> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 煤焦市场短期震荡，关注远月做多机会总结 ## 核心内容 2026年4月17日，煤焦市场整体呈现震荡态势，焦炭第二轮提涨在20号落地，煤焦期价震荡反弹，基差小幅波动。分析师张林认为，当前煤焦市场处于供需边际改善但未形成明显矛盾的状态，同时市场情绪有所降温，期货价格逐步回归基本面定价逻辑。 ## 主要观点 ### 价格与估值 - 煤焦现货市场本周暂稳运行。 - 焦炭第二轮提涨20号落地，带动煤焦期价震荡反弹。 - 基差小幅波动，市场情绪趋于理性。 ### 供需与驱动 - **供应端**：主产地煤矿开工率维持相对高位，焦煤供应充足且稳定。 - **蒙煤通关**：蒙煤日均通关车数环比减少24辆，但仍处于同期高位。 - **库存情况**：焦煤总库存继续减少，矿山、洗煤厂、港口、钢厂焦企库存均有下降，而独立焦企库存有所增加。 - **需求端**：焦化副产品利润尚可，铁水产量恢复，带动焦企生产积极性，产能利用率维持较高水平。 - **铁水产量**：本周铁水日产小幅增加0.1万吨至239.5万吨。 ### 市场判断 - 3月下旬以来，双焦期货价格跌幅较大，主要受地缘冲突和油气波动影响减弱，以及焦煤05合约交割压力较大。 - 当前焦煤价格已基本回到中东冲突爆发前水平，市场情绪趋于平稳。 - 供应偏高、需求尚未显著恢复，叠加交割压力，双焦期价上方仍有压力。 - 随着5月中下旬国内煤炭消费旺季的到来，以及钢材市场需求逐步恢复，预计双焦价格将有望迎来上涨行情。 ## 观点推荐 - **趋势**：煤焦期价短期延续震荡弱势运行，可逢反弹轻仓做空。 - **中期**：关注09合约的做多机会。 - **套利**：建议观望。 ## 风险提示与重点关注 - **地缘冲突进展**：可能影响能源价格及市场情绪。 - **上下游库存结构变化**：需关注库存变化对供需平衡的影响。 - **下游需求恢复情况**：铁水产量、钢材需求等是关键变量。 ## 数据概览 ### 焦煤供应 | 指标 | 当周 | 环比 | |--------------|------|------| | 矿山日产 | 78.9 | -1.1 | | 矿山开工率 | 91.7 | +0.6 | | 洗煤日产 | 27.4 | +1.0 | | 洗煤开工率 | 37.2 | +1.3 | | 蒙煤日均通关车数 | 1387 | -24 | ### 焦煤需求 | 指标 | 当周 | 环比 | |--------------|------|------| | 独立焦企日耗 | 86.0 | -0.3 | | 钢厂焦企日耗 | 62.9 | -0.2 | | 焦煤日耗合计 | 148.9 | -0.4 | ### 焦煤库存 | 指标 | 当周 | 环比 | |--------------|------|------| | 矿山库存 | 209.6 | -10.9 | | 洗煤厂库存 | 344.1 | -10.7 | | 港口库存 | 281.2 | -0.4 | | 独立焦企库存 | 1011.8 | +10.7 | | 钢厂焦企库存 | 779.4 | -5.2 | | 总库存 | 2626.1 | -16.5 | ### 焦炭供应 | 指标 | 当周 | 环比 | |--------------|------|------| | 独立焦企产能利用率 | 74.8 | -0.2 | | 钢焦产能利用率 | 86.5 | -0.2 | | 焦炭日产合计 | 112.0 | -0.3 | ### 焦炭需求 | 指标 | 当周 | 环比 | |--------------|------|------| | 铁水日产 | 239.5 | +0.1 | | 高炉开工率 | 83.2 | 0.0 | ### 焦炭库存 | 指标 | 当周 | 环比 | |--------------|------|------| | 独立焦企库存 | 81.9 | -0.2 | | 钢厂焦炭库存 | 12.6 | +0.1 | | 总库存 | 1009.2 | +7.8 | ## 市场简评 - 本周焦煤总库存继续减少，矿山、洗煤厂、港口、钢厂焦企库存均有下降，而独立焦企库存略有增加。 - 独立焦企吨焦利润略有减少，但仍保持盈利状态。 - 焦炭总库存略增，独立焦企库存稳定，钢厂和港口库存增加。 ## 声明 本报告由中泰期货股份有限公司发布，具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格。本报告仅供本公司客户使用，不构成任何交易建议。市场有风险，投资需谨慎。