> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 五矿期货农产品早报总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年8月14日五矿期货农产品团队发布的早报，涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋和生猪六大农产品品种的行情资讯与策略观点，旨在为投资者提供市场分析和操作建议。 --- ## 主要品种分析 ### 白糖 #### 行情资讯 1. 6月我国进口食糖28万吨，同比减少14.46万吨；2026年1-6月累计进口113.76万吨，同比增加约10万吨；2025/26榨季截至6月底累计进口约290万吨，同比增加约40万吨。 2. 6月我国进口糖浆、预混粉合计10.25万吨，同比减少1.32万吨；2026年1-6月累计进口61.97万吨，同比减少1.32万吨；2025/26榨季累计进口91.92万吨，同比减少18.24万吨。 3. 巴西中南部地区6月下半月甘蔗压榨量为6979万吨，同比减少14.5%；产糖390万吨，同比减少26.33%；甘蔗制糖比例为44.5%，同比减少7.84个百分点。 4. 截至8月5日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为44艘，较前一周增加4艘；等待装运食糖数量为188.36万吨，较前一周增加30万吨。 #### 策略观点 - 当前原糖价格被低估，主要因巴西减少食糖产量、转向乙醇生产，以及厄尔尼诺事件可能引发泰国和印度减产。 - 国内方面，本年度增产导致近端基本面偏弱，但随着下半年进口量环比下降，供需边际有所改善。 - 建议关注天气变化及外盘驱动，短期以观望为主。 --- ### 棉花 #### 行情资讯 1. 6月我国进口棉花11万吨，同比增加8万吨；2026年1-6月累计进口95万吨，同比增加48万吨。 2. 6月我国进口棉纱17万吨，同比增加6万吨；2026年1-6月累计进口104万吨，同比增加37万吨。 3. 中国储备棉管理有限公司自7月20日起组织销售中央储备棉。 4. USDA数据显示，全球棉花产量上调至2561万吨，同比减少109万吨；库存消费比下调至56.69%，同比减少7.62个百分点。 5. 美国棉花产量上调至296万吨，库存消费比下调至28.78%。 6. 截至8月6日，全国纺企开机负荷为70.1%，较上周下跌1.1个百分点，较去年同期增加4.4个百分点。 7. 美国棉花出口销售数据不佳，对中国出口同比减少。 #### 策略观点 - 棉纺行业处于淡季，下游开机率下滑，持续抛储对市场偏利空。 - 若中国持续采购美豆，将推动国内豆粕价格上涨。 - 短期建议观望，等待美豆价格企稳，再考虑做多豆粕远月合约及1-5月差。 --- ### 蛋白粕 #### 行情资讯 1. 8月12日中储粮拍卖进口大豆51.6万吨，成交均价4023元/吨，成交率89.28%。 2. USDA数据显示，全球大豆产量上调至4.42亿吨，同比增加1465万吨；库存消费比下调至28.1%，同比减少1.23个百分点。 3. 美国大豆产量上调至1.23亿吨，库存消费比上调至11.08%。 4. 截至8月7日，全国三大油脂商业库存总量为240.6万吨，较上周增加2.06万吨，同比增加0.93万吨。 5. 马来西亚7月棕榈油产量同比减少2万吨，出口同比增加8万吨，期末库存同比增加52万吨。 6. 印度7月植物油总进口量同比增加33%。 #### 策略观点 - 短期原油价格下跌，利空油脂价格。 - 厄尔尼诺事件及印尼出口管控预期，可能推动棕榈油价格大幅上涨。 - 策略上建议等待原油价格和商品指数企稳后布局。 --- ### 鸡蛋 #### 行情资讯 - 全国鸡蛋价格多数上涨，主产区均价涨至4.77元/斤，部分区域稳定。 - 供应稳定，下游无余货压力，部分降雨地区购销不畅，但整体情绪看涨。 #### 策略观点 - 7月现货已兑现旺季第一波涨价，下旬回调但库存积累不多，成功引发老鸡出淘。 - 未来走势取决于淘鸡量、新开产和需求之间的博弈。 - 短期盘面与现货逻辑背离，预计仍有反复，但整体趋势向上。 - 建议四季度合约回落买入为主。 --- ### 生猪 #### 行情资讯 - 全国猪价涨跌稳均有，主流偏强，河南均价涨至10.95元/公斤。 - 养殖端出栏积极性一般，供应有限，下游需求无明显改善。 - 8月10日，国家粮食和物资储备局启动小麦最低收购价执行预案。 #### 策略观点 - 短期因局部供应减量、肥标差扩大及月初缩量，市场累库行为提前，近端盘面受益。 - 中期供应仍大，需求增量有限，累库能否持续存疑。 - 肥标差偏高支撑近月，但限制远端上方空间。 - 建议低多近月或正套，长期需关注远月的上方压力。 --- ## 关键信息汇总 | 品种 | 主要趋势 | 关键因素 | 操作建议 | |--------|------------------|----------------------------------|------------------------------| | 白糖 | 被低估，有望上涨 | 巴西减产、厄尔尼诺、进口环比下降 | 观望，关注天气及外盘驱动 | | 棉花 | 偏弱，或有反弹 | 棉纺淡季、抛储、美豆采购预期 | 观望，等待美豆企稳 | | 蛋白粕 | 短期承压 | 原油下跌、美豆出口不佳 | 观望，等待美豆企稳后布局 | | 油脂 | 短期承压 | 原油下跌、厄尔尼诺、出口预期 | 观望，关注原油企稳后布局 | | 鸡蛋 | 逐步向好 | 淘鸡出栏、需求支撑、库存积累少 | 四季度合约回落买入 | | 生猪 | 近端偏强 | 局部供应减量、肥标差、政策托底 | 低多近月或正套，关注远月压力 | --- ## 免责声明与版权信息 - 本报告基于可靠资料，力求提供精确数据、客观分析和全面观点。 - 五矿期货有限公司不承担因使用本报告导致的任何损失。 - 本报告不构成交易建议，仅作为参考。 - 所有内容版权归属五矿期货有限公司，未经书面许可，不得复制、传播或存储。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 - **联系电话**：400-888-5398 - **公司网址**：www.wkqh.cn