20241117-太平洋-医药行业周报_多款PD-（L）1_VEGF双抗出海_引领双抗新药发展热潮_17页_1mb

太平洋证券医药行业周报：四款国产PD-(L)1/VEGF双抗出海，引领双抗新药发展

核心要点与数据分析

一、双抗出海热潮

1. 本土药物国际化加速：2024年11月，四款国产PD-(L)1/VEGF双抗密集出海，包括康方生物、普米斯生物、礼新医药及宜明昂科的产品。
2. 交易规模扩张：
   • BioNTech耗资8亿美元+15亿美元收购普米斯；
   • Merck以高达588亿美元首付款+27亿美元获得礼新LM-299全球权益；
   • InstilBio投入5亿+超20亿里程碑获得宜明昂科两大候选药物海外开发权。
3. 临床研究进展：
   • 康方生物AK112（依沃西）在全球多中心头对头试验中取得打破最长中位PFS纪录；
   • 宜明昂科推进IMM2510在非小细胞肺癌（NSCLC）和三阴性乳腺癌（TNBC）开发。

二、行业观点及投资建议

1. 投资主线：创新为王

• 出海掘金：重点推荐创新制药（药明合联、宜明昂科）及体外诊断企业；
• 单品创新：围绕中枢神经系统市场培育大单品潜力，如恩华、丽珠、苑东生物；
• 政策催化：关注迈瑞医疗、联影医疗等国产设备龙头企业。

2. 风险与建议

• 市场波动：生物医药指数本周大跌5.32%，中药板块领跌；
• 估值回调：医药行业整体溢价率下降，需控制短期风险；
• 港股动态：康方生物等权重股获南向资金明显增持。

三、重点推荐公司及股权预测

• 康方生物/Biotech扩张优势：AK112全面拓展鳞癌、腺癌人群；
• 估值分化：港股受医药反腐ETF调整影响，但创新型企业基本面支撑股价中长期表现。

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📌【免责声明】本文摘要中的分析依据太平洋证券行业周报，不构成任何投资建议，投资决策需结合全面市场信息和风险评估。