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文档总结：ITO靶材市场动态与投资分析

核心内容

本文档主要分析了当前ITO靶材市场的发展动态及投资价值，重点提及了全球行业龙头缩减国内供应、ITO靶材价格上涨等关键信息，并对国内相关企业进行了简要介绍和点评。文档由南京证券财富管理部发布，旨在为投资者提供市场参考信息。

主要观点

• 全球供需变化：全球行业龙头如日本日矿金属将产能向光伏太阳能电池领域倾斜，优先供应海外面板大客户，导致国内ITO靶材供应减少，价格同比上涨10%-20%。
• 行业重要性：ITO靶材是半导体、显示面板、异质结光伏等领域的关键核心材料，具有不可替代性。
• 市场格局：全球顶级靶材供应商占据80%的中高端市场份额和90%的全球晶圆制造靶材市场份额，其中JX日矿金属占据30%的芯片靶材市场份额。
• 中国市场地位：2019年全球靶材市场约160亿美元，国内需求占比超30%。未来，全球90%的液晶面板ITO靶材需求将在中国大陆，光伏太阳能异质结电池所需的ITO靶材虽处于产业化初期，但发展前景明确。
• 政策支持：国家863计划、02专项、进口关税政策、材料强国战略等政策推动国产替代进程，为国内靶材企业提供了良好的发展环境。
• 国产替代空间：从行业角度看，国内靶材市场至少有10倍的进口替代空间，优质订单将向第一梯队企业集中。

关键信息

• 行业趋势：ITO靶材价格持续上涨，国内供需缺口扩大。
• 企业表现：
  • 江丰电子（300666）：已实现7纳米技术节点靶材的批量供货，成为多家国内外知名厂商的高纯溅射靶材供应商。
  • 阿石创（300706）：重点布局平板显示靶材，产品涵盖ITO靶、钼靶、铝靶、铜靶、钛靶等，主要客户包括京东方、友达光电等。
• 投资提示：投资有风险，入市需谨慎。本报告仅反映发布当日的判断，不构成投资建议，且不承担因使用报告内容而产生的任何责任。
• 法律声明：报告内容基于已公开信息，未经南京证券事先书面授权，不得以任何形式复制、分发或使用。

企业推荐与市场前景

• 江丰电子：凭借先进的技术能力，已进入国际高端供应链，具备较强的市场竞争力。
• 阿石创：专注于平板显示靶材，产品线丰富，客户资源稳定，未来发展潜力较大。
• 行业前景：随着国产替代加速推进，国内靶材企业有望在中高端市场占据更大份额，市场空间广阔。

总结

当前ITO靶材市场受到全球行业龙头产能调整的影响，价格持续上涨，国内供需矛盾凸显。国家政策大力扶持，为国产替代提供了良好契机。江丰电子与阿石创作为国内领先企业，具备较强的技术实力和市场竞争力，未来有望在高端市场中占据更大份额。投资者应关注行业发展趋势及政策导向，理性评估投资风险。