20250419-国盛证券-农林牧渔行业周报_豆粕现货供应压力或将迎来拐点_12页_922kb

报告摘要

农林牧渔行业周报总结

核心内容

本周农林牧渔行业整体表现弱于大盘，农业板块下跌2.1%，跑输大盘2.7个百分点。豆粕现货价格出现明显上涨，但期货市场表现疲软。生猪和家禽养殖价格有所上升，但部分细分品种价格波动较大。转基因品种商业化进程加速，为行业带来增长潜力。农产品上下游价格波动加剧，龙头企业具备替代中小企业的优势。同时，行业面临多重风险，包括农产品价格波动、疫病、政策及竞争风险。

主要观点

1. 豆粕现货供应压力或迎拐点

现货价格上涨：本周国内豆粕现货均价为3395.14元/吨，周环比上涨3.8%。
期货市场疲软：豆粕期货收盘价为3021元/吨，周环比下跌2%。
供应紧张原因：3月大豆进口量同比下降37%，为近五年最低；4月第二周压榨厂豆粕库存同比下降13.5%。
供应恢复预期：巴西大豆收割率高于去年同期（85.3% vs 76.4%），大豆到岸完税价为3598元/吨，现货价为3887元/吨，预计后续巴西大豆到港将增加豆粕供应压力。
美豆种植期影响：美豆进入种植期，外盘开始计价种植进展，需密切关注。

2. 生猪养殖

价格上涨：全国瘦肉型肉猪出栏价14.85元/kg，较上周上涨2%。
猪肉价格持平：猪肉平均批发价20.85元/kg，较上周持平。
盈利改善：自繁自养头均盈利79.46元/头，外购仔猪头均盈利21.88元/头。
建议关注：龙头及低成本高成长标的，如牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、新五丰、京基智农、华统股份、巨星农牧等。

3. 家禽养殖

白羽鸡价格上涨：毛鸡价格7.5元/公斤，周环比上涨2.2%；鸡产品平均价8.95元/公斤，周环比上涨0.6%。
鸡苗价格上涨：肉鸡苗价格2.97元/只，较上周上涨6.5%。
黄羽鸡产能调整：建议关注季节性价格弹性机会，如立华股份。
817鸡苗价格下跌：817鸡苗平均价0.51元/只，较上周下跌12.1%；817肉杂鸡平均价7.18元/公斤，较上周上涨2.6%。

4. 种植与农产品

转基因商业化落地：转基因品种审定完成，即将进入商业化销售阶段，后续将逐步确认行业公司成长性和兑现时间。
投资潜力提升：转基因品种商业化将推动板块投资价值提升，值得关注。

5. 养殖配套

上下游价格波动：农产品价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定景气周期。
龙头饲企优势：依托采购、规模、资金与产业链优势，龙头饲企有望替代中小饲企。
建议关注：海大集团、禾丰股份；疫苗行业后续景气回暖。

关键信息

农产品价格变化

玉米：国内现货价2268.04元/吨，较上周持平；CBOT玉米收盘价490.5美分/蒲式耳，周环比上涨0.5%。
小麦：国内现货价2427.5元/吨，周环比上涨0.2%；CBOT小麦收盘价561.5美分/蒲式耳，周环比上涨4.5%。
大豆：国内现货价3887.37元/吨，周环比上涨0.2%；CBOT大豆收盘价1046.75美分/蒲式耳，周环比上涨1.8%。
豆粕：国内现货价3395.14元/吨，周环比上涨3.8%。
豆油：一级豆油现货价8065元/吨，周环比上涨0.8%。
菜粕与菜油：国内菜粕现货价2560元/吨，周环比下跌2.9%；进口四级菜油现货价9316.25元/吨，周环比下跌0.2%。
棕榈油：国内24度棕榈油现货价9158.33元/吨，周环比下跌1.1%；BMD棕榈油收盘价3975林吉特/吨，周环比下跌5.7%。
白糖：柳州白糖现货价6150元/吨，周环比下跌0.3%；NYBOT11号糖收盘价17.77美分/磅，周环比下跌0.3%。
鱼粉：国产鱼粉现货价11075元/吨，进口鱼粉现货价11041.3元/吨，均较上周持平。

风险提示

农产品价格波动风险：受天气等自然灾害影响较大，可能影响销售、运输及价格走势。
疫病风险：畜禽价格阶段性波动易受疫病影响。
政策风险：农业政策推进可能受非政策因素影响，导致效果不及预期。
行业竞争与产品风险：公司产品推广受竞争品影响，可能影响销售情况。

增持建议（维持）

行业走势：农林牧渔板块整体表现弱于大盘，但部分细分领域如豆粕、生猪、家禽价格有所上涨。
投资建议：关注龙头及低成本高成长标的，如牧原股份、温氏股份、禾丰股份、益生股份、立华股份等；同时关注转基因商业化带来的投资机会及疫苗行业景气回暖。

分析师信息

张斌梅
执业证书编号：S0680523070007
邮箱：zhangbinmei@gszq.com
樊嘉敏
执业证书编号：S0680523070008
邮箱：fanjiamin@gszq.com
沈嘉妍
执业证书编号：S0680524040001
邮箱：shenjiayan@gszq.com

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