> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃早报总结 ## 核心内容 本报告为2026年7月2日大越期货投资咨询部朱天一发布的聚烯烃早报，主要分析了PE（聚乙烯）和PP（聚丙烯）的市场情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键指标，并提供了供需平衡表及库存季节性图示。 --- ## 塑料（PE）市场分析 ### 1. 基本面 - **宏观环境**：5月官方制造业PMI为50%，较上月下降0.3个百分点，制造业景气水平总体稳定。 - **中东局势**：美伊签署停战备忘录后军事摩擦升级，霍尔木兹海峡通航安排紧张，外盘原油价格震荡。 - **供需端**： - **供应端**：装置检修损失量已过峰值，春检装置陆续重启，国产供应恢复。 - **需求端**：下游全面进入季节性淡季，各细分领域开工率同步走低。 - **农膜**：地膜生产进入传统淡季，开工率降至年内低点；棚膜仅零散订单跟进。 - **包装膜**：刚需尚存，但新单不足，前期订单集中交付后开工率预计小幅下滑。 - **管材**：受房地产及基建施工节奏偏慢影响，开工率继续走低。 - **结论**：基本面偏空。 ### 2. 基差 - **L09合约**：基差507，升贴水比例+6.9%，偏多。 ### 3. 库存 - **厂内库存**：30.4万吨（-13.3），偏多。 - **社会库存**：38万吨（+0），偏多。 ### 4. 盘面走势 - **L09合约**：20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。 ### 5. 主力持仓 - **L主力持仓**：净多，偏多。 ### 6. 预期 - **L09合约**：盘面低位偏弱，基差偏多，库存偏多，预计今日走势偏弱。 --- ## 聚丙烯（PP）市场分析 ### 1. 基本面 - **宏观环境**：与PE类似，制造业PMI稳定，中东局势紧张。 - **供需端**： - **供应端**：装置检修仍较集中，但下周多套装置计划重启，供应压力逐步回归。 - **需求端**：下游全面进入淡季，各细分领域开工率同步走低。 - **塑编**：春耕备肥需求收尾，新单承接不快，企业主动下调负荷。 - **BOPP**：食品包装及快递物流需求平稳，但开工率回落，市场信心不足。 - **其他领域**：CPP、无纺布及改性PP等细分领域开工维持低位，整体不及往年同期。 - **结论**：基本面偏空。 ### 2. 基差 - **PP09合约**：基差754，升贴水比例+9.5%，偏多。 ### 3. 库存 - **厂内库存**：41.8万吨（-2.4），偏多。 - **社会库存**：8万吨（+0），偏多。 ### 4. 盘面走势 - **PP09合约**：20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。 ### 5. 主力持仓 - **PP主力持仓**：净空，偏空。 ### 6. 预期 - **PP09合约**：盘面低位偏弱，基差偏多，库存偏多，预计今日走势偏弱。 --- ## 供需平衡表概览 ### PE供需平衡表（2018-2026） | 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 | |------|--------------|----------|--------------|------------------|------------|--------------------|------------------|--------------------|----------| | 2018 | 1869.50 | 9.4% | 1599.88 | 1379.70 | 46.3% | 2979.59 | 38.83 | | | | 2019 | 1964.50 | 5.1% | 1763.87 | 1638.22 | 48.2% | 3402.10 | 34.48 | | | | 2020 | 2314.50 | 17.8% | 2001.97 | 1828.25 | 47.7% | 3830.22 | 56.75 | 3852.49 | 13.4% | | 2021 | 2754.50 | 19.0% | 2328.71 | 1407.75 | 37.7% | 3736.46 | 73.21 | 3752.92 | -2.6% | | 2022 | 2929.50 | 6.4% | 2531.64 | 1274.49 | 33.5% | 3806.13 | 89.35 | 3822.27 | 1.8% | | 2023 | 3189.50 | 8.9% | 2807.37 | 1260.63 | 31.0% | 4067.99 | 94.07 | 4072.71 | 6.6% | | 2024 | 3269.50 | 2.5% | 2791.41 | 1303.00 | 31.8% | 4094.41 | 74.69 | 4075.03 | 0.1% | | 2025 | 3972.50 | 21.5% | 3319.26 | 1231.73 | 27.1% | 4550.99 | 93.37 | 4569.67 | 12.1% | | 2026 | 4312.50 | 8.6% | 1702.51 | 343.52 | - | - | - | - | - | ### PP供需平衡表（2018-2026） | 年份 | 产能（万吨） | 产能增速 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 进口依赖度 | 表观消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 实际消费量（万吨） | 消费增速 | |------|--------------|----------|--------------|------------------|------------|--------------------|------------------|--------------------|----------| | 2018 | 2245.50 | 3.2% | 1956.81 | 448.38 | 18.6% | 2405.19 | 26.47 | | | | 2019 | 2445.50 | 8.9% | 2242.82 | 487.94 | 17.9% | 2730.76 | 41.41 | | | | 2020 | 2825.50 | 15.5% | 2583.67 | 619.15 | 19.3% | 3202.82 | 44.09 | 3205.50 | 16.7% | | 2021 | 3148.50 | 11.4% | 2934.04 | 352.41 | 10.7% | 3286.46 | 44.85 | 3287.22 | 2.5% | | 2022 | 3413.50 | 8.4% | 2965.47 | 335.37 | 10.2% | 3300.84 | 58.05 | 3314.04 | 0.8% | | 2023 | 3893.50 | 14.1% | 3193.59 | 297.01 | 8.5% | 3490.60 | 56.49 | 3489.04 | 5.3% | | 2024 | 4378.50 | 12.5% | 3446.29 | 150.89 | 4.2% | 3597.17 | 53.87 | 3594.55 | 3.0% | | 2025 | 4833.50 | 10.4% | 4022.34 | 62.26 | 1.5% | 4084.60 | 72.05 | 4102.78 | 14.1% | | 2026 | 4898.50 | 1.3% | 1844.13 | -55.32 | - | - | - | - | - | --- ## 库存与持仓分析 - **PE**： - 厂内库存30.4万吨（-13.3），社会库存38万吨（+0）。 - L09合约基差507，升贴水比例+6.9%，偏多。 - L主力持仓净多，偏多。 - **PP**： - 厂内库存41.8万吨（-2.4），社会库存8万吨（+0）。 - PP09合约基差754，升贴水比例+9.5%，偏多。 - PP主力持仓净空，偏空。 --- ## 图表说明 - **PE仓单**：图表显示PE仓单变化趋势。 - **PP仓单**：图表显示PP仓单变化趋势。 - **PE厂内库存季节性**：图表反映PE厂内库存的季节性波动。 - **PP厂内库存季节性**：图表反映PP厂内库存的季节性波动。 - **PE社会库存季节性**：图表显示PE社会库存的季节性变化。 - **PP社会库存季节性**：图表显示PP社会库存的季节性变化。 --- ## 免责声明 - 本报告著作权归大越期货股份有限公司所有。 - 未经书面授权，不得更改、发送、翻版、复制或传播本报告内容。 - 报告基于公开资料，不保证准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅作参考，不构成任何投资、法律、会计或税务建议。 - 投资者根据本报告作出的任何决策与大越期货及报告作者无关。