端变化，合理控制仓位，防范市场波动。