> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棕榈油期货日报总结 ## 核心内容 棕榈油期货市场在2026年4月21日表现出明显的多头介入迹象，主力合约P2609开盘后小幅下探，随后在低位获得买盘支撑并逐步上行，最终收涨3.33%。整体市场情绪积极，成交量较前一交易日显著放大。 ## 主要观点 - **价格走势**：棕榈油期货主力合约P2609表现强势，收于日内高位附近，显示市场对价格的乐观预期。 - **市场预期**：短期价格可能维持震荡偏强走势，但需警惕技术性回调。 - **厄尔尼诺影响**：赤道中东太平洋海表温度持续上升，预计今年5月进入厄尔尼诺状态，夏秋季可能形成中等及以上强度事件，对棕榈油价格形成支撑。 - **政策因素**：印尼B50生物柴油政策将从下半年实施，预计提升棕榈油需求，为价格提供长期支撑。 - **经济基本面**：中国GDP保持稳定增长，为油脂消费提供基础支撑；同时，棕榈油进口量持续增长，显示市场对棕榈油的需求仍在上升。 ## 关键信息 ### 1. 行情回顾 - **主力合约**：P2609收涨3.33%，成交量达87万手，持仓量增加45184手。 - **其他合约**：各合约普遍上涨，近月合约涨幅较大，远月合约涨幅较小，价差相对稳定。 - **期权表现**：看涨和看跌期权均有成交，隐含波动率小幅上升，市场对未来价格波动预期增强。 ### 2. 当日逻辑 - **厄尔尼诺现象**：预计2026年5月进入厄尔尼诺状态，夏秋季可能形成中等及以上强度事件，对棕榈油产量和价格形成影响。 - **印尼B50政策**：B50政策将在下半年实施，预计生物柴油原料需求将增加约200万吨，对棕榈油价格形成长期支撑。 - **原油市场**：国际油价高位震荡，对生物柴油需求形成价格支撑。 - **中国经济**：2025年四季度GDP同比增长4.5%，经济向好为油脂消费提供基础支撑。 ### 3. 基本面分析 - **供应端**：马来西亚棕榈油产量在3月恢复至137.68万吨，同比增长7.2%；中国棕榈油进口量保持增长，3月为27万吨，1-3月累计进口79万吨。 - **需求端**：中国棕榈油消费量在3月回升至34.45万吨，但终端采购态度仍谨慎。 - **库存状况**：中国棕榈油库存缓慢去化，截至4月17日为72.44万吨，较4月10日下降1.28万吨，但3月末库存略高于2月末。 ## 风险关注 - **国际原油价格波动**：可能对生物柴油需求产生直接影响。 - **主产国政策执行不及预期**：印尼B50政策可能因执行问题影响预期。 - **宏观经济下行**：若全球经济下行超预期，可能削弱油脂消费。 - **极端天气影响产量**：厄尔尼诺可能导致印尼旱季延长，影响棕榈油产量。 ## 重要事件解读 - **厄尔尼诺现象**：印尼气象机构警告称，2026年将面临比去年更长、更严重的旱季，可能影响下半年产量，但短期内影响有限。 - **印尼B50政策重启**：预计2026年下半年生物柴油原料需求增加约1500万吨，其中棕榈油消费量将额外增加100-150万吨。 ## 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，基于公开资料和第三方数据，信息仅供参考，不构成投资建议。报告内容及最终操作不作任何担保，期货交易有风险，入市需谨慎。