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报告摘要

2026年7月9日的开源晨会聚焦于市场走势、量化产品表现及重点行业公司分析。会议内容涵盖了沪深300及创业板指数的近一年走势，昨日涨跌幅前五与后五行业，以及对券商、计算机、传媒等行业的深度分析与投资建议。

数据来源：聚源

沪深300增强：2026年公募量化沪深300增强产品超额收益均值为 3.0%，表现稳健上行。
- 业绩排名靠前的产品：浙商沪深300指数增强A、东方沪深300指数增强A、富荣沪深300增强A、国金沪深300指数增强A、广发沪深300指数增强A。
中证500增强：2026年超额收益均值为 -1.7%，呈现震荡走势。
- 业绩排名靠前的产品：易方达中证500增强策略ETF、万家中证500指数增强A、平安中证500指数增强A、广发中证500指数增强A、浙商中证500指数增强A。
中证1000增强：2026年超额收益均值为 1.7%，震荡上行。
- 业绩排名靠前的产品：国金中证1000指数增强A、财通资管中证1000指数增强A、浙商中证1000指数增强A、万家中证1000指数增强A、太平中证1000指数增强A。
公募红利量化：2026年超额收益均值为 0.4%。
- 业绩排名靠前的产品：建信红利精选A（14.4%）、创金合信红利甄选量化选股A（6.9%）、易方达高股息量化选股A（3.4%）等。
公募量化固收+：2026年平均收益率为 2.0%。
- 业绩排名靠前的产品：富国兴利增强A（9.1%）、华宝新飞跃（8.6%）、广发恒祥A（8.4%）等。

中报展望：
- 三大中长期成长叙事（财富管理机遇、海外业务扩张、科技投行受益）持续验证。
- 预计上市券商整体中报扣非归母净利润增速为 56%，单Q2环比增长 46%。
- 当前板块估值PB（LF）为 1.22倍，PE（TTM）为 15.8倍，处于10年分位数 21%、5% 水平。
- 重点推荐：低估值头部券商，包括国泰海通、广发证券、中信证券、华泰证券、中金公司H。
具体券商表现：
- 国泰海通：预计中报净利润 200-205亿元，同比 +27%至30%，扣非净利润 192-198亿元，同比 +164%至171%，业绩超预期。
- 招商证券：预计中报归母净利润 100-110亿元，大普微直投收益为利润弹性之一。
- 头部券商：预计平均中报同比 +63%，环比 +25%。

业绩表现：
- 2026H1 归母净利润 26-31亿元，同比增长 226%-288%。
- 扣非归母净利润 20.55-25.55亿元，同比增长 206%-280%，业绩超预期。
- 维持“买入”评级。
业绩超预期原因：
- 国内算力需求持续景气。
- 上游原材料价格上涨，公司通过加强供应链管理提升利润率。
- 超节点等新技术产品毛利率较高。
新产品发布：
- 发布 超节点 AI 服务器元脑 SD200 和 超扩展 AI 服务器元脑 HC1000。
- 元脑 SD200 支持 4万亿参数单体模型，token 生成速度仅需 7.3毫秒，创下国内最快纪录。
- 元脑 HC1000 推理成本首次击破 1元/百万 token，为多智能体协同提供算力支撑。

业绩表现：
- 2026H1 归母净利润 20-22亿元，同比增长 157%-183%。
- 扣非归母净利润 22-24亿元，同比增长 173%-198%。
- 单Q2归母净利润 9.2-11.2亿元，同比增长 114%-161%。
- 维持“买入”评级。
游戏表现：
- 《超自然行动组》持续驱动业绩增长，暑期运营表现值得期待。
- 《超自然行动组》海外版 《TombBusters》 首日冲上 日本第3名、韩国第7名，全球化布局良好。
- 预热视频获赞数 4.5万，联动 鬼吹灯 等IP，提升玩家参与度。
- 游戏上线 双人主页系统，强化社交功能，增强玩家粘性。
新游规划：
- 《名将杀》计划于暑期档正式推广，月流水已超千万，有望贡献业绩增量。
- 公司围绕 征途IP 推出多款游戏，包括《征途经典版》《征途2归来》等，进一步拓展IP受众。