> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美伊冲突下新能源估值有望重塑，看好铜箔、钠电发展机遇 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年新能源行业在美伊冲突背景下所面临的机遇与挑战，主要关注储能需求增长、锂电池成本上升及钠电产业化前景等。同时，报告也探讨了中游锂电材料涨价趋势，以及高端PCB电子铜箔在AI算力需求推动下的发展机遇。 ## 主要观点 - **储能需求激增**：美伊冲突推高能源价格，尤其是天然气和原油，导致电价上涨，从而推动储能需求增长。预计2026年全球储能电池需求将达到925GWh，同比增长51%。 - **海外电动车需求外溢**：由于能源安全因素，海外电动车需求增长斜率提升，中国新能源汽车出口显著增长，2026年1~4月累计出口138.5万辆，同比增长116.4%。预计2026年海外新能源汽车销量增速有望达22%。 - **锂电池成本上升**：上游原材料价格持续上涨，导致锂电池生产成本增加，推动锂电与钠电价差缩小。钠电具备低温性能、循环性能和高安全性优势，未来产业化拐点将至。 - **铜箔行业机遇**：AI算力需求带动PCB行业量价齐升，尤其是高端电子铜箔，如HVLP铜箔。国产铜箔企业如德福科技和铜冠铜箔正加速替代，行业集中度提升。 - **钠电产业链布局**：钠电材料各环节企业如普利特、鼎胜新材、容百科技等被重点推荐，预计钠电在储能和轻型电动车领域将有广泛的应用。 ## 关键信息 ### 一、电新板块上涨趋势 - **行业整体表现**：2026年年初以来，电力设备板块上涨16.59%，跑赢沪深300指数19.77个百分点。 - **细分行业表现**：电网设备和电机板块涨幅显著，分别为26.96%和34.00%。 - **电池板块表现**：电池化学品和锂电池板块涨幅分别为19.63%和14.48%。 - **估值水平**：截至2026年5月22日，锂电池板块PE为52.48倍，处于较高水平。 - **公募持仓变化**：2026年Q1公募基金持股市值为2,442.96亿元，环比下降7.13%，但头部企业如宁德时代仍为第一重仓股。 ### 二、美伊冲突对储能与电动车市场的影响 - **能源价格上升**：布伦特原油价格突破115美元/桶，天然气价格上涨推高电价，促使户用储能需求增长。 - **储能需求增长**：全球储能电池需求预计在2026年达到925GWh，同比增长51%。 - **电动车需求外溢**：欧洲和亚太市场需求强劲，海外新能源车销量增速有望达22%，中国锂电产业链成为受益方。 - **政策驱动**：欧洲多国推出电动车补贴政策，如德国、法国、英国等，推动电动车渗透率提升。 ### 三、中游锂电材料涨价趋势 - **原材料价格上涨**：碳酸锂、磷酸铁、无水氢氟酸价格分别上涨49%、21%、25%。 - **材料挺价意愿**：中游锂电材料在成本上升背景下，挺价意愿强烈，后续价格有望持续回升。 - **企业推荐**：宁德时代、亿纬锂能、尚太科技、天赐材料、恩捷股份等被推荐，建议关注中创新航、富临精工、滨海能源。 ### 四、高端PCB电子铜箔发展机遇 - **AI算力需求推动**：AI数据中心建设规模快速增长，推动PCB行业升级。 - **HVLP铜箔**：作为AI PCB上游关键材料，HVLP-4/HVLP-5铜箔成为重要升级方向。 - **应用场景扩展**：三井金属指引1.6T光模块等新应用场景，带动载体铜箔需求增长。 - **国产替代加速**：德福科技和铜冠铜箔作为头部企业，推动国产高端HVLP铜箔格局突围。 ### 五、钠电产业化前景 - **成本优势**：钠电具备低温性能、循环性能和高安全性，规模放量后成本有望低于锂电池。 - **应用领域**：钠电主要应用于储能和轻型电动车领域。 - **企业布局**：普利特、易事特、维科技术等在钠电领域布局，铝箔、正极、负极环节分别推荐鼎胜新材、容百科技、璞泰来等。 ## 风险提示 - 新技术产业化进展不及预期 - 下游需求不及预期 - 行业竞争加剧 - 原材料价格波动 - 相关测算偏差风险 ## 行业评级 - **行业评级**：超配 - **评级变动**：维持 ## 相关研究与数据来源 - 《重启与突破：2026年欧洲电动车市场迈入新阶段》 - 《供需拐点已现，出海+固态共舞—锂电2026年度策略报告》 - 《HVLP铜箔：AI浪潮奔涌推动升级，重塑供应格局—AIPCB新材料系列报告（一）》 - 数据来源：iFind、中汽协、CNESA、SMM、百川盈孚、IEA、新浪财经等。 ## 总结 综上所述，美伊冲突推升了全球能源价格，进一步刺激了储能需求增长，同时推动了海外电动车市场的需求外溢。在此背景下，锂电池和钠电池产业链迎来发展机遇，特别是高端PCB电子铜箔和钠电材料环节。尽管电池板块估值维持高位，但行业景气度持续提升，中游材料价格维持上涨通道，未来有望迎来供需格局的全面反转。建议重点关注宁德时代、亿纬锂能、德福科技、铜冠铜箔、普利特等企业。