> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 开源晨会 0709 总结 ## 核心内容概述 2026年7月9日的开源晨会聚焦于市场走势、量化产品表现及重点行业公司分析。会议内容涵盖了沪深300及创业板指数的近一年走势，昨日涨跌幅前五与后五行业，以及对券商、计算机、传媒等行业的深度分析与投资建议。 --- ## 市场走势分析 ### 沪深300及创业板指数走势 - **沪深300指数**：近一年走势稳健，市场整体表现良好。 - **创业板指数**：近一年表现较为活跃，显示出较强的市场韧性。 数据来源：聚源 --- ## 量化产品表现 ### 公募量化产品表现 - **沪深300增强**：2026年公募量化沪深300增强产品超额收益均值为 **3.0%**，表现稳健上行。 - 业绩排名靠前的产品：浙商沪深300指数增强A、东方沪深300指数增强A、富荣沪深300增强A、国金沪深300指数增强A、广发沪深300指数增强A。 - **中证500增强**：2026年超额收益均值为 **-1.7%**，呈现震荡走势。 - 业绩排名靠前的产品：易方达中证500增强策略ETF、万家中证500指数增强A、平安中证500指数增强A、广发中证500指数增强A、浙商中证500指数增强A。 - **中证1000增强**：2026年超额收益均值为 **1.7%**，震荡上行。 - 业绩排名靠前的产品：国金中证1000指数增强A、财通资管中证1000指数增强A、浙商中证1000指数增强A、万家中证1000指数增强A、太平中证1000指数增强A。 - **公募红利量化**：2026年超额收益均值为 **0.4%**。 - 业绩排名靠前的产品：建信红利精选A（14.4%）、创金合信红利甄选量化选股A（6.9%）、易方达高股息量化选股A（3.4%）等。 - **公募量化固收+**：2026年平均收益率为 **2.0%**。 - 业绩排名靠前的产品：富国兴利增强A（9.1%）、华宝新飞跃（8.6%）、广发恒祥A（8.4%）等。 ### 私募量化产品表现 - **私募沪深300增强**：2026年二季度超额收益为 **5.0%**，表现优异。 - **私募中证500增强**：二季度超额收益为 **-0.5%**，表现疲软。 - **私募中证1000增强**：二季度超额收益为 **0.02%**，呈现震荡走势。 - **私募中性策略**：二季度累计收益率为 **-0.8%**，表现不佳。 --- ## 行业公司分析 ### 非银金融（券商） - **中报展望**： - 三大中长期成长叙事（财富管理机遇、海外业务扩张、科技投行受益）持续验证。 - 预计上市券商整体中报扣非归母净利润增速为 **56%**，单Q2环比增长 **46%**。 - 当前板块估值PB（LF）为 **1.22倍**，PE（TTM）为 **15.8倍**，处于10年分位数 **21%**、**5%** 水平。 - **重点推荐**：低估值头部券商，包括国泰海通、广发证券、中信证券、华泰证券、中金公司H。 - **具体券商表现**： - **国泰海通**：预计中报净利润 **200-205亿元**，同比 **+27%至30%**，扣非净利润 **192-198亿元**，同比 **+164%至171%**，业绩超预期。 - **招商证券**：预计中报归母净利润 **100-110亿元**，大普微直投收益为利润弹性之一。 - **头部券商**：预计平均中报同比 **+63%**，环比 **+25%**。 --- ### 计算机行业（浪潮信息 000977.SZ） - **业绩表现**： - 2026H1 归母净利润 **26-31亿元**，同比增长 **226%-288%**。 - 扣非归母净利润 **20.55-25.55亿元**，同比增长 **206%-280%**，业绩超预期。 - **维持“买入”评级**。 - **业绩超预期原因**： - 国内算力需求持续景气。 - 上游原材料价格上涨，公司通过加强供应链管理提升利润率。 - 超节点等新技术产品毛利率较高。 - **新产品发布**： - 发布 **超节点 AI 服务器元脑 SD200** 和 **超扩展 AI 服务器元脑 HC1000**。 - 元脑 SD200 支持 **4万亿参数单体模型**，token 生成速度仅需 **7.3毫秒**，创下国内最快纪录。 - 元脑 HC1000 推理成本首次击破 **1元/百万 token**，为多智能体协同提供算力支撑。 --- ### 传媒行业（巨人网络 002558.SZ） - **业绩表现**： - 2026H1 归母净利润 **20-22亿元**，同比增长 **157%-183%**。 - 扣非归母净利润 **22-24亿元**，同比增长 **173%-198%**。 - 单Q2归母净利润 **9.2-11.2亿元**，同比增长 **114%-161%**。 - **维持“买入”评级**。 - **游戏表现**： - 《超自然行动组》持续驱动业绩增长，暑期运营表现值得期待。 - 《超自然行动组》海外版 **《TombBusters》** 首日冲上 **日本第3名、韩国第7名**，全球化布局良好。 - 预热视频获赞数 **4.5万**，联动 **鬼吹灯** 等IP，提升玩家参与度。 - 游戏上线 **双人主页系统**，强化社交功能，增强玩家粘性。 - **新游规划**： - 《名将杀》计划于暑期档正式推广，月流水已超千万，有望贡献业绩增量。 - 公司围绕 **征途IP** 推出多款游戏，包括《征途经典版》《征途2归来》等，进一步拓展IP受众。 --- ## 风险提示 - **市场风险**：股市波动、行业竞争加剧。 - **政策风险**：监管政策不确定性。 - **技术风险**：技术更新换代可能影响产品竞争力。 - **公司风险**：宏观经济波动、内部治理风险。 - **独立性声明**：分析师观点独立，不涉及利益冲突。 --- ## 投资评级说明 | 评级 | 说明 | |------|------| | 买入(Buy) | 预计相对强于市场表现20%以上 | | 增持(outperform) | 预计相对强于市场表现5%~20% | | 中性(Neutral) | 预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动 | | 减持(underperform) | 预计相对弱于市场表现5%以下 | **行业评级**： - **看好(overweight)**：预计行业超越整体市场表现。 - **中性(Neutral)**：预计行业与整体市场表现基本持平。 - **看淡(underperform)**：预计行业弱于整体市场表现。 --- ## 估值方法说明 - 分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。 - 估值方法及模型具有局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 - 报告内容仅为参考，不构成投资建议。 --- ## 法律声明 - 本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制、分发或用于其他用途。 - 开源证券不保证报告中信息的准确性或完整性。 - 报告内容不构成对任何人的投资建议，投资者应自行承担投资风险。 --- ## 联系信息 **开源证券研究所** - 上海：上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号楼3层 - 北京：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层 - 深圳：深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼45层 - 西安：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层 - 邮箱：research@kysec.cn