> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中金：“六张网”与城市更新空间几何？总结 ## 核心内容概述 “六张网”与城市更新是“十五五”规划期间重要的基建投资方向，具备较强的牵引性和撬动性，能够短期扩投资、稳增长，长期支撑产业升级与安全保障。其中，地下管网、新型电网和算力网投资弹性较大，是结构性增量空间的主要来源。 ## 六张网详解 ### 1. 城市地下管网 - **定义**：包括供水、燃气、热力、排水等管网系统。 - **现状**：截至2025年底，总长度近390万公里，居世界第一。 - **必要性**：面临设施老化、智能化水平低、排水能力不足等问题。 - **规划**：2026-2030年将建设改造77万公里，其中燃气管网20万公里、排水管网17.5万公里、供水管网17.5万公里、污水管网10万公里、供热管网12万公里。 - **投资规模**：预计达5万亿元，高于“十四五”时期的2.4万亿元。 - **资金来源**：中央超长期特别国债、地方专项债、新型政策性金融工具、REITS等。 ### 2. 新型电网 - **定义**：以主干电网和配电网为基础、智能微电网为补充，实现绿色电力的高效调配。 - **现状**：全国大电网已建成，保障用电量超10万亿千瓦时。 - **必要性**：新能源接入需求上升，电网需更绿色、智能、韧性。 - **规划**：2026-2030年投资将超5万亿元，建设输电通道、优化特高压网络、提升新能源接纳能力。 - **资金来源**：主要依赖社会主体自筹资金，财政依赖度较低。 ### 3. 算力网 - **定义**：连接全国算力设施，包括智算、超算中心和算力传输网络。 - **现状**：截至2026年3月底，智算总规模达188万P，初步实现八大节点20毫秒时延圈。 - **必要性**：算力分布不均，跨区域调度困难。 - **规划**：深入推进“东数西算”工程，构建多层次算力体系，提升利用效率。 - **投资规模**：预计达2万亿元，较“十四五”时期增长。 - **算电协同**：绿色电力消费比例提升，算力中心用电量将增长至4000-7000亿千瓦时。 - **资金来源**：财政与私人投资共同支持，私人投资在“十五五”期间占比提升。 ### 4. 水网 - **定义**：“南北调配、东西互济”的水资源配置格局。 - **现状**：覆盖80.3%国土，总库容超1万亿立方米。 - **必要性**：水资源配置不均，需优化调配体系。 - **规划**：投资将突破6万亿元，较“十四五”时期增长。 - **建设内容**：包括京杭大运河、永定河、西辽河全线水流贯通，南水北调中线引江补汉工程基本建成。 - **资金来源**：财政资金为主，地方专项债、社会资本为辅。 ### 5. 新一代通信网 - **定义**：空天地海一体化的全域覆盖通信网络。 - **现状**：5G基站超500万个，5G-A覆盖330个城市。 - **必要性**：支撑经济社会数智化转型。 - **规划**：向“双万兆”演进，建设50万个5G-A基站，6G有望2030年商用。 - **投资规模**：预计中期内逐步成熟并释放。 - **资金来源**：中央预算内投资、超长期特别国债、专项债、三大运营商及中国铁塔资本开支。 ### 6. 物流网 - **定义**：内外联通、安全高效、智慧绿色的现代物流体系。 - **现状**：已形成“通道+枢纽+网络”基本框架。 - **必要性**：多式联运、信息共享、末端配送等问题突出。 - **规划**：提升多式联运、冷链物流、快运物流等能力，推动社会物流总费用与GDP比率下降。 - **投资规模**：预计保持较快增长，但难抵交通骨干网投资回落。 - **资金来源**：财政资金为主，私人投资为辅。 ## 城市更新详解 ### 1. 城市更新规划 - **投资规模**：未来五年城市更新投资或超15万亿元。 - **目标**：推进“四好”建设，即好房子、好小区、好社区、好城区。 - **主要指标**： - 城镇危旧房改造数量（万套/间）：2025年25万套，2030年50万套。 - 新开工改造城镇老旧小区数量（万个）：2025年24万个，2030年11.5万个。 - 老旧街区厂区改造提升数量（个）：2025年900个，2030年1500个。 - 城中村改造数量（个）：2025年4100个，2030年4000个。 - 城市地下管网改造长度（万公里）：2025年25万公里，2030年36.5万公里。 - 城镇房屋基础信息数字化率（%）：2030年>95%。 ### 2. 资金来源 - 中央预算内资金：2026年安排970亿元专项支持。 - 超长期特别国债：支持地下管网建设。 - 地方专项债、新型政策性金融工具。 - 税收优惠政策支持符合条件的项目。 ## 基建投资展望 - “六张网”与城市更新是“十五五”基建投资的重要抓手。 - 地下管网、新型电网、算力网是结构性增量空间较大的领域。 - “六张网”可多网协同，发挥集成融合效应。 - 基建投资增速可能较“十四五”小幅放缓，但结构性增长更明显。 - **预计投资增速排序**：电网 > 生态环境和保护 > 互联网和相关服务业 > 水运管运和邮政业 > 燃气生产和供应业 > 电源投资 > 电信广播电视和卫星传输 > 水利管理业 > 道路运输业 > 公共设施管理业。 - **下半年趋势**：基建投资有望企稳回升，全年增速或在3-5%左右。 ## 总结 - “六张网”和城市更新是“十五五”期间推动基建投资的重要方向。 - 地下管网、新型电网和算力网投资弹性较大，未来增长潜力突出。 - 资金来源以财政为主，同时社会资本参与度上升。 - 基建投资呈现结构性增长，民生与安全类投资增速更快。 - 城市更新将系统推进“四好”建设，提升城市品质和居民生活条件。 - 基建投资增速预计小幅放缓，但中长期增长空间广阔。