> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁合金市场日报总结 ## 核心内容概述 本报告为银河期货有限公司研究员周涛于5月14日发布的铁合金市场分析，涵盖期货价格、现货价格、基差价差、原材料价格、生产成本与利润等市场信息，以及市场研判与交易策略。 --- ## 一、市场信息 ### 1. 期货价格 | 期货合约 | 收盘价 | 日变动 | 周变动 | 成交量 | 持仓量 | 日变化 | 周变化 | |----------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------| | SF主力合约 | 5796 | -30 | -106 | 218606 | 259112 | -18596 | -9493 | | SM主力合约 | 5910 | -18 | -138 | 195510 | 411559 | -32390 | -3258 | ### 2. 现货价格 | 硅铁 | 现货价格 | 日变动 | 周变动 | 锰硅 | 现货价格 | 日变动 | 周变动 | |------|----------|--------|--------|------|----------|--------|--------| | 内蒙 | 5580 | 0 | 10 | 内蒙 | 5820 | 20 | -80 | | 宁夏 | 5560 | 40 | 10 | 宁夏 | 5750 | 0 | -100 | | 青海 | 5500 | 0 | -50 | 广西 | 5900 | 50 | -100 | | 江苏 | 5800 | 0 | -50 | 江苏 | 6050 | 0 | -50 | | 天津 | 5850 | 0 | -50 | 天津 | 5950 | 0 | -50 | ### 3. 基差/价差 | 硅铁基差 | 主力合约-内蒙 | 主力合约-江苏 | 锰硅基差 | 主力合约-内蒙 | 主力合约-江苏 | |----------|---------------|----------------|----------|----------------|----------------| | 今日 | -216 | 220 | 今日 | -90 | -50 | | 昨日 | -236 | 220 | 昨日 | -160 | -50 | | 上周 | -296 | 220 | 上周 | -100 | -50 | | 上月 | -296 | 220 | 上月 | -100 | -50 | ### 4. 原材料价格 | 原材料 | 当日 | 日变动 | 周变动 | |--------|------|--------|--------| | 锰矿(天津) | 澳块: 41.2 | -0.1 | -1 | | 锰矿(天津) | 南非半碳酸: 38.3 | -0.2 | -1 | | 锰矿(天津) | 加蓬块: 41.8 | -0.2 | -1.2 | | 兰炭小料 | 陕西: 725 | 0 | 0 | | 兰炭小料 | 宁夏: 770 | 0 | 0 | | 兰炭小料 | 内蒙: 715 | 0 | 0 | --- ## 二、市场研判 ### 1. 交易策略 - **单边策略**：铁合金期货价格整体下跌，硅铁主力合约下跌0.51%，锰硅主力合约下跌0.3%。市场情绪受权益及龙头商品大跌影响，但合金自身估值偏低，总体呈现低位震荡。 - **套利策略**：建议观望。 - **期权策略**：建议卖出看跌期权。 ### 2. 重要资讯 - **江苏某钢厂硅锰采购**：定标价格为5970-5980元/吨，采购量4000吨。 - **河钢集团硅锰采购量**：5月采购量为8500吨，4月采购量也为8500吨。 --- ## 三、价格走势分析 ### 1. 期货合约走势回顾（图1） - 硅铁主力合约从2025年10月14日的5400元/吨上涨至2026年5月14日的5800元/吨。 - 锰硅主力合约从2025年10月14日的5700元/吨上涨至2026年5月14日的5910元/吨。 ### 2. SF-SM价差（图2） - 5月14日价差为-114元/吨，较4月14日的-700元/吨有所回升。 - 价差波动较大，呈现震荡趋势。 ### 3. 硅铁月间价差（图3） - 1-2价差：今日46元/吨，昨日30元/吨，上周32元/吨，上月32元/吨。 - 2-3价差：今日-118元/吨，昨日-110元/吨，上周-102元/吨，上月-122元/吨。 - 其他价差波动较小，呈现震荡状态。 ### 4. 锰硅月间价差（图4） - 1-2价差：今日-14元/吨，昨日-14元/吨，上周2元/吨，上月-10元/吨。 - 2-3价差：今日-28元/吨，昨日-28元/吨，上周-32元/吨，上月0元/吨。 - 3-4价差：今日4元/吨，昨日4元/吨，上周-20元/吨，上月164元/吨。 - 其他价差波动较大，但整体趋势偏震荡。 --- ## 四、成本与利润分析 ### 1. 硅铁成本与利润（图10） | 地区 | 生产成本（元/吨） | 利润（元/吨） | |------|------------------|--------------| | 内蒙 | 5611 | -111 | | 宁夏 | 5370 | 80 | | 陕西 | 5514 | -64 | | 青海 | 5335 | 115 | | 甘肃 | 5536 | -86 | ### 2. 硅锰成本与利润（图11） | 地区 | 生产成本（元/吨） | 利润（元/吨） | |------|------------------|--------------| | 内蒙 | 6056 | -106 | | 宁夏 | 6176 | -276 | | 广西 | 6444 | -394 | | 贵州 | 6334 | -334 | ### 3. 电价情况（图9） | 地区 | 今日 | 昨日 | 上周 | 上月 | 去年 | |------|------|-----|------|-----|-----| | 甘肃 | 0.4 | 0.4 | 0.4 | 0.415 | 0.45 | | 广西 | 0.55 | 0.55 | 0.55 | 0.55 | 0.515 | | 贵州 | 0.51 | 0.51 | 0.51 | 0.51 | 0.6 | | 湖南 | 0.515 | 0.515 | 0.515 | 0.515 | 0.6 | | 内蒙古 | 0.415 | 0.415 | 0.41 | 0.41 | 0.4075 | | 宁夏 | 0.39 | 0.39 | 0.39 | 0.4 | 0.405 | | 青海 | 0.395 | 0.395 | 0.395 | 0.42 | 0.42 | | 山西 | 0.545 | 0.545 | 0.545 | 0.545 | 0.51 | | 陕西 | 0.425 | 0.425 | 0.425 | 0.475 | 0.47 | | 四川 | 0.475 | 0.475 | 0.475 | 0.475 | 0.47 | | 云南 | 0.47 | 0.47 | 0.47 | 0.47 | 0.5 | --- ## 五、作者承诺与免责声明 - **作者承诺**：研究员周涛具有期货从业资格，承诺以独立、客观的态度进行研究分析。 - **免责声明**： - 本报告仅作参考，不构成投资建议。 - 银河期货不对报告内容的准确性或完整性负责。 - 未经许可，不得更改、传播或复制本报告内容。 --- ## 六、联系方式 - **银河期货有限公司 研究所** - 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - 网址：[www.yhqh.com.cn](http://www.yhqh.com.cn) - 电话：400-886-7799