20210222-华泰期货-钢材周报_冰雪消融初春至_万物复苏复工启_11页_2mb

冰雪消融初春至，万物复苏复工启 - 周报总结

核心内容概述

本周报主要分析了节后钢材市场走势、供给与需求变化、库存情况以及宏观政策对市场的影响，同时提供了相应的投资策略和风险提示。

主要观点与关键信息

1. 价格走势

• 节后两个交易日，螺纹2105合约收于4524点，较节前上涨120点。
• 热卷2105合约收于4690点，较节前上涨82点，国内热卷创下上市七年以来新高。
• 现货价格累计普涨100-200元/吨，钢厂利润大幅修复。
• 板材成交恢复速度和数量优于建材。

2. 供给情况

• 五大钢材周度产量：1003.68万吨，周环比减少9.26万吨。
  • 螺纹产量308.88万吨，周环比减少13.07万吨。
  • 热卷产量341.46万吨，周环比增加7.48万吨。
• 高炉开工率：
  • 247家钢厂高炉开工率83.98%，环比上升0.78%，同比上升6.9%。
  • 163家钢厂高炉开工率66.44%，环比上升0.83%，产能利用率77.76%，环比上升1.27%。
• 钢厂盈利率：
  • 247家钢厂盈利率77.06%，环比上升1.30%，同比下降9.96%。
  • 163家钢厂盈利率65.64%，环比上升0.61%。
• 铁水产量：日均铁水产量245.38万吨，环比增加3.32万吨，同比增加29.82万吨。
• 焦炭价格：山西部分钢厂下调焦炭价格，但河北及山东钢厂因库存较低，存在节后补库需求，成本端支撑仍强。

3. 需求情况

• 五大成材表观需求：627.23万吨，周环比减少134.90万吨。
  • 螺纹表观需求83.24万吨，周环比减少60.90万吨。
  • 热卷表观消费310.52万吨，周环比减少6.36万吨。
• 需求端：尚未完全启动，但板材需求恢复速度优于建材。

4. 库存情况

• 五大成材库存：2788.99万吨，周环比增加752.91万吨。
  • 螺纹库存1520.8万吨，周环比增加451.28万吨。
  • 热卷库存404.07万吨，周环比增加61.88万吨。
• 库存趋势：节后累库明显，板材好于建材，建材库存预计三月前持续累库。

5. 后市展望

• 供需关系：当前成材端供应大于需求，累库或将持续至二月底。
• 政策影响：工信部粗钢压产政策对热卷影响更大。
• 季节因素：五月份为建筑用钢传统旺季，钢厂利润较高。
• 市场预期：制造业提前启动，建筑业按期启动，建议逢低做多成材。

投资策略

• 单边策略：中期看涨。
• 期权策略：逢低买入看涨期权。
• 其他策略：跨期、跨品种、期现策略均无建议。

风险关注点

• 复工复产启动时间
• 国内外疫情发展情况
• 压减政策落地情况
• 货币政策调控节奏

免责声明

本报告基于公开信息编制，不保证其准确性及完整性。报告观点和结论仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。投资者不应依赖本报告进行投资决策，而应独立判断。报告内容为华泰期货研究院所有，未经许可不得擅自使用或传播。

联系信息

• 联系人：
  • 王英武：wangyingwu@htfc.com，从业资格号：F3054463
  • 王海涛：wanghaitao@htfc.com，从业资格号：F3057899
  • 申永刚：shenyonggang@htfc.com，从业资格号：F3063990
  • 彭鑫：pengxin@htfc.com，从业资格号：F3066607

公司信息

• 公司总部：广东省广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层
• 联系电话：400-6280-888
• 公司网址：www.htfc.com