> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 北交所2026年中报总结 ## 核心内容 ### 总量表现 - 北交所2026年第二季度（26Q2）营收增速为**+16.7%**，环比提升**4.0pct**。 - 扣非净利润增速为**+4.2%**，环比提升**16.8pct**，盈利能力有所修复。 - 扣非ROE（TTM）为**6.8%**，环比提升**1.5pct**。 - 总市值为**8,406亿**，平均市值为**24.8亿**，市值中位数为**16.1亿**。 - 北交所前五大行业为：**机械设备（18.9%）、电力设备（13.1%）、电子（11.6%）、基础化工（10.3%）、计算机（8.2%）**。 ### 盈利结构 - **科技+周期**板块景气度较高，引领市场整体盈利。 - **制造行业**分化明显，**消费板块**承压。 - 北证盈利弱于双创，科创板和创业板扣非净利润增速分别为**+443.0%**和**+32.1%**，而北证仅为**+4.2%**。 - **毛利率**有所修复，但**改善持续性**有待观察，主要受**AI算力通胀**和**PPI上行**影响。 - **费用率**方面，管理费用率下降是主要因素，但**财务费用率**仍处高位。 ### 个股表现 - 北证个股以**中下游制造**为主，部分头部企业表现较好。 - **建议关注**的个股包括： - **科技**：蘅东光、中科仪、鸿仕达、戈碧迦、凯德石英、并行科技、曙光数创、丰光精密、锐翔智能、锦华新材、奥迪威 - **新能源**：贝特瑞、安达科技、纳科诺尔、连城数控、昆工科技 - **先进制造**：民士达、瑞华技术、广信科技、富士达、同力股份、万通液压、泰凯英、森合高科 - **医药生物**：诺思兰德、海能技术、爱伦医疗、丹娜生物、普昂医疗 ### 现金流状况 - **经营活动现金流**为负，增速**-7.5%**，环比下降**16.3pct**。 - **投资活动现金流**为负，增速**-20.9%**，环比下降**14.5pct**。 - **筹资活动现金流**大幅增长，增速**+283.8%**，环比上升**161.4pct**。 ## 主要观点 ### 盈利能力改善 - 北证整体盈利能力有所修复，**净利率**和**资产周转率**共同推动。 - **总资产周转率**TTM为**65.5%**，环比提升**2.9pct**。 - **在建工程同比增速**为**-20.0%**，连续第四个季度负增长，未来转固压力有望缓解。 ### 行业结构 - **科技+周期**板块表现强劲，但**北证个股**更多偏向中下游制造。 - **出口韧性**是支撑A股业绩的重要因素，但北证未体现这一趋势。 - **制造业PMI**显示，大市值公司表现优于中小市值公司。 ### 风险提示 - **宏观经济复苏弱于预期** - **国际贸易环境变动** - **北证市场流动性回落** ## 关键信息 ### 盈利增长亮点 - **通信、机械设备、医药生物、基础化工**等北证板块内部盈利同比多增。 - **部分细分行业**如**生物制品、通信设备、计算机设备、化学制品、航运港口**等具备**全A景气beta**和**北证alpha**双重属性。 ### 市场表现对比 - 北证营收增速低于双创，但高于全A两非。 - 北证扣非净利润增速较弱，但已重回正增长区间。 - **中小指数**如北证50、中证2000仍面临盈利压力。 ### 行业趋势 - **科技**：受益于AI算力景气，关注算力租赁、光模块、服务器、存储设备等。 - **新能源**：锂电景气度回暖，关注算电协同受益标的。 - **先进制造**：关注第二增长曲线，如微型谐波减速器、人形机器人关节等。 - **周期**：上游资源品景气引领，但北证周期股偏中下游。 - **医药**：创新药、原料药、科研设备等细分领域表现较好。 ## 总结 北交所2026年中报显示，整体营收和盈利能力有所改善，但幅度有限，主要受**科技+周期**板块带动。北证个股偏向中下游制造，盈利修复不及双创。建议关注**景气成长**和**低估反转**的个股，同时注意**宏观经济、国际贸易**及**流动性**等潜在风险。未来需关注**成本传导能力**、**转固压力**及**细分行业**表现。