纺织服装海外跟踪系列四十：耐克三季度业绩超预期，2025上半财年指引低于预期-240323-国信证券-10页_1mb

耐克2024财年第三季度业绩超预期，收入1243亿美元同比增长0.3%，净利润117亿美元同比下降55%，好于彭博一致预期和管理层指引。核心增长点包括北美、大中华区收入超预期，库存降幅好于预期。北美地区收入增长3%，盈利提升；大中华区收入增长45%，延续正向增长趋势。

业绩指引显示，2025财年上半年收入预计低个位数下降，反映全球宏观经济低迷和关键产品生命周期管理短期不利影响，但创新驱动和产品组合优化将抵消部分负面影响。毛利率同环比改善，但重组费用带来负面影响。

投资建议：基于库存恢复良性，推荐核心供应商申洲国际和华利集团订单恢复弹性；大中华区表现强劲，看好零售商滔搏和品牌商安踏体育、李宁，因其估值调整充分且库存健康。

风险提示：下游需求不及预期，海外经济衰退，国际政治经济风险。

（总结字数：298字）