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同道猎聘集团2024中期报告分析

公司概况与业务板块

• 集团定位：猎聘集团提供在线招聘服务（人才获获取及其他人力资源服务），覆盖企业客户和候选人两端，包括招聘市场（职位发布及猎头服务）和个人用户服务（人才发展服务，如职业培训）。
• 平台生态：拥有猎聘招聘平台和赛优在线教育业务，持续探索AI技术在招聘各环节的应用（如智能面试官Doris）。
• 市场策略：聚焦于发展中小企业客户，并围绕一线及二线城市、核心二线城市的招聘需求提升服务渗透率。

财务表现摘要

• 收益与毛利率：截至2024年6月30日止六个月，集团总收益人民币10.146亿元，同比下降7.2%，毛利率为78.1%，较去年同期增长2.8个百分点。
• 盈利能力：期内溢利为6,602.5万元，较去年同期增长412.9%（去年同期为1,290万元）。非通用会计准则经营溢利9,400万元，同比增长100.2%。
• 成本控制：通过严格控制营销开支和内部运营效率实现降本增效，销售及管理开支持续下降，有利于提升利润空间。
• 股息政策：董事会不建议派发中期股息。

经营与战略框架

1. 收入结构变化：

   • 歧制造业和服务性行业职位发布量订单下降，但在线教育和人才订阅服务贡献同比增长40.6%，显示多元化发展初见成效。
   • 集团冠军产品Doris智能面试系统，已扩展至零售、餐饮、医疗等行业，成为招聘平台的收入新增长点。

2. AI与创新业务布局：

   • 积极提升AI技术应用，包括推出智能面试Doris、优化人机协作流程，并开发多猎RCN猎头协作平台。
   • 强调开发下沉市场招聘能力，拓展非一线城市蓝领岗位服务，并通过AI功能提升平台用户粘性。

3. 市场竞争环境：

   • 面临招聘市场需求分化，高薪职位发布减少，但中小学招聘量有所回升，公司通过套餐产品引流中小企业，提升客户质量。

核心数据洞察

• 研发投入：本期研发开支占比约为16%，虽因效率提升导致消耗有所下降。
• 用户增长：截至年末注册用户突破1亿，其中付费用户大幅增加，显示出流量转化能力增强。
• 毛利率提升：通过优化运营结构与成本控制，得益于产品结构优化。

其他重大信息

• 高管变动：田歌先生任执行董事，邵亦波、陈兴茂先生辞任。
• 债务与股权融资：集团不依赖外部贷款，现金充足，无大规模融资计划。
• AI驱动战略：将AI技术深度嵌入招聘全流程，助力猎聘在在线招聘领域保持差异化竞争优势，同时释放降本增效利好。

总结

猎聘集团在全面降费提效策略下实现了强力盈利增长，尤其毛利率和非通用准则经营溢利表现尤为突出，显示其具有较强的价格竞争能力和成本管理能力。公司聚焦中高端市场，辅以AI技术创新提升竞争力，平台上招聘需求稳定复苏，核心业务结构健康，具备可持续增长潜力。