20200805-世纪证券-_细观升学_系列研究之深圳中考篇_关注指标生_自主招生改革_32页_2mb

深圳中考与普高教育资源分析总结

核心内容

深圳中考和普高教育资源情况显示，优质教育资源紧缺，录取竞争激烈，政策改革持续推动教育公平与多元化录取。主要关注指标生和自主招生政策，以及市场对K12教育培训机构的影响。

主要观点

1. 普高教育资源不足，录取率低

   • 2020年深圳中考人数达9.3万，公办普高录取率降至44%，为近年来最低水平。
   • 深圳公办普高录取率低于全国平均水平（48.4%），且远低于其他一线城市（如北京、上海、广州）。
   • 即使未来普高项目全部落地，2025年深圳普高录取率仍将低于其他一线城市。

2. 教学质量分化，优质普高录取率更低

   • 公办普高重本录取率远高于民办普高，如“十大”公办高中重本率均值为86.18%，而排名前三的民办高中重本率均值仅为9.53%。
   • 深圳“四大”、“八大”普高录取率分别为3.78%和7.97%，为近年最低水平。

3. 中考分数是优质高中录取的关键

   • 深圳“十大”普高AC类考生的中考录取分数线均值为419.6分-437.2分，意味着平均每科录取分数为91.08分-95.04分。
   • 2019年深圳公办普高录取分数线为349-419分，均值为388.95分，而民办普高录取分数线为260-396分，均值为314.24分。

4. 指标生与自主招生政策改革

   • 指标生政策：2020年指标生分配比例为50%，名额同比增长18.4%，达到19849个。
   • 自主招生政策：一类自主招生计划人数同比增长246.3%，达1385人，招生占比为3.4%。二类自主招生计划人数为1434人，占比3.5%，主要集中在音乐、舞蹈、体育类。

5. 投资建议

   • 建议关注思考乐教育（1769.HK），其在深圳地区学习中心最多，近年来业绩高增长，未来将受益于粤港澳大湾区校区拓展。
   • 深圳K12培训市场增速高于全国平均水平（11%），预计2023年市场规模将达306亿元。

关键信息

• 指标生政策：优质指标生最多可优惠15分，2020年指标生名额同比增长18.4%，51所试点学校，19849个名额。
• 自主招生政策：一类自主招生计划人数增长显著，2020年招生人数为1385人，招生占比为3.4%；二类自主招生计划人数为1434人，招生占比为3.5%，其中音乐、舞蹈类占比最大。
• 中考录取机制：中考同分情况下，优先录取生物地理总分高者或综合表现评价等级高者。
• 市场前景：深圳K12培训市场预计持续增长，思考乐教育具有竞争优势。

数据概览

风险提示

• 宏观经济波动风险：可能影响教育行业的发展。
• 市场竞争风险：教育行业竞争激烈，需关注市场变化。

图表目录

• Figure1: 深圳普高录取率低于全国平均水平
• Figure2: 一线城市初中毕业生人数与高中学校比较
• Figure3: 一线城市公办普高录取率比较
• Figure4: 深圳市常住人口同比增速
• Figure5: 深圳公办普高录取率
• Figure6: 深圳市新政改扩建公办普通高中布局选址示意图
• Figure7: 深圳民办普高重本率（6所，2019年）
• Figure8: 深圳“十大”公办普高重本率
• Figure9: 深圳公办普高重本录取率（32所，2019年）
• Figure10: 深圳公办名校普高录取率
• Figure11: 深圳“十大”普高AC类中考录取分数（2016-2019年高考）
• Figure12: 近两年深圳“十大”名校AC类中考录取分数
• Figure13: 近两年深圳“十大”以外的公立普高AC类中考录取分数
• Figure14: 近两年深圳民办普中考录取分数
• Figure15: 报名指标生须同时具备的条件（2020年）
• Figure16: 深圳市自主招生类别（2020年）
• Figure17: 普通高中自主招生日程安排（2020年）
• Figure18: 深圳中考各类考生报考和录取基本流程示意图
• Figure19: 2020年深圳市指标生投档录取办法
• Figure20: 深圳市指标生试点学校数及实际分配比例
• Figure21: 深圳市指标生计划名额及同比增速
• Figure22: 深圳市51所指标生试点学校数及招生计划（2020年）
• Figure23: 深圳自主招生一类计划学校（2020年）
• Figure24: 深圳自主招生一类计划学校中考成绩分数控制线（2020年）
• Figure25: 深圳市二类自主招生计划项目类别占比（2020年）
• Figure26: 深圳市二类音乐舞蹈项目自主招生计划占比（2020年）
• Figure27: 深圳市二类音乐舞蹈项目自主招生计划（2020年）
• Figure28: 深圳市二类体育类项目自主招生计划占比（2020年）
• Figure29: 深圳市二类体育项目自主招生计划（2020年）
• Figure30: 深圳市二类体育项目自主招生计划（2020年）
• Figure31: 深圳市二类体育项目自主招生计划（2020年）
• Figure32: 2019年中考末位同分比较条件（2020年）
• Figure33: 深圳市K12培训市场规模测算
• Figure34: 思考乐教育深圳地区学习中心数量排名第一
• Figure35: 思考乐教育业务营业收入及同比增速
• Figure36: 思考乐教育经调整净利润及同比增速
• Figure37: 思考乐教育毛利率及净利率指标