> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本文档主要围绕近期股市行情、科技股回调、市场风格切换及投资策略展开，重点分析了A股市场在6月28日的大幅下跌，并展望了7月初的市场走势。同时，文档提及了中国移动卫星通信技术进展及商业航天、电力等板块的潜在机会。 --- ## 主要观点 1. **股市表现**： - 上证指数上周五单日大跌2.26%，跌破关键支撑位。 - 深证成指和创业板指分别下跌3.44%和4.07%，科技板块集体回调。 - 市场呈现极致普跌，涨跌比接近1:4，高位赛道批量杀跌。 2. **资金动向**： - 北向资金净卖出34.9亿元，重点减持科技成长标的。 - 主力资金流出集中在计算机、通信、有色、电力设备四大赛道。 - 资金流入银行、建材、农林牧渔等防御板块。 3. **市场风格切换**： - 当前市场风格向低位业绩防御和超跌细分科技板块倾斜。 - 高位AI算力、光模块等板块反弹空间有限，资金更倾向于布局低估值、业绩稳定的板块。 4. **行情展望**： - 7月进入中报密集披露期，市场将更关注业绩确定性。 - 央行提前释放流动性政策，对冲恐慌情绪，预计周一大概率低开后震荡修复。 - 中东地缘冲突仍可能影响市场，但影响力将边际减弱。 - 国内算力基础设施政策利好，为国产算力产业链带来发展机遇。 --- ## 关键信息 ### 科技股回调 - **高位科技股补跌**：AI算力、CPO光通信、存储芯片、锂电、稀土小金属等板块集体回调。 - **中国移动卫星进展**：中国移动手机直连卫星处于试验验证阶段，“中国移动02星”已完成上下行链路测试；03星或将近期发射。 ### 市场风格切换 - **重灾区**：AI算力、光模块、存储芯片等高位赛道跌幅较大。 - **逆势抗跌板块**：建筑材料、农林牧渔、光刻机设备、储能、军工等板块相对抗跌，逻辑为低估值、业绩稳定、政策催化。 ### 资金动向 - **净流入行业**： - 光学光电子：+37.77亿 - 光伏设备：+25.05亿 - 航天装备：+21.75亿 - **净流出行业**： - 通信设备：-395.53亿 - 半导体：-262.07亿 - 消费电子：-135.48亿 ### 行情驱动因素 - **外部扰动**：美债收益率高企、地缘冲突反复。 - **技术破位**：沪指跌破4080点短期均线支撑。 - **机构调仓**：公募、私募在半年末集中减仓科技赛道。 - **估值压力**：科创50、创业板成长板块估值处于近十年99%分位。 --- ## 投资策略建议 - **不重仓满仓**：预留现金，逢低分批布局。 - **优先布局业绩确定性标的**：关注中报预增、订单饱满的行业。 - **规避纯概念题材股**：中报前避免追高，防止业绩暴雷风险。 - **关注低位防御板块**：如银行、建材、农林牧渔等。 - **关注超跌细分科技**：如半导体材料、设备、储能、军工等。 --- ## 市场热点提示 1. **商业航天**： - 7月商业航天发射事件密集，板块或受驱动。 - 卫星ETF（159206）近5日跌幅-1.70%。 2. **电力**： - 全国持续高温，电网负荷创新高，欧洲高温也引发关注。 - 电力ETF（159611）近5日跌幅-5.41%。 --- ## 周小结 - **上周行情**：A股主要指数震荡上行，科技成长方向主导市场。 - **主要驱动**：美联储议息扰动缓解、美光科技财报超预期、AI算力景气持续。 - **未来展望**：中报披露期临近，市场将聚焦业绩确定性；同时，中东局势或继续影响市场情绪，但边际影响减弱。 --- ## 免责声明 - 本文信息来源于公开资料，不构成投资建议。 - 长城证券投顾团队对信息的准确性和完整性不作任何保证。 - 投资决策需谨慎，不承担任何责任。