> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪期货早报总结 - 2026-05-15 ## 核心内容 生猪期货市场近期受到供需变化、基差与价差走势、库存数据以及成本与利润等因素的影响，整体趋势呈现震荡偏弱格局。分析指出，供应端和需求端均有所减少，但需求预期有所改善，短期内猪价可能维持震荡态势。同时，期货价格贴水现货，主力合约净空，显示市场情绪偏空。 ## 主要观点 - **供需情况**：长假过后，生猪供应和需求均有所减少，预计猪价将维持震荡偏弱格局。需求从淡季中有所回升，但整体消费仍不乐观。 - **基差与价差**：生猪现货全国均价为9590元/吨，2607合约基差为-1175元/吨，现货贴水期货。1-3、1-5、1-9合约价差整体呈下降趋势。 - **库存数据**：截至3月31日，生猪存栏量为42358万头，环比减少 $1.2\%$，同比增加 $1.5\%$；能繁母猪存栏为3904万头，环比减少 $1.8\%$，同比减少 $3.3\%$。生猪存栏同比减少低于预期，显示供应端有一定支撑。 - **盘面表现**：生猪价格在20日均线下方且方向向下，主力合约净空，空减，显示市场偏空情绪。 - **预期价格区间**：生猪LH2607预计在10600至11000元/吨区间震荡。 ## 关键信息 - **利多因素**： - 国内生猪供应处于春节后淡季； - 国内猪粮比回落至历史低位区间。 - **利空因素**： - 国内生猪需求尚处于春节后淡季； - 国内生猪存栏同比减少低于预期。 ## 主要风险点 - **下行风险**：生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期可能对猪肉价格形成压力； - **下行风险**：国内猪肉消费信心不足，需求不旺。 ## 生猪期货行情 | 日期 | 近月2605（元/吨） | 主力2607（元/吨） | 生猪期货仓单（万头） | 外三元生猪现货价格（元/公斤） | |------------|------------------|------------------|---------------------|-------------------------------| | 5月7日 | 9700 | 11380 | 1475 | 9.66 | | 5月8日 | 9650 | 11215 | 1465 | 9.66 | | 5月11日 | 9700 | 11235 | 1462 | 9.54 | | 5月12日 | 9585 | 10815 | 1458 | 9.56 | | 5月13日 | 9690 | 10865 | 1455 | 9.58 | | 5月14日 | 9685 | 10765 | 1455 | 9.59 | ## 生猪现货行情 - **标肥猪价差走势**：近期标肥猪价差稳定在-1.5元/千克，显示标猪与肥猪价格基本持平。 - **各地区价格**：全国均价维持在9.59元/千克，山东、江苏、湖南、广东等地区价格波动较小，维持在9.92至10.19元/千克之间。 ## 生猪基本面分析 ### 供给端 - **生猪存栏**：截至3月31日，生猪存栏量为42358万头，环比减少 $1.2\%$，同比增加 $1.5\%$。 - **能繁母猪存栏**：截至3月31日，能繁母猪存栏为3904万头，环比减少 $1.8\%$，同比减少 $3.3\%$。 - **出栏量**：月度生猪出栏量有所波动，但整体维持在低位，预计长假过后出栏量可能有所增加。 - **出栏均重**：周度出栏均重有所下降，显示市场供应压力有所缓解。 - **出栏利润**：周度出栏利润呈下降趋势，反映养殖成本压力较大。 ### 饲料与成本 - **饲料盈利预期**：周度饲料盈利预期稳定在110kg/头，显示饲料成本对猪价有一定支撑作用。 - **育肥成本**：育肥成本走势显示近期成本有所下降，但整体仍处于较高水平。 ### 需求端 - **猪肉消费**：国内猪肉消费低位有所回升，但整体需求仍不乐观。 - **猪肉进口**：月度猪肉进口量有所波动，但整体维持在较低水平，显示国内需求有所改善。 ## 总结 生猪期货市场在2026年5月15日的早报中显示，当前市场处于震荡偏弱格局，主要受供需双减影响。基差和价差走势偏空，库存数据显示供应端有所减少，但需求端仍不乐观。主要风险点在于生猪存栏维持高位和消费信心不足，可能对价格形成下行压力。整体来看，生猪价格预计在10600至11000元/吨区间震荡，市场需进一步观察供应和需求变化。