> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美伊冲突持续，纯苯系价格走高总结 ## 核心内容 近期美伊冲突持续升级，地缘政治风险对化工市场产生显著支撑作用，导致纯苯系产品价格走高。市场分析显示，纯苯与苯乙烯的价格、库存、开工率及利润情况均受到地缘局势和供需变化的影响，整体呈现震荡偏强的态势。 --- ## 主要观点 1. **地缘政治影响** - 9月2日，美伊局势再度紧张，伊朗阿巴斯港多次受袭，美军打击伊朗油轮及袭击吉罗夫特机场，引发市场对地缘风险的担忧。 - 地缘溢价支撑化工产品价格，市场预期未来地缘局势可能影响10月炼厂原料供应。 2. **纯苯市场动态** - **价格与基差**：纯苯主力基差为612元/吨（+14），CFR中国加工费230美元/吨（+8），FOB韩国加工费208美元/吨（+1），美韩价差354.5美元/吨（+25.1）。 - **库存变化**：国内纯苯港口库存4.50万吨（+0.40万吨），处于累库阶段。 - **开工率**：国内纯苯开工率逐步回升，但下游需求疲软，苯乙烯、己二酸等开工率低位震荡或回升。 - **下游利润**：苯胺利润最高，达3827元/吨（+868）；己内酰胺利润为-1291元/吨（-111）；酚酮利润-865元/吨（+39）；己二酸利润-2286元/吨（+0）。 3. **苯乙烯市场动态** - **价格与基差**：苯乙烯主力基差为400元/吨（-45），港口库存持续下降，华东港口库存39800吨（-7000吨），商业库存23500吨（-7500吨）。 - **开工率**：苯乙烯开工率62.6%（+1.2%），检修高峰已过，京博逐步重启。 - **下游表现**：EPS开工率56.11%（-4.12%），PS开工率48.10%（+0.70%），ABS开工率58.60%（-1.10%），均处于低位或逐步回升状态。 - **生产利润**：EPS利润-2元/吨（+62），PS利润-452元/吨（+62），ABS利润-1873元/吨（-2），整体利润承压。 --- ## 关键信息 | 项目 | 当前值 | 变化 | |------|--------|------| | 纯苯主力基差 | 612元/吨 | +14 | | 纯苯CFR中国加工费 | 230美元/吨 | +8 | | 纯苯FOB韩国加工费 | 208美元/吨 | +1 | | 纯苯美韩价差 | 354.5美元/吨 | +25.1 | | 纯苯华东港口库存 | 4.50万吨 | +0.40万吨 | | 纯苯下游苯胺利润 | 3827元/吨 | +868 | | 苯乙烯主力基差 | 400元/吨 | -45 | | 苯乙烯华东港口库存 | 39800吨 | -7000吨 | | 苯乙烯开工率 | 62.6% | +1.2% | | EPS开工率 | 56.11% | -4.12% | | PS开工率 | 48.10% | +0.70% | | ABS开工率 | 58.60% | -1.10% | --- ## 市场策略 - **单边策略**：纯苯、苯乙烯逢低谨慎做多套保。 - **基差及跨期策略**：无明确建议。 - **跨品种策略**：逢低做扩EB-BZ价差。 --- ## 风险提示 - 美伊地缘局势的进一步发展。 - 炼厂纯苯供应回升的速率及幅度。 --- ## 图表说明 文档包含多张图表，用于分析纯苯与苯乙烯的基差结构、内外价差、库存与开工率等关键指标，具体包括： - 纯苯与苯乙烯主力基差、价差图。 - 石脑油加工费、纯苯与苯乙烯内外价差图。 - 纯苯与苯乙烯库存变化图。 - 苯乙烯下游产品（EPS、PS、ABS）的开工率与生产利润图。 - 纯苯下游产品（己内酰胺、酚酮、苯胺、己二酸）的开工率与生产利润图。 --- ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616 - **陈莉**：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421 - **杨露露**：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799 --- ## 联系人 - **刘启展**：从业资格号 F03140168 - **梁琦**：从业资格号 F03148380，投资咨询号 Z0000421 --- ## 投资咨询业务资格 - 证监许可【2011】1289号 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。 - 报告观点仅为当日判断，不构成对未来的预测。 - 投资者应自行判断，不承担因使用本报告而产生的法律责任。 - 本报告版权属华泰期货研究院所有，未经许可不得擅自使用或传播。 --- ## 公司总部信息 - 地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - 邮编：510000 - 电话：400-6280-888 - 网站：[www.htfc.com](http://www.htfc.com)