> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 长江期货聚酯周报总结 ## 核心内容概述 本周 PTA 市场整体呈现震荡偏弱态势，主要受成本走弱、供应收缩及需求疲软三方面因素影响。尽管供应端因装置检修而有所减量，但需求端疲软压制了价格上行空间，导致市场整体走势偏弱。 ## 主要观点 1. **成本端走弱**： - 中东地缘局势缓和，原油价格高位回落，PX 价格随之下行，PTA 加工费环比下滑 65 元/吨至 337 元/吨，原料支撑明显减弱。 2. **供应端收缩**： - 国内 PTA 周度产量降至 119 万吨，开工率微降至 62%，社会库存环比去化 19 万吨至 379 万吨，供应端进一步压缩，形成底部支撑。 3. **需求端疲软**： - 聚酯开工率维持在 81%，但终端织造订单持续疲软，成品库存高企，下游仅维持刚需补货，无主动补库意愿，成为压制价格的核心因素。 4. **供需格局**： - 供需呈现“供应减量、需求偏弱”格局，去库节奏缓慢，价格难以突破区间，后续需重点关注原油波动、检修落地及终端订单改善情况。 ## 关键信息 ### 产品价格变动（单位：美元/吨、元/吨） | 产品 | 本周期 | 上周期 | 涨跌值 | 涨跌幅 | |--------------|--------|--------|--------|---------| | NYMEX 原油 | 104.26 | 98.30 | +5.96 | +6.06% | | ICE 布油 | 108.68 | 103.79 | +4.88 | +4.71% | | 石脑油 | 999.8 | 971.65 | +28.15 | +2.90% | | PX | 1200.67| 1205.67| -5.00 | -0.41% | | PTA（华东现货） | 6549 | 6571.67| -22.67 | -0.34% | | 乙二醇（华东现货） | 4856 | 4904 | -48.00| -0.98% | | 聚酯切片（半光/华东） | 7455 | 7473 | -18.00| -0.24% | | 聚酯瓶片（华东） | 8914 | 9009 | -95.00| -1.05% | | 涤纶长丝 POY（华东） | 8595 | 8625 | -30.00| -0.35% | | 涤纶长丝 FDY（华东） | 8980 | 9046 | -66.00| -0.73% | | 涤纶长丝 DTY（华东） | 9650 | 9683 | -33.00| -0.34% | | 涤纶工业丝（华东） | 11800 | 11867 | -67.00| -0.56% | | 涤纶短纤 1.4D（华东） | 8086 | 8137 | -51.00| -0.63% | | BOPET（华东） | 9910 | 10142 | -232.00| -2.29% | | 涤塔夫（300T） | 3.7 | 3.7 | 0.00 | 0.00% | | 春亚纺（210T） | 1.98 | 1.98 | 0.00 | 0.00% | ### 一周产业链动态 - **PTA产量**：本周国内 PTA 产量为 118.95 万吨，较上周减少 0.17 万吨，较去年同期减少 12.46 万吨。 - **装置检修**：本周装置按计划检修，部分装置重启或停车，供应进一步压缩。 - **PTA库存**：行业库存为 379.27 万吨，较上周减少 18.98 万吨，库存去化符合预期。 - **聚酯运行**：中国聚酯行业周产量小幅上升至 146.94 万吨，开工率维持在 81%，整体供应水平小幅增加。 ### 期货市场动态 - **PTA期货收盘价**：从 2025 年 5 月 29 日至 2026 年 5 月 22 日，PTA 期货价格震荡下行，最低至 4,700 元/吨，最高至 6,500 元/吨。 - **仓单数量**：PTA 期货仓单数量在 2026 年 4 月 22 日达到 205,000 吨，之后有所回落。 ### 原油价格动态 - 布伦特原油与 WTI 原油价格持续波动，2026 年 5 月 4 日布伦特原油升至 120 美元/桶，WTI 原油升至 110 美元/桶。 - 原油价格整体呈震荡走势，2024 年 3 月 4 日至 2026 年 5 月 4 日，布伦特原油价格从 85 美元/桶升至 120 美元/桶。 ### 产业链开工与库存 - **PX开工率**：2026 年 4 月 23 日 PX 开工率降至 65%，PTA 开工率降至 65%。 - **涤纶短纤开工率**：全国涤纶短纤开工率在 2026 年 5 月 2 日降至 78%。 - **涤纶长丝开工率**：江浙地区涤纶长丝开工率在 2026 年 5 月 2 日升至 83%。 - **聚酯切片开工率**：全国聚酯切片开工率在 2026 年 5 月 2 日降至 75%。 - **织机开工率**：江浙地区织机开工率在 2026 年 5 月 2 日升至 70%。 - **涤纶长丝库存天数**：POY、FDY、DTY 库存天数均呈上升趋势，2026 年 5 月 4 日达到 38 天。 - **PTA 库存天数**：工厂库存平均天数从 4 天上升至 5 天，社会库存从 360 万吨上升至 430 万吨。 ### 加工利润变化 - **PX 加工利润**：2024 年 4 月 25 日至 2026 年 5 月 2 日，PX 加工利润从 80 美元/吨降至 -200 美元/吨。 - **PTA 加工利润**：2024 年 4 月 25 日至 2026 年 5 月 2 日，PTA 加工利润从 -300 元/吨降至 -400 元/吨。 - **涤纶长丝加工利润**：POY、DTY、FDY 加工利润波动较大，2026 年 2 月 17 日达到 750 元/吨。 ## 总结 PTA 市场本周整体震荡偏弱，核心由成本走弱、供应收缩及需求疲软共同主导。原油价格高位回落，PX 价格下行，导致 PTA 加工费下滑。供应端因装置检修而收缩，社会库存有所去化，但需求端疲软限制了价格反弹空间。后续需密切关注原油价格波动、检修落地及终端订单改善情况。