20230918-德邦证券-产业经济周报_关注海外风险释放的时间窗口开启_31页_2mb

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报告分析总结：

该德邦证券产业经济周报聚焦于2023年全球经济与中国市场动态。核心观点包括：美国经济面临下行风险，全球制造业反弹动力不足因库存周期未启动；国内财政刺激力度可能影响经济上行弹性；长期看好海外通胀上升、科技成长股（特别华为链和半导体）以及去杠杆过程中国企改革和消费升级。

宏观与中观趋势强调美国科技创新周期放缓可能导致盈利增长，劳动力价格上涨加剧全球通胀；关注美国从衰退转向滞胀的风险，以及中国在海外市场发展和人民币国际化的机遇；中国共同富裕推动消费升级，低回报环境下重视供给格局优势；传统行业去杠杆需深化改革，高端制造向头部企业集中。

行业选择建议长期关注供给强的传统行业，中期看好半导体国产替代和可选消费超额增长；具体领域包括先进制程半导体设备与材料、全球化人民币相关产业链、国企市场化、AI和数据要素链，以及周期性强的材料如铜、黄金、锂矿等。

板块行情显示本周A股和港股表现分化，煤炭和医药领涨，计算机等科技股领跌；周期板块如铜和钢铁价格上涨，受库存变化影响；科技板块中半导体和新能源指数波动大，锂电应用创新和光伏组件价格近期下跌。

风险提示包括美国就业恶化和信贷下行可能引发宏观经济下行；国内需注意政策不确定性。

整体报告指出当前市场环境复杂，投资者应关注全球化和科技变革的中长期机会，同时监控地缘政治和经济周期风险。