> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农产品日报（2026年1月16日） 一、研究观点 <table><tr><td>品种</td><td>点评</td><td>观点</td></tr><tr><td>玉米</td><td>周四,玉米主力2603合约恢复上涨,近期玉米近月合约领涨、远期跟涨,3月合 约期价接近2300元整数关口,多头情绪占据主导。现货市场方面,受期货上涨 影响,玉米现货市场节前备货对期、现报价提供支撑。目前国内玉米均价2321 元/吨,价格维持稳定。虽然玉米期货价格有所下调,但目前对现货的影响暂时 不大,东北现货价格仍以稳中偏强运行为主,春节备货开启,本地深加工及下游 都有补货要求。华北地区玉米价格整体维持稳定,局部地区窄幅调整。深加工企 业根据自身到货情况,价格有涨有跌。目前基层收购量尚可,但跟往年相比,上 量情况依然偏少,贸易商目前主要是优质粮源做存储,质量一般粮源随收随走。 销区市场玉米价格小幅偏弱调整。期货盘面下跌,港口贸易商挺价心态减弱,部 分港口报价小幅下调。下游多提货为主,新签订单一般,年后远期订单少有签订, 春节备货氛围清淡。技术上,玉米主力2603合约接近2300元/吨的整数关口, 短多注意前高压力表现,获利多单依据技术指标设置动态止盈,中长期继续关注 周边商品强势表现对农产品板块影响。</td><td>震荡</td></tr><tr><td>豆粕</td><td>周四,CBOT大豆上涨,因国内需求强劲的迹象和豆油期货大涨盖过了巴西大豆 作物即将收割带来的压力。美国总统表示可能于3月初敲定生柴掺混配额,预计 将放弃对可再生燃料和可再生燃料原料进口实施惩罚的计划,生柴配额预计在 52-56亿加仑之间。消息传出后,豆油买盘加速。NOPA报告显示,美豆12月 压榨量跳增至单月创纪录高位,豆油库存扩大至19个月高位。周四出口销售报 告显示,美豆单周净销售206.19万吨,利好。农业部表示民间向中国销售43.5 万吨大豆,向未知地销售20.4万吨大豆。国内方面,蛋白粕继续走弱,菜粕跌 幅超过豆粕,跟随进口成本走弱。今日盘面或再次走强。豆粕在成本和高库存夹 击下,震荡为主,策略上双卖策略。菜粕关注加访华,策略上,期权双买策略。</td><td>震荡</td></tr><tr><td>油脂</td><td>周四,BMD棕榈油下跌,跟随周边市场回落。印尼计划取消B50计划打压价格。 CBOT豆油大涨,加菜籽走高,因美国总统表示可能于3月初敲定生柴掺混配额, 预计将放弃对可再生燃料和可再生燃料原料进口实施惩罚的计划,生柴配额预计 在52-56亿加仑之间。消息传出后,豆油买盘加速。国内方面,油脂市场偏弱运 行,但夜盘大涨,菜籽油涨幅居前。加拿大总理访华交流内容或不及预期,引发了菜籽油价格上涨。美生柴政策预期变动推动了豆油和棕榈油上涨。继续关注海 外生柴政策消息以及加访华结果。始访华,加菜籽及产品的进口政策或生变,密 切关注是否有实质性政策落地。策略上,卖看跌期权。</td><td>震荡</td></tr><tr><td>鸡蛋</td><td>周四,鸡蛋期货反弹,主力2603合约日收涨1.96%,报收3066元/500千克。现 货方面,卓创数据显示,昨日全国鸡蛋价格3.5元/斤,环比涨0.03元/斤,产区 中,宁津粉壳蛋3.5元/斤,黑山市场褐壳蛋3.2元/斤,环比持平;销区中,浦 西褐壳蛋3.67元/斤,环比持平,广州市场褐壳蛋3.75元/斤,环比涨0.1元/斤。</td><td>震荡偏强</td></tr><tr><td></td><td>终端需求稳定，贸易商多数按需采购，销区各市场鸡蛋价多数稳定，少数上涨。随着现货价格延续反弹，养殖亏损持续缩窄，从中长期角度，养殖亏损的缩窄不利于产能的有效去化。但考虑市场情绪及周边商品表现，适度短多参与，继续关注资金和情绪对市场的影响。</td><td></td></tr><tr><td>生猪</td><td>周四，生猪期货2603合约盘中反弹，午后回落，截至收盘，主力2603合约收跌0.5%，报收11950元/吨。卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价12.72元/公斤，环比跌0.04元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价13.18元/公斤，环比涨0.02元/公斤，山东、广东、四川跌，辽宁涨。终端需求稳定，贸易商多数按需采购，销区各市场鸡蛋价多数稳定，少数上涨。生猪多单谨慎持有，关注短期市场情绪变化及现货价格对期货盘面的影响。</td><td>震荡偏强</td></tr></table> # 二、市场信息 12日中午，马来西亚棕榈油局（MPOB）公布了马棕12月数据。数据显示，12月马来毛棕产量183万吨，环比减少 $5.46\%$ 。此前MPOA预估产量184万吨，彭博及路透预估产量176万吨，实际产量在预期之内。12月马棕出口131.65万吨，环比增加 $8.52\%$ 。此前机构预估出口123-125万吨，实际出口好于预期。近几个月马棕船运机构数据与MPOB实际出口数据存在一定偏差，实际出口高于预期较常见。12月马棕表需33.1万吨，环比上月的37.4万吨略减，月度表需为正常水平。12月马棕库存305万吨，预估库存300-310万吨，也在市场预期范围之内。因此，相比预期数据，12月MPOB供需数据偏中性。随着时间推移，降雨更多、工作日减少，1-2月产地产量趋向进一步季节性回落。考虑印度节日备货需求在即，马棕可能逐渐迎来高库存拐点。中短期，产地减产季的供需压力或将逐渐触底，但期价继续走强预计仍需等待明确利多的出现。后期关注印尼出口LEVY小幅上调的兑现情况及美国RVO政策何时落地。 # 三、品种价差 # 3.1 合约价差 图表1：玉米5-9价差（元/吨） 图表2：玉米淀粉5-9价差（元/吨） 图表3：豆一5-9价差（元/吨） 图表4：豆粕5-9价差（元/吨） 图表5：豆油5-9价差（元/吨） 图表7：鸡蛋5-9价差（元/吨） 资料来源：wind 光大期货研究所 图表6：棕榈油5-9价差（元/吨） 图表8：生猪5-9价差（元/吨） # 3.2 合约基差 图表9：玉米基差（元/吨） 图表10：玉米淀粉基差（元/吨） 图表11：大豆基差（元/吨） 图表12：豆粕基差（元/吨） 图表13：豆油基差（元/吨） 图表14：棕榈油基差（元/吨） 图表15：鸡蛋基差（元/吨） 资料来源：wind光大期货研究所 图表16：生猪基差（元/吨） # 农产品研究团队成员介绍 王娜，光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中获“最佳农产品分析师”称号。2019年带领团队获大商所十大投研团队称号。2023年带领团队与南开大学合作，获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。新华社特约经济分析师，CCTV经济及新闻频道财经评论员，曾多次代表公司在《经济信息联播》、《环球财经连线》中发表专家评论。 期货从业资格号：F0243534 期货交易咨询资格号：Z0001262E-mail: wangn@ebfn.com.cn 侯雪玲，光大期货豆类分析师，期货从业十余年。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中获“最佳农产品分析师”称号。2013年所在团队荣获大连商品交易所最具潜力农产品期货研发团队称号，2019年所在团队获大连商品交易所十大研发团队称号。2023年与南开大学合作，获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。先后在《期货日报》、《粮油市场报》等行业专刊上发表多篇文章。 期货从业资格号：F3048706 期货交易咨询资格号：Z0013637E-mail：houxl@ebfcn.com.cn 孔海兰，经济学硕士，现任光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员。担任第一财经频道嘉宾分析师。2019年所在团队获大连商品交易所十大研发团队称号。2023年与南开大学合作，获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。多次接受期货日报、中国证券报等主流媒体采访。 期货从业资格号：F3032578 期货交易咨询资格号：Z0013544E-mail: konghl@ebfn.com.cn # 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。