> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 二级资本债周度数据跟踪总结（20260506-20260508） ## 核心内容概览 本周（2026年5月6日至5月8日）银行间市场及交易所市场共新发行二级资本债2只，发行规模合计150.00亿元，发行期限为10年和15年，发行人性质为中央金融企业，主体评级均为AAA，发行地域集中于北京市。 二级资本债周成交量合计约938亿元，较上周减少897亿元。成交量前三的券分别为26中行二级资本债01BC（96.29亿元）、26交行二级资本债01BC（57.30亿元）和26民生银行二级资本债01（31.13亿元）。成交量地域分布前三为广东省（687亿元）、贵州省（104亿元）和河北省（40亿元）。 从到期收益率变动来看，5Y、7Y和10Y二级资本债的到期收益率整体呈现上涨趋势，其中10Y品种涨幅最大，AAA-、AA+、AA评级的到期收益率分别上涨2.51BP、0.69BP和1.69BP。 ## 主要观点 ### 一级市场发行情况 - **发行规模**：本周共发行二级资本债2只，合计150.00亿元。 - **发行期限**：发行期限分别为10年和15年。 - **发行人信息**： - 发行人均为中央金融企业。 - 主体评级为AAA。 - 发行地域均为北京市。 ### 二级市场成交情况 - **周成交量**：约938亿元，较上周显著下降。 - **成交量排名**： - 26中行二级资本债01BC（96.29亿元） - 26交行二级资本债01BC（57.30亿元） - 26民生银行二级资本债01（31.13亿元） - **地域分布**： - 广东省：687亿元 - 贵州省：104亿元 - 河北省：40亿元 ### 估值偏离度分析 - **整体情况**：本周二级资本债周成交均价估值偏离幅度不大，折价成交比例大于溢价成交。 - **折价个券**： - 折价率前三：23中信银行二级资本债01B（-0.3632%）、21兴业银行二级03（-0.1448%）、23建行二级资本债02B（-0.1437%）。 - 折价率均在-0.14%以内。 - 隐含评级以AAA-、AA+、AA为主，地域分布以北京市、上海市、福建省为主。 - **溢价个券**： - 溢价率前三：25秦皇岛银行二级资本债01（0.4301%）、24天津银行二级资本债01（0.3773%）、24建行二级资本债02B（0.1785%）。 - 溢价率均在0.16%以内。 - 隐含评级以AAA-、AA+、AA-为主，地域分布以北京市、上海市、浙江省为主。 ## 关键信息 - **风险提示**：Choice、Wind信息可能存在延迟，数据披露不全。 - **数据来源**：Choice，东吴证券研究所。 - **投资评级标准**： - 公司投资评级：买入、增持、中性、减持、卖出。 - 行业投资评级：增持、中性、减持。 - 评级基于未来6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期。 ## 数据表格摘要 ### 表1：本周新发行二级资本债信息一览 | 债券简称 | 发行人名称 | 实际发行规模(亿元) | 发行期限(年) | 主体评级 | 发行人性质 | 发行人省份 | |---------------------|------------------------|-------------------|-------------|----------|--------------------------|----------------| | 26农行二级资本债01A | 中国农业银行股份有限公司 | 130.00 | 10.00 | AAA | 国有企业-中央金融企业 | 北京市 | | 26农行二级资本债01B | 中国农业银行股份有限公司 | 20.00 | 15.00 | AAA | 国有企业-中央金融企业 | 北京市 | ### 表2：二级资本债到期收益率变动情况 | 品种 | 评级 | 2026/5/8（%） | 2026/4/30（%） | 涨跌幅(BP) | |------------|--------|----------------|----------------|------------| | 5Y | AAA- | 1.9696 | 1.9665 | 0.31 | | 5Y | AA+ | 2.0070 | 2.0013 | 0.57 | | 5Y | AA | 2.1170 | 2.1113 | 0.57 | | 7Y | AAA- | 2.1593 | 2.1504 | 0.89 | | 7Y | AA+ | 2.1759 | 2.1671 | 0.88 | | 7Y | AA | 2.3359 | 2.3271 | 0.88 | | 10Y | AAA- | 2.2855 | 2.2604 | 2.51 | | 10Y | AA+ | 2.2948 | 2.2879 | 0.69 | | 10Y | AA | 2.4648 | 2.4479 | 1.69 | ### 表3：周成交量前三十个券信息一览（部分） | 证券简称 | 周成交量(亿元) | 周成交均价(元) | 中债估值净价(元) | 估值偏离(%) | 发行总额(亿元) | 剩余期限(年) | 中债隐含评级 | 省份 | |-------------------------|----------------|----------------|------------------|-------------|----------------|--------------|--------------|--------| | 26中行二级资本债01BC | 96.29 | 99.99 | 100.02 | -0.03 | 500.0 | 9.95 | AAA- | 北京市 | | 26交行二级资本债01BC | 57.30 | 100.00 | 100.01 | -0.01 | 400.0 | 9.97 | AAA- | 上海市 | | 26民生银行二级资本债01 | 31.13 | 100.10 | 100.12 | -0.02 | 300.0 | 9.95 | AA+ | 北京市 | ### 表4：估值偏离度（折价）前三十个券信息一览（部分） | 证券名称 | 周成交均价(元) | 中债估值净价(元) | 估值偏离(%) | 发行总额(亿元) | 剩余期限(年) | 中债隐含评级 | 省份 | |--------------------------|----------------|------------------|-------------|----------------|--------------|--------------|--------| | 23中信银行二级资本债01B | 107.02 | 107.41 | -0.3632 | 85.0 | 12.62 | AA+ | 北京市 | | 21兴业银行二级03 | 109.32 | 109.47 | -0.1448 | 50.0 | 10.55 | AA+ | 福建省 | | 23建行二级资本债02B | 109.30 | 109.46 | -0.1437 | 150.0 | 12.47 | AAA- | 北京市 | ### 表5：估值偏离度（溢价）前三十个券信息一览（部分） | 证券名称 | 周成交均价(元) | 中债估值净价(元) | 估值偏离(%) | 发行总额(亿元) | 剩余期限(年) | 中债隐含评级 | 省份 | |--------------------------|----------------|------------------|-------------|----------------|--------------|--------------|--------| | 25秦皇岛银行二级资本债01 | 100.64 | 100.21 | 0.4301 | 12.0 | 9.40 | AA- | 河北省 | | 24天津银行二级资本债01 | 102.17 | 101.79 | 0.3773 | 100.0 | 8.04 | AA | 天津市 | | 24建行二级资本债02B | 101.44 | 101.26 | 0.1785 | 100.0 | 13.17 | AAA- | 北京市 | ## 免责声明 - 本报告仅供东吴证券客户使用，未经授权不得转发或引用。 - 本报告基于公开信息，不保证其准确性和完整性。 - 投资决策应基于自身具体情况，本报告不构成投资建议。