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市场分析总结：天然橡胶、20号胶、纸浆（2023年2月）

研究员信息

• 研究员：潘盛杰
• 期货从业证号：F3035353
• 投资咨询证号：Z0014607
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市场概况

天然橡胶及20号胶（RU、NR）

• RU主力05合约：近期价格波动较大，部分日期下跌，部分日期上涨，价格在12450-12700点区间震荡。
• NR主力05合约：价格波动较小，主要在9850-10315点之间，整体呈现震荡趋势。
• 青岛保税区美元胶市场：报价波动明显，主要在1410-1680美元/吨之间，近期有小涨趋势。
• 现货价格：云南WF、泰国烟片、越南3L等价格在11900-14700元/吨之间，整体承压运行。

合成胶市场

• 华北丁苯：价格区间为11300-11900元/吨。
• 中石化顺丁：价格在11400元/吨左右。
• 华东丁二烯：价格区间为9100-9900元/吨，近期有所波动。

重要资讯

天然橡胶

1. 森麒麟2022年业绩：营收增长21.53%，净利润增长6.3%，扣非净利润增长29.92%，轮胎销量增长6.55%。
2. 泰国降雨量变化：近10周累计降雨量较历史同期有所增加，对原料价格形成支撑。
3. 荣盛石化投资：在舟山建设年产6万吨溶聚丁苯橡胶装置，提升产能。
4. 美国纸板箱需求下降：反映消费者支出减少，影响纸浆需求。
5. 全球“限塑令”升级：如英国、纽约等地推出限制一次性塑料制品的政策，推动环保替代品需求。

纸浆市场

1. 加拿大木材短缺：由于虫害、火灾和政策影响，导致纤维供应减少，影响纸浆生产。
2. UPM扩建苗圃：增加桉树幼苗产能，支持纸浆供应。
3. 美国反倾销调查：对进口自中国和印度的横格纸发起调查，可能影响纸浆市场。
4. 泰国橡胶出口：2022年出口总量为328.2万吨，其中标胶和烟片胶出口量有所下降，混合胶出口量增长。
5. 印度政策影响：提高复合橡胶进口税率，影响轮胎制造商成本。

交易策略

RU合约

• 多单止损：建议在12450点、12580点、12600点、12750点、13120点等关键支撑位设置止损。
• 空单止损：建议在6680点、6740点、6820点、6890点等高位设置止损。
• 观望与试多：在价格回调至12505点、12610点、12750点等低位时可少量试多。

NR合约

• 多单止损：建议在9820点、9850点、9900点、10145点等关键支撑位设置止损。
• 空单止损：建议在10145点、9970点、9850点等低位设置止损。
• 观望与试空：在价格回调至10260点、10350点、10350点等高位时可择机试空。

SP合约（纸浆）

• 空单止损：建议在6630点、6650点、6680点、6740点、6820点、6850点等关键支撑位设置止损。
• 试空与试多：在价格回调至6680点、6900点、6920点、6970点等位置时可择机试空或试多。

市场趋势与影响因素

供需关系

• 天然橡胶：国内天然橡胶净进口量增加，泰国橡胶产量和出口量波动，对价格形成支撑。
• 纸浆：国内木浆库存持续累库，影响价格走势；国外木浆供应受限，推动价格波动。

宏观因素

• 房地产与汽车行业：2023年初国内房地产和汽车市场表现疲软，影响相关产业链。
• 汇率波动：美元兑泰铢汇率上涨，影响泰国橡胶进口成本。
• 政策变化：如“限塑令”、“反倾销调查”等政策对市场需求和价格形成影响。

库存变化

• 天然橡胶：国内库存持续增长，影响市场走势。
• 纸浆：国内木浆工厂库存累库，国内纸浆进口量增加，影响价格波动。

总结

• 市场波动：天然橡胶及20号胶、纸浆市场近期价格波动明显，主要受供需变化、政策影响、汇率波动等多重因素影响。
• 交易建议：建议投资者关注关键支撑与压力位，设置止损，根据市场走势择机操作。
• 未来展望：随着全球“限塑令”升级和国内政策调整，相关行业将面临新的挑战与机遇，需密切关注政策动向及市场供需变化。