> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货眼·日迹总结 ## 核心内容概述 2026年5月13日的期货市场整体呈现震荡格局，不同品种表现各异。金融衍生品中，股指期货因市场情绪和政策预期出现分化，国债期货则因货币政策和通胀预期维持震荡走势。农产品方面，蛋白粕和白糖因供需变化和政策影响出现偏强与震荡走势。黑色金属板块中，钢材和双焦震荡运行，铁矿受宏观和资金影响上行空间有限，铁合金则因供需双增不宜追空。有色金属板块整体偏强，铜价因供应扰动继续上行，贵金属因CPI超预期震荡，锌、铅、镍、不锈钢等品种亦有各自走势。航运及碳排放板块因地缘政治影响维持高位震荡，碳价因政策与需求支撑呈现震荡偏强趋势。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 金融衍生品 - **股指期货**：市场震荡加剧，多头情绪浓厚，建议逢低做多，关注AI泡沫、伊朗局势、油价与通胀超预期等风险。 - **国债期货**：跨期价差走阔，货币政策宽松基调未改，但总量政策加码短期难现，建议T合约多单逢高止盈，关注跨期套利机会。 ### 农产品 - **蛋白粕**：美豆结转库存收紧，国内豆粕库存下降，盘面偏强，建议观望，关注MRM09价差扩大及卖出宽跨式策略。 - **白糖**：国际糖价因巴西制糖比下降而承压，国内糖价因政策托底维持震荡，建议低多高平，关注巴西出口与厄尔尼诺影响。 - **油脂板块**：USDA报告中性偏多，国内油脂库存偏高，建议区间高抛低吸，关注Y91逢高反套。 - **玉米/玉米淀粉**：现货偏弱，盘面底部企稳，建议07玉米回调思路，79淀粉逢高反套，卖出看跌期权。 - **生猪**：供应稳定，价格震荡，建议09合约逢低买入，LH91正套。 - **花生**：现货稳定，盘面底部震荡，建议10花生逢低短多，观望套利与期权。 - **鸡蛋**：现货价格稳中有涨，但受梅雨季影响，预计06合约向上空间有限，建议观望。 - **苹果**：走货一般，果价震荡偏弱，建议高空低平，关注区间震荡思路。 - **棉花-棉纱**：全球产量下调，大趋势偏强，但短期有调整预期，建议关注美棉走势及郑棉支撑。 ### 黑色金属 - **钢材**：焦炭提涨接近尾声，警惕回落风险，建议震荡偏弱，观望套利与期权。 - **双焦**：震荡运行，关注逢低做多机会，建议观望。 - **铁矿**：宏观与资金主导，上行空间有限，建议高位轻仓偏空，关注需求变化。 - **铁合金**：供需双增，估值偏低，不宜追空，建议观望。 ### 有色金属 - **贵金属**：CPI超预期上涨，贵金属下探后反弹，建议短线谨慎参与白银突破，长线多配。 - **铜**：供应扰动不断，铜价继续上行，建议震荡上行，跨市正套继续持有。 - **氧化铝**：新投复产共同推进，价格承压震荡，建议空06多09套利。 - **电解铝**：受美伊谈判与国内出口影响，建议逢低看多。 - **铸造铝合金**：随铝价震荡，建议逢低看多。 - **锌**：利多逐渐释放，建议逢高沽空。 - **铅**：再生铅冶炼成本上移，铅价底部仍有支撑，建议逢低布局多单。 - **镍**：跟随硫磺价格运行，短期高位震荡，建议观望。 - **不锈钢**：中枢抬升，高位运行，建议高位震荡，观望套利。 - **工业硅**：利空逐渐释放，建议逢高布局空单。 - **多晶硅**：阶段性供需错配推高锂价，建议长线买入，短线空配。 - **碳酸锂**：需求季节性增长，支撑锂价，建议低位多单持有。 - **锡**：AI芯片股回调，锡价偏弱震荡，建议前期多单离场观望。 --- ## 交易策略总结 ### 金融衍生品 - **股指期货**：单边震荡上行，逢低做多；套利IM/IC多2612+空ETF；期权牛市价差。 - **国债期货**：单边T合约多单逢高止盈；套利跨期价差；期权卖出宽跨式。 ### 农产品 - **蛋白粕**：单边观望；套利MRM09价差扩大；期权卖出宽跨式。 - **白糖**：单边震荡偏强；套利观望；期权卖出看跌。 - **油脂板块**：单边高位震荡，高抛低吸；套利Y91逢高反套；期权观望。 - **玉米/玉米淀粉**：单边07玉米回调思路；套利79淀粉逢高反套；期权卖出看跌。 - **生猪**：单边09合约逢低买入；套利LH91正套；期权卖出宽跨式。 - **花生**：单边10合约逢低短多；套利观望；期权观望。 - **鸡蛋**：单边观望；套利观望；期权观望。 - **苹果**：单边高空低平；套利观望；期权卖出看涨。 - **棉花-棉纱**：单边郑棉大趋势偏强，短期调整；套利观望；期权观望。 ### 黑色金属 - **钢材**：单边震荡偏弱；套利观望；期权观望。 - **双焦**：单边震荡；套利逢低做多；期权卖出宽跨式。 - **铁矿**：单边高位轻仓偏空；套利观望；期权熔断累沽。 - **铁合金**：单边震荡，估值偏低不宜追空；套利观望；期权卖出看跌。 ### 有色金属 - **贵金属**：单边短线谨慎参与白银突破；套利多铂空钯；期权保护性策略。 - **铜**：单边震荡上行；套利跨市正套；期权观望。 - **氧化铝**：单边承压震荡；套利空06多09；期权观望。 - **电解铝**：单边逢低看多；套利观望；期权卖出看跌。 - **铸造铝合金**：单边逢低看多；套利观望；期权观望。 - **锌**：单边逢高沽空；套利观望；期权观望。 - **铅**：单边逢低布局多单；套利观望；期权观望。 - **镍**：单边高位震荡；套利观望；期权保护性策略。 - **不锈钢**：单边高位运行；套利观望。 - **工业硅**：单边逢高沽空；套利暂无；期权暂无。 - **多晶硅**：单边长线买入，短线空配；套利PS2606-PS2607反套止盈；期权暂无。 - **碳酸锂**：单边低位多单持有；套利观望；期权保护性策略。 - **锡**：单边偏弱震荡，前期多单离场；期权观望。 --- ## 风险提示 - **金融衍生品**：伊朗局势、油价与通胀超预期、美股AI泡沫破裂、国内经济增长不及预期。 - **农产品**：巴西出口情况、厄尔尼诺天气、国内政策变化。 - **黑色金属**：地缘政治、国内需求变化、库存及成本波动。 - **有色金属**：供应扰动、政策调整、国际价格波动。 - **航运及碳排放**：美伊谈判进展、霍尔木兹海峡通行情况、巴拿马运河费用、碳价政策与需求变化。 --- ## 结论 整体来看，市场在宏观政策、地缘政治及供需变化的多重因素影响下呈现震荡格局。投资者应关注关键品种的走势，如股指、国债、铜、铅、多晶硅等，根据市场变化灵活调整交易策略，控制风险，合理布局多空。建议保持谨慎，关注政策、地缘及供需变化带来的影响。