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玉溪市场简报总结

核心内容

2022年12月30日当周，国际玉米市场表现强劲，美国CBOT玉米期货实现三连阳，周涨幅达1.8%，全年累计上涨24.3%。国内玉米主力合约收报2824元/千克，全年累计涨幅约为7%。整体来看，外盘玉米价格冲高，而国内玉米价格则维持高位震荡的格局。

主要观点

国际玉米市场分析

• 南美天气因素：阿根廷正经历40年来最严重的干旱，若持续干旱，播种窗口将关闭，导致玉米出口供应减少，市场对南美天气的炒作可能升温。
• 北美与乌克兰供需变化：随着美国玉米收获结束，其主要买家采购需求增加；乌克兰旧作玉米产量可能继续减少，新作播种面积或低于预期，导致全球玉米市场供需趋紧。
• 进口玉米影响权重提升：根据新年度玉米替代品物料数据，进口玉米对国内市场的影响力增强，预计进口成本上升将推动国内玉米价格上行。

国内玉米市场分析

• 下游需求疲软：生猪养殖利润持续下滑，饲料企业重新评估玉米需求，多数企业已完成备货，采购意愿较低；深加工企业玉米淀粉利润缩水，库存累积，部分企业停机检修，开工率下降。
• 供应端充足：农户售粮积极性提高，年前变现意愿增强，导致玉米上量增加，供应保持充裕。
• 短期走势：由于需求端表现低迷，市场利好因素有限，玉米价格短期可能延续偏弱调整态势。

关键信息

• 外盘玉米走势：美国CBOT玉米期货周涨幅1.8%，全年累计上涨24.3%，表现强劲。
• 国内玉米走势：国内玉米主力合约全年累计上涨7%，当前价格为2824元/千克。
• 南美天气影响：阿根廷干旱可能影响玉米出口供应，成为市场炒作焦点。
• 进口玉米趋势：进口玉米价格中枢上行，国内玉米价格或被动跟随上涨。
• 国内供需格局：2022/2023年度国内玉米产需缺口略有扩大，补缺口路径更多由内转外。
• 市场影响因素：国内玉米价格将围绕进口成本波动，同时受到替代品价格、种植成本及贸易成本的影响。

预期走势

• 短期：玉米价格可能延续偏弱调整，受供应充足与需求低迷影响。
• 中期：若南美天气炒作升温，或出现阶段性美玉米领涨的情况；若无新增利空因素，玉米市场可能迎来适度反弹。
• 长期：预计国内玉米期价将在2750—2950元/吨区间展开高位拉锯震荡。

数据来源与图表说明

• 图表1：美玉米连续走势，数据来源：交易侠、千海金农产品研究中心。
• 图表2：国内玉米2303合约走势，数据来源：农业农村部、千海金农产品研究中心。
• 图表3：中国玉米月度进口量，数据来源：我的农产品、千海金农产品研究中心。
• 图表4：中国玉米累计进口量，数据来源：我的农产品、千海金农产品研究中心。
• 图表5：深加工企业玉米库存（万吨），数据来源：农业农村部、千海金农产品研究中心。
• 图表6：玉米淀粉行业开机率（%），数据来源：我的农产品、千海金农产品研究中心。

研究团队信息

• 高级期货分析师：陈追风（chenzhuifeng@qhjtzw.com）
• 宏观策略分析师：张华辉（zhanghuahui@qhjtzw.com）

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