> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 9月策略月报总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年8月A股市场的走势，并对9月市场提供了展望与配置建议。整体来看，8月市场呈现“先扬后抑”、板块轮动加速的特征，由情绪转向、估值修复与AI叙事降温三重因素共同推动。9月市场将进入震荡修复、结构再均衡阶段，建议投资者采取均衡配置策略，关注科技成长、价值均衡、稳健托底与全球优势四大类资产。 --- ## 8月市场回顾 ### 市场走势 - **8月上旬**：风险出清，科技赛道超跌修复，科创50、创业板指持续领涨。 - **8月上旬至中旬**：市场情绪与资金行为出现明显反转，科技板块估值再度抬升，资金结构不稳，引发结构性调整。 - **8月整体**：A股市场短期维持震荡波动、风格轮动行情。 ### 行业表现 - 行业轮动提速，低位板块迎来估值修复。 - **领涨行业**：有色、通信、煤炭。 - **表现欠佳行业**：传媒、食品饮料、消费。 ### 大类资产表现 - **原油**：高位震荡，受美伊冲突影响。 - **黄金**：大幅反弹，一度突破4600美元关口，因美国通胀数据回落，市场对美联储加息预期降温。 - **重点推荐资产**：大盘成长、新质生产力、红利高股息、顺周期、固收+。 ### 策略组合表现 - 截至8月24日，策略组合回暖反弹1.1%。 - 自2025年以来，累计收益达19.5%。 - 多元配置策略是应对市场轮动分化、抵御风险冲击的最优解。 --- ## 8月宏观经济回顾 ### 主要经济数据 - **工业生产**：7月同比增长4.5%，为年内次低水平。 - **消费**：社会消费品零售总额同比增长0.6%，增速放缓。 - **投资**：1—7月全国固定资产投资同比下降6.7%，但计算机、通信等制造业投资增速加快。 - **外贸**：前7个月货物贸易进出口总值同比增长17.3%，表现突出。 - **金融数据**：M2、社会融资规模存量、人民币贷款余额同比增速分别为7.7%、7.4%、5.1%，显示从规模扩张向质量提升转变。 --- ## 9月市场展望 ### 三大积极因素 1. **业绩景气兑现**：创业板公司上半年净利润增长43%，市场逻辑回归产业景气与业绩兑现。 2. **加息预期降温**：美联储9月加息概率降至39.9%，国内货币政策延续宽松。 3. **地缘局势缓和**：美伊局势阶段性缓和，大宗商品价格高位回落，通胀压力缓解。 --- ## 9月配置策略 ### 三重均衡结构配置 1. **进攻端**：聚焦高景气龙头 - **推荐方向**：新质生产力、大盘成长 - **重点赛道**： - 半导体：国产化进程加速，业绩兑现。 - 机器人：政策与技术双轮驱动，商业化进程加快。 - 商业航天：技术突破与应用场景落地，成长空间广阔。 2. **平衡端**：把握估值修复窗口 - **推荐方向**：红利高股息、顺周期 - **关注行业**： - 煤炭：冬储备货窗口开启，供需格局有望改善。 - 有色：美元加息预期降温，叠加AI与新能源需求增长。 3. **防守端**：抵御风险波动 - **推荐方向**：固收+ - **策略说明**：债类打底，权益增强，降低波动，提升持有体验。 4. **增厚端**：挖掘弹性机会 - **推荐方向**：跨境资产 - **策略说明**：分散风险，拓宽收益来源，改善风险收益比。 --- ## 核心资产配置地图 | 资产类别 | 配置方向 | 指数名称 | 年初以来表现（截止2026.7.24） | 策略说明 | |------------------|----------------|--------------------------------------|-------------------------------|----------| | **科技成长资产** | 新质生产力 | 新质生产力综合指数(8841897.WI) | -10.3% | 捕捉科技突破的中长期机会 | | | 大盘成长 | 大盘成长指数(CN2372.CNI) | 3.9% | 分享大盘成长股的业绩增长红利 | | | 微盘股 | 万得微盘股指数(868008.WI) | -13.3% | 捕捉小微盘成长企业高收益机会 | | **价值均衡资产** | 红利高股息 | 沪港深红利100指数(T95127.SSI) | -3.7% | 抗跌性强，稳健配置方向 | | | 顺周期 | 顺周期指数(8841422.WI) | -4.2% | 兼具弹性与稳健 | | | 沪港深消费 | 沪港深消费龙头指数(931663CNY01.CSI) | -13.8% | 长期刚需属性，弱周期配置 | | **稳健托底资产** | 固收+ | 固收+基金指数(CIS58031.WI) | 1.8% | 降低波动，提升稳健性 | | | 短债 | 中证短债指数(H11015.CSI) | 0.9% | 现金管理类配置选择 | | **全球优势资产** | 黄金 | 沪金指数(AUFI.WI) | -9.8% | 长期上行趋势，风险对冲工具 | | | CTA | 银河商品CTA复合指数(GCTA.WI) | 4.9% | 与股债相关性低，波动率提升 | | | 境外资产 | MSCI全球(892400.MI) | 9.0% | 分散风险，提升收益水平 | --- ## 免责声明 本报告由方正证券股份有限公司发布，仅供其客户使用。内容基于公开资料，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自负。市场有风险，投资需谨慎。