> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属周报-锡总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年6月15日锡市场的供需状况及价格走势。整体来看，锡价受到缅甸佤邦锡矿复产缓慢、国内外库存下降以及美联储加息预期推迟等多重因素影响，呈现震荡偏强的走势。报告从供给端、需求端及库存情况等方面展开分析，并提供了投资建议。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 一、供给端分析 - **缅甸佤邦锡矿复产缓慢**：由于工业炸药审批及雨季影响，缅甸佤邦锡矿复产进度缓慢，导致中国对缅甸锡矿的进口量在2025年11月-2026年4月期间为5600-7300吨，虽然较2025年1-10月有所增加，但仍显著低于2023年10月至2024年3月的进口水平（约10000-21000吨）。 - **国内精炼锡产能开工率变化**：云南及中国（江西）精炼锡产能开工率较上周有所升高（下降），表明国内生产端可能存在波动。 - **锡精矿加工费上涨**：国内锡精矿加工费有所升高，预示供需紧张状态可能有所缓解。 ### 二、需求端分析 - **国内下游采购意愿受抑制**：锡价上涨抑制了国内下游采购的积极性。 - **美国科技巨头财报利好**：美国科技巨头2026年一季度财报利润超预期，引导人工智能等领域的乐观需求预期，对锡价形成一定支撑。 ### 三、库存情况分析 - **国内外库存下降**：上期所、中国社会及伦金所的精炼锡库存量均较上周减少，且总库存量仍处于高位。 - **沪伦锡价比值略高**：沪伦锡价比值略高于近五年25%分位数，表明中国锡价相对伦敦锡价偏高，可能反映市场对锡价的预期。 ### 四、价差与合约分析 - **沪锡基差与月差为负**：沪锡基差与月差为负且处于合理区间，主要由于缅甸佤邦锡矿复产不及预期及库存下降。 - **LME锡合约价差为负**：LME锡(0-3)和(3-15)合约价差均为负，处于相对低位，显示市场对锡的远期需求预期有限。 - **价差套利机会**：建议投资者关注沪锡基差与月差的套利机会，同时观望LME锡合约价差的变化。 --- ## 投资策略建议 - **短线操作**：建议投资者短线轻仓逢低试多主力合约。 - **支撑与压力位**： - 沪锡：365000-385000为支撑位，418000-435000为压力位。 - 伦敦锡：46500-49500为支撑位，54500-56500为压力位。 - **观望策略**：由于供需紧张状态可能有所缓解，建议暂时观望，关注价差与库存变化。 --- ## 结论 综合来看，锡价在短期内受到缅甸佤邦锡矿复产缓慢、海内外库存下降及美联储加息预期推迟等利好因素支撑，呈现震荡偏强走势。但国内下游采购意愿受抑制，供需格局仍需关注。投资者可考虑短线逢低试多，同时留意价差与库存变化，把握套利机会。