> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铜早报总结 - 2026年8月7日 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年8月7日发布的沪铜早报，内容涵盖铜市场的基本面、技术面、库存、主力持仓、利多利空分析及供需平衡等关键信息，旨在为市场参与者提供参考。 ## 主要观点 ### 1. 基本面分析 - **供应端有所扰动**：冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开，整体供应偏紧。 - **PMI数据**：2026年7月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，较上月下降1.1个百分点，显示景气水平有所回落，对铜需求形成一定压制。 ### 2. 技术面分析 - **基差**：现货价格为108,255，基差为925，升水期货，显示现货市场对期货的溢价较高，偏多。 - **库存**：8月6日铜库存减少5,175吨至226,650吨，上期所铜库存较上周减少276吨至69,334吨，库存下降，偏空。 - **盘面走势**：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，显示短期趋势偏多。 - **主力持仓**：主力净持仓多，且多头增加，市场情绪偏多。 ### 3. 市场预期 - **地缘政治扰动**：俄乌、伊美以局势持续影响市场情绪，对铜价形成支撑。 - **矿端增产缓慢**：自由港印尼矿区减产事件加剧了矿端紧张局面，支撑铜价。 - **风险因素**：美国全面关税政策反复、全球经济疲软及美联储降息放缓，可能压制铜价上涨空间。 ### 4. 期现价差与库存 - **期现价差**：显示现货升水期货，市场对铜的需求旺盛。 - **库存变化**：保税区库存低位回升，LME及SHFE库存均有所下降，表明市场供应紧张。 ### 5. 加工费 - **加工费回落**：显示冶炼成本下降，可能对铜价形成一定压力。 ### 6. CFTC持仓数据 - **CFTC持仓**：显示市场多头力量增强，但需结合具体数据进一步分析。 ### 7. 供需平衡 - **2025年**：铜市场处于紧平衡状态。 - **2026年**：预计小幅短缺，支撑铜价上涨。 ## 关键信息汇总 ### 中国年度供需平衡表（单位：万吨） | 时间 | 产量 | 进口量 | 出口量 | 表观消费量 | 实际消费 | 供需平衡 | |------|------|--------|--------|------------|----------|----------| | 2018 | 873 | 372 | 28 | 1217 | 1207 | 10 | | 2019 | 894 | 348 | 35 | 1207 | 1205 | 2 | | 2020 | 930 | 452 | 21 | 1361 | 1291 | 70 | | 2021 | 998 | 344 | 27 | 1315 | 1361 | -46 | | 2022 | 1028 | 367 | 23 | 1372 | 1380 | -8 | | 2023 | 1144 | 351 | 28 | 1467 | 1477 | -10 | | 2024 | 1206 | 373 | 46 | 1534 | 1523 | 10 | | 2025 | 1342 | 336 | 79 | 1599 | 1573 | 26 | ### 库存数据 | 项目 | 数值（吨） | 涨跌（吨） | |--------------|-----------|------------| | 上海现货 | 108,255 | +1,105 | | LME库存（日） | 226,650 | -5,175 | | SHFE库存（周）| 69,334 | -276 | ## 总结 综合来看，当前沪铜市场在基本面和技术面均呈现偏多态势，供应端扰动及地缘政治风险支撑铜价上涨，但需警惕全球经济疲软及政策不确定性对铜价的压制。市场整体处于紧平衡或小幅短缺状态，建议投资者谨慎操作，避免盲目追涨。