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报告摘要
焦煤焦炭早报（2026-3-20）总结
核心内容
本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2026年3月20日发布的焦煤与焦炭市场早报，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等内容，同时附有价格、库存、产能利用率、盈利情况等图表数据。
焦煤市场分析
基本面
- 主产地煤矿生产稳定，供应端宽松格局未改。
- 部分焦化厂开始采购性价比较高的煤种，市场成交活跃度回升。
- 贸易环节受盘面波动刺激入市，主流矿点成交良好，价格涨多跌少。
- 市场情绪偏乐观。
基差
- 现货市场价为1240元/吨，基差为80.5元/吨，现货升水期货。
- 偏多信号。
库存
- 钢厂焦煤库存820万吨，较上周减少18万吨。
- 独立焦企焦煤库存893万吨，较上周减少225万吨。
- 港口焦煤库存258万吨，较上周持平。
- 总样本库存1971万吨，较上周减少243万吨。
- 库存下降，偏多信号。
盘面
- 焦煤价格在20日线上方，偏多信号。
主力持仓
- 焦煤主力净多，多增。
- 偏多信号。
市场预期
- 随着终端利润逐步好转，部分钢厂开始复产，市场需求好转。
- 但近期双焦情绪回落，下游补库意愿不高，焦钢企业拿货仍显谨慎。
- 预计短期焦煤价格暂稳运行。
利多因素
- 铁水产量上涨
- 供应难有增量
利空因素
- 焦钢企业对原料煤采购放缓
- 钢材价格疲软
焦炭市场分析
基本面
- 焦煤价格上涨，焦企入炉煤成本增加，利润空间压缩。
- 焦企生产水平暂未受影响，焦炭供应相对稳定。
- 钢厂采购需求较好，支撑焦企出货顺畅，厂内库存下降。
- 供需相对平衡。
基差
- 现货市场价为1620元/吨，基差为-101元/吨，现货贴水期货。
- 偏空信号。
库存
- 钢厂焦炭库存689万吨，较上周减少9万吨。
- 独立焦企焦炭库存56万吨，较上周增加12万吨。
- 港口焦炭库存199万吨，较上周减少6万吨。
- 总样本库存944万吨，较上周减少3万吨。
- 库存下降，偏多信号。
盘面
- 焦炭价格在20日线上方，偏多信号。
主力持仓
- 焦炭主力净多，多减。
- 偏多信号。
市场预期
- 钢材出货情况好转，钢厂盈利能力恢复。
- 前期限产的钢厂陆续复产，铁水产量增加，钢厂对焦炭采购积极性提升。
- 预计短期焦炭或稳中偏强运行。
利多因素
- 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升
利空因素
- 钢厂利润空间受到挤压
- 补库需求已有部分透支
价格走势
进口炼焦煤现货价格
- 俄罗斯主焦煤：曹妃甸港、京唐港、日照港价格均为1350元/吨，备注“货少”。
- 俄罗斯1/3焦煤：曹妃甸港1210元/吨，日照港1190元/吨，防城港1190元/吨。
- 俄罗斯肥煤：曹妃甸港1110元/吨，日照港1135元/吨，防城港1130元/吨，江内港1130元/吨。
- 俄罗斯瘦煤：曹妃甸港1150元/吨，日照港1150元/吨。
- 俄罗斯1/3焦煤（GZH）：曹妃甸港1180元/吨，日照港1180元/吨。
- 俄罗斯气煤：岚山港1020元/吨。
进口澳大利亚炼焦煤现货价格
- 澳大利亚主焦煤：贡耶拉1650元/吨，OD 1500元/吨，多尼亚1600元/吨。
- 澳大利亚1/3焦煤：曹妃甸港1230元/吨，日照港1230元/吨（无货），防城港1250元/吨。
价差分析
焦煤价差
- 01-05价差：图表显示价差走势。
- 05-09价差：图表显示价差走势。
- 09-01价差：图表显示价差走势。
焦炭价差
- 01-05价差：图表显示价差走势。
- 05-09价差：图表显示价差走势。
- 09-01价差：图表显示价差走势。
库存与产能利用率
- 焦煤港口库存：258万吨，较上周持平。
- 焦炭港口库存：199万吨，较上周减少6万吨。
- 独立焦企焦煤库存：893万吨，较上周减少225万吨。
- 独立焦企焦炭库存：56万吨，较上周增加12万吨。
- 焦炉产能利用率：图表显示产能利用率走势。
- 吨焦平均盈利：图表显示盈利情况。
- 焦炭日均产量：图表显示日均产量走势。
- 焦炭月度产量：图表显示月度产量走势。
- 高炉开工率：图表显示开工率走势。
- 铁水产量：图表显示产量走势。
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