> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 油脂早报总结 ## 核心内容概览 本报告为2026年7月2日油脂市场早报，由投资咨询部分析师王明伟撰写，内容涵盖豆油、棕榈油和菜籽油三大油脂品种的市场分析。报告主要从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及价格预期等方面进行分析，同时提及近期市场利多利空因素及主要风险点。 --- ## 主要观点 ### 1. 豆油 - **基本面**：MPOB数据显示，马棕5月产量环比减少7.37%，出口持平，库存增加，整体偏空。6月出口数据环比增长，预计增产季将增加供应压力。 - **基差**：现货价格8540，基差110，现货升水期货，偏多。 - **库存**：6月5日商业库存110.97万吨，环比增加5.83万吨，同比增加19%，偏空。 - **盘面**：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多。 - **主力持仓**：主力多头减少，偏多。 - **价格预期**：油脂价格预计震荡整理，豆油Y2609合约在8200-8600区间震荡。 ### 2. 棕榈油 - **基本面**：与豆油类似，MPOB数据显示产量减少、库存增加，整体偏空。6月出口数据环比增长，增产季将带来供应压力。 - **基差**：现货价格9170，基差-98，现货贴水期货，偏空。 - **库存**：6月5日港口库存72.28万吨，环比减少2.16万吨，同比增加94%，偏空。 - **盘面**：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空。 - **主力持仓**：主力多头增加，偏多。 - **价格预期**：棕榈油P2609合约在9100-9500区间震荡。 ### 3. 菜籽油 - **基本面**：MPOB数据同样显示产量减少、库存增加，整体偏空。6月出口数据环比增长，增产季将增加供应压力。 - **基差**：现货价格9820，基差232，现货升水期货，偏多。 - **库存**：6月5日商业库存52.32万吨，环比减少0.33万吨，同比减少45.67%，偏多。 - **盘面**：期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空。 - **主力持仓**：主力多头减少，偏多。 - **价格预期**：菜籽油012609合约在9400-9800区间震荡。 --- ## 关键信息 ### 近期利多因素 - **美豆库销比**：维持在4%附近，供应偏紧。 - **棕榈油震颤季**：可能带来短期波动机会。 ### 近期利空因素 - **油脂价格偏高**：处于历史偏高位。 - **国内油脂库存持续累库**：库存压力较大。 - **宏观经济偏弱**：影响油脂需求。 - **油脂产量预期较高**：供应增加可能压制价格。 ### 当前市场逻辑 - 全球油脂基本面整体偏宽松，价格震荡整理为主。 ### 主要风险点 - **厄尔尼诺天气**：可能影响棕榈油产量，带来供应不确定性。 --- ## 供应与需求数据 ### 供应方面 - **豆油库存**：6月5日为110.97万吨，环比增加。 - **豆粕库存**：数据未直接给出，但相关图表显示供应情况。 - **油厂大豆压榨**：图表显示压榨量变化趋势。 - **棕榈油库存**：6月5日为72.28万吨，环比减少。 - **菜籽油库存**：6月5日为52.32万吨，环比减少。 - **菜籽库存**：图表显示库存变化趋势。 - **国内油脂总库存**：图表显示库存整体趋势。 ### 需求方面 - **豆油表观消费**：图表显示消费量变化趋势。 - **豆粕表观消费**：图表显示消费量变化趋势。 --- ## 联系方式 - 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - 电话：0575-88333535 - 邮箱：dyqh@@dyqh.info ```