> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 每日晨报总结 - 2026年5月6日 ## 核心内容概述 2026年5月6日的每日晨报涵盖了多个行业的最新动态及市场表现，重点聚焦于医药行业-CXO、中微公司、北方华创、九号公司、国轩高科、百威亚太等公司。同时，也对全球及亚太地区的主要指数、商品及外汇价格、港股及A股的市场表现进行了回顾与展望。 ## 主要观点与关键信息 ### 医药行业-CXO - **行业表现**：2025年及2026年第一季度，港股和A股CXO板块收入分别同比增长19%和11%，1Q26进一步提升至30%和20%。 - **子板块表现**： - **CDMO龙头**：收入与订单增长显著，增速普遍在15-20%之间，与海外龙头表现一致。 - **临床前CRO**：保持双位数增长，优于海外同行，受益于中国内地下游BD出海活跃。 - **临床CRO**：业绩复苏，订单增长强劲，融资环境改善支撑其增长。 - **风险提示**：需警惕部分赛道订单取消风险。 - **核心驱动力**：新分子种类是业绩和订单增长的关键因素。 - **利润率与现金流**：2025年港股CXO经调整利润同比增长36%，A股CXO扣非净利润增长29%；1Q26分别提升至69%和62%，显著高于收入增速。资本开支增长4%，自由现金流接近翻倍。 - **未来展望**：汇率波动对海外收入敞口大的公司业绩有影响，预计年内影响将持续。创新药投融资环境温和改善，长期支撑CXO行业。 ### 中微公司 - **业绩表现**：1Q26营收29.15亿元，同比增长34.1%；净利润9.30亿元，远超预期；毛利率39.9%，环比上升。 - **亮点**：第二代ICP刻蚀产品在3DDRAM应用取得进展，预计2026E营收将超过CCP。 - **目标价调整**：上调至448元，对应60倍2027年市盈率。 - **评级**：买入。 ### 北方华创 - **业绩表现**：1Q26营收103.2亿元，同比增长26%；毛利率40.8%，环比反弹。 - **产品优势**：刻蚀与薄膜沉积产品表现领先，产品多样化进程推进。 - **目标价调整**：上调至650元，对应40倍2027年市盈率。 - **评级**：买入。 ### 九号公司 - **业绩表现**：1Q26营收58.7亿元，同比增长14.8%；归母净利润2.0亿元，同比下降55.4%。 - **趋势**：2-3季度为出货高峰，毛利率有望回升。 - **评级**：维持买入。 ### 国轩高科 - **业绩表现**：2025年电池出货量约100GWh，全年营收450.7亿元，同比增长27.3%；1Q26营收117.1亿元，同比增长29.3%。 - **盈利能力**：预计2H26盈利能力逐步修复。 - **目标价**：维持54.84元。 - **评级**：买入。 ### 百威亚太 - **业绩表现**：1Q26收入同比降0.7%，销量恢复正增长，主要得益于印度市场增长和中国市场降幅收窄。 - **展望**：管理层将稳定中国区销量作为首要任务。 - **目标价**：维持8.90港元。 - **评级**：买入。 ## 全球及亚太市场表现 ### 主要指数 - **恒指**：收盘价25,899，升跌-0.80%，年初至今升跌0.37%。 - **国指**：收盘价8,730，升跌-0.50%，年初至今升跌-2.06%。 - **上A**：收盘价4,312，升跌0.00%，年初至今升跌3.62%。 - **上B**：收盘价281，升跌0.00%，年初至今升跌10.84%。 - **深A**：收盘价2,905，升跌0.00%，年初至今升跌9.71%。 - **深B**：收盘价1,182，升跌0.00%，年初至今升跌-6.51%。 - **道指**：收盘价49,298，升跌0.73%，年初至今升跌2.57%。 - **标普500**：收盘价7,259，升跌0.81%，年初至今升跌6.04%。 - **纳指**：收盘价25,326，升跌1.03%，年初至今升跌8.97%。 ### 主要商品及外汇价格 - **布兰特原油**：收盘价114.28，三个月升跌69.23%，年初至今升跌87.84%。 - **期金**：收盘价4,519.50，三个月升跌-7.03%，年初至今升跌4.48%。 - **期银**：收盘价73.14，三个月升跌-7.08%，年初至今升跌1.60%。 - **期铜**：收盘价12,895.00，三个月升跌0.57%，年初至今升跌3.13%。 - **汇率**：日圆、英镑、欧元等均有不同幅度的升跌。 ## 交银国际研究报告重点 - **行业展望**：交银国际发布了多份深度报告，涵盖医药、科技、消费等多个领域，指出2026年将是行业复苏与变革的关键年。 - **重点推荐**：推荐药明合联、凯莱英、康龙化成等CXO公司，认为其在高景气度赛道中具备高投资性价比。 - **市场动态**：关注港股及A股市场表现，认为估值修复窗口有望再度开启。 ## 评级定义 - **买入**：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。 - **中性**：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。 - **落后**：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。 - **无评级**：分析员对个股未来12个月的总回报无确信观点。 ## 分析员披露 - **个人声明**：分析员声明其观点准确反映个人对所提及证券的看法，且无直接或间接关系。 - **交易披露**：分析员及其联系人未在报告发布前30日交易相关证券。 - **财务利益**：无持有相关证券的财务利益。 ## 总结 整体来看，医药行业-CXO板块表现强劲，新分子种类是核心驱动力；中微公司和北方华创在半导体设备领域取得进展；九号公司和国轩高科在业绩和市场表现上有所回升；百威亚太在中国市场表现逐步改善。同时，全球及亚太市场指数波动，商品价格和外汇汇率也有显著变化。交银国际对多个行业和个股表达了积极的展望和推荐，认为未来市场有较大增长潜力。