> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 开源晨会 0826 总结 ## 核心内容概览 2026年8月26日开源晨会主要围绕A股与港股市场表现、行业动态、重点公司分析及投资策略展开。整体来看，市场呈现分化格局，部分行业如美容护理、农林牧渔等表现强劲，而有色金属、电力设备等则承压下行。晨会内容聚焦于机构关注度上升、并购动态、次新股潜力、AI算力及算力租赁、地产建筑市场回暖、家电及医药等行业的最新进展，为投资者提供了多维度的市场洞察与投资建议。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、市场走势与行业表现 - **沪深300及创业板指数**：近一年走势分化，部分行业表现亮眼。 - **昨日涨跌幅前五行业**： - 美容护理：+3.658% - 农林牧渔：+2.229% - 医药生物：+2.08% - 轻工制造：+2.071% - 社会服务：+1.993% - **昨日涨跌幅后五行业**： - 有色金属：-2.476% - 电力设备：-1.068% - 石油石化：-0.613% - 银行：-0.599% - 通信：-0.285% --- ### 二、机构调研与投资策略 - **机构关注度环比回升**：机械设备、电子、医药生物行业调研热度上升。 - **调研热度**： - **周度**：电子、机械设备、医药生物、电力设备、计算机关注度较高。 - **月度**：电子、机械设备、医药生物、电力设备关注度较高，石油石化同比上升。 - **重点被调研公司**： - 周度：洁美科技、华锐精密、海尔生物等。 - 月度：洁美科技、行云科技、西部矿业、仕佳光子、盛弘股份、立昂微等。 --- ### 三、重点公司分析 #### 1. **洁美科技** - **行业地位**：深度绑定电子元器件与高端光学装备高景气赛道。 - **业绩亮点**：离型膜销量同比翻倍，单月出货超4000万平米，高端MLCC用离型膜打破海外垄断。 - **未来展望**：产能扩张有序推进，拟收购埃福思切入超精密光学加工装备赛道。 - **风险提示**：经营风险、行业政策风险、投资者关系活动记录表错误解读风险。 #### 2. **华盛昌** - **并购动态**：以4.6亿元估值全资收购伽蓝特，切入高速光通信测试赛道。 - **业绩增厚**：并表后预计2026H1归母净利润达7,000-8,000万元，同比+61.02%-84.02%。 - **战略意义**：打造“测量仪器稳现金流+光通信测试供高弹性”的双主业格局。 - **风险提示**：交易不确定风险、整合及协同兑现风险、宏观经济风险。 #### 3. **优利德** - **并购动态**：以8,160万元收购信测通信51%股权，实现控股并表。 - **业绩增厚**：2026Q2并表贡献增量收入与利润。 - **战略意义**：加速高毛利光测产品出海，推动“仪表专业化、仪器高端化”战略。 - **风险提示**：交易不确定风险、整合及协同兑现风险、宏观经济风险。 #### 4. **华兴源创** - **并购动态**：以“12%参股+39%追加收购”方式取得普赛斯51%控股权。 - **业绩增厚**：推动公司向“数字+模拟+功率+光电”全品类测试解决方案提供商转型。 - **战略意义**：补齐光电半导体精密测试能力，打开增量成长空间。 - **风险提示**：交易不确定风险、整合及协同兑现风险、宏观经济风险。 #### 5. **德尔玛** - **业绩表现**：2026H1营收14.3亿元，归母净利润0.57亿元，同比-16.36%。 - **市场表现**：外销加速增长，境内营收承压。 - **盈利预测**：下调2026-2027年，新增2028年预测，预计归母净利润分别为1.20/1.42/1.60亿元。 - **风险提示**：新品类拓展不及预期、外销市场拓展不及预期、行业竞争加剧。 #### 6. **石头科技** - **业绩表现**：2026H1营收100.8亿元，归母净利润9.9亿元，同比+45.6%。 - **市场表现**：外销增长显著，北美线下渠道突破，收入翻倍。 - **盈利预测**：上调2026及2028年，预计归母净利润为20.7/25.0/31.3亿元。 - **风险提示**：新品销售不及预期、竞争加剧风险、海外高通胀下需求不及预期。 #### 7. **圣农发展** - **业绩表现**：2026H1营收107.81亿元，归母净利润5.02亿元，同比-44.80%。 - **盈利驱动**：鸡肉降本与食品高增带动盈利改善。 - **盈利预测**：下调2026-2027年，新增2028年预测，预计归母净利润分别为12.00/14.37/17.30亿元。 - **风险提示**：疫病风险、鸡肉价格波动、太阳谷整合及协同效应不及预期。 #### 8. **东山精密** - **业绩表现**：2026H1营收277.98亿元，归母净利润29.57亿元，同比+290.09%。 - **核心业务**：AI PCB与光模块双核驱动成长。 - **盈利预测**：上调2026-2028年，预计归母净利润为75.61/146.33/210.05亿元。 - **风险提示**：宏观政策风险、行业竞争加剧、公司新业务不及预期。 #### 9. **贝泰妮** - **业绩表现**：2026H1营收25.92亿元，归母净利润2.92亿元，同比+18.3%。 - **增长动能**：多品牌增长与费用优化共振。 - **盈利预测**：维持不变，预计2026-2028年归母净利润为6.69/7.70/8.78亿元。 - **风险提示**：渠道拓展不及预期、新品不及预期、市场竞争加剧。 #### 10. **三生国健** - **业绩表现**：2026H1营收8.66亿元，归母净利润3.71亿元，同比+95.10%。 - **创新管线**：两款自免创新药获批，商业化进入产品接力期。 - **盈利预测**：下调2026-2027年，新增2028年预测，预计归母净利润分别为4.44/6.02/8.95亿元。 - **风险提示**：销售不及预期、创新药临床研发失败、核心研发人员流失。 #### 11. **兴发集团** - **业绩表现**：2026H1营收174.52亿元，归母净利润8.36亿元，同比+15%。 - **业务亮点**：特种化学品产销放量，Q2盈利能力修复。 - **盈利预测**：下调2026年，维持2027-2028年预测，预计归母净利润分别为20.34/26.82/30.24亿元。 - **风险提示**：原材料及产品价格波动、项目进展不及预期、安全环保风险。 #### 12. **顺网科技** - **业绩表现**：2026H1营收5.66亿元，归母净利润1.58亿元，同比-2%。 - **业务亮点**：云算力与服务终端规模加速扩大，收入有望高增。 - **盈利预测**：维持不变，预计2026-2028年归母净利润分别为4.90/6.27/6.92亿元。 - **风险提示**：电竞服务需求复苏不及预期、游戏流水下滑、算力业务不及预期。 #### 13. **三美股份** - **业绩表现**：2026H1营收34.14亿元，归母净利润10.70亿元，同比+7.61%。 - **业务亮点**：制冷剂毛利同比+33.5%，短期减利不改长期趋势。 - **盈利预测**：下调2026年，预计归母净利润为32.32/39.83亿元。 - **风险提示**：安全生产风险、政策变化风险、终端消费不振。 --- ## 行业分析与投资建议 ### 1. **电子行业** - **AI互连技术**：PCIe总线与Retimer&Switch芯片成为AI算力集群互连底座。 - **核心推荐标的**：万通发展、澜起科技。 - **风险提示**：PCIe技术发展不及预期、配套芯片研发进展不及预期、AI算力建设不及预期。 ### 2. **地产建筑行业** - **市场现象**：核心城市土拍市场“淡季不淡”，百轮竞价频现。 - **投资建议**：推荐优质房企如中国金茂、建发国际、华润置地、招商蛇口等。 - **风险提示**：高溢价压缩利润空间、销售端回暖不确定性、政策变化风险。 ### 3. **计算机行业** - **算力租赁**：成为填补供需缺口的核心路径，行业高景气度持续。 - **核心推荐标的**：行云科技、宏景科技、利通电子等。 - **风险提示**：互联网大厂资本开支不及预期、行业竞争加剧、AI模型发展不及预期。 --- ## 总结 本次晨会内容涵盖多个行业与公司分析，重点强调AI算力、算力租赁、电子设备、地产建筑及医药生物等领域的投资机会。机构关注度回升，尤其在机械设备、电子、医药生物等行业，部分公司通过并购实现业务拓展，提升盈利空间。同时，部分公司如德尔玛、石头科技等外销增长显著，内销则面临一定压力。整体来看，市场呈现结构性机会，建议关注具备技术优势、产能扩张及海外拓展能力的优质标的。